En surpoids

Qu’est-ce que le surpoids?

Un placement surpondéré est un actif ou un secteur d’activité qui comprend un pourcentage supérieur à la normale d’un portefeuille ou d’un indice. Un investisseur peut choisir de consacrer une plus grande partie du portefeuille à un secteur qui semble particulièrement prometteur, ou un investisseur peut surpondérer les actions et obligations défensives à un moment où les prix sont volatils.

La surpondération et son contraire, la sous-pondération, sont également utilisées par les analystes et les commentateurs dans les recommandations d’acheter ou d’éviter des investissements ou des secteurs particuliers. Par exemple, si les dépenses fédérales en matière de défense sont sur le point d’augmenter ou de diminuer, un analyste peut recommander à un investisseur de surpondérer ou de sous-pondérer les entreprises liées à la défense.

De plus, de nombreux analystes attachent une recommandation de surpondération à une action qui, selon eux, surperformera son secteur dans les mois à venir. Les notes alternatives sont égales (pour les artistes moyens) ou insuffisantes (pour les performances inférieures à la moyenne).

Comprendre le surpoids

À proprement parler, la surpondération fait référence à un montant excédentaire d’un actif dans un fonds ou un portefeuille d’investissement par rapport à l’indice de référence qu’il suit.

Les index sont pondérés. Autrement dit, ils suivent la performance d’une sélection d’actions, chacune représentant un pourcentage de l’indice qui varie en fonction de son impact perçu sur l’ensemble.

Les fonds communs de placement sont également pondérés et un certain pourcentage du fonds peut être consacré à des liquidités ou à des obligations portant intérêt afin de réduire le risque global. C’est pourquoi les performances même des fonds communs de placement indiciels peuvent différer légèrement les unes des autres et de l’indice lui-même.

L’objectif du gestionnaire de fonds est d’atteindre ou de dépasser l’indice auquel il est comparé. Cela peut être réalisé en surpondérant ou en sous-pondérant certaines parties de l’ensemble.

Battre la tendance

Sinon, il n’y a pas de définition ferme du surpoids. C’est simplement une variation par rapport à la norme, quelle qu’elle soit. Par exemple, le gestionnaire d’un fonds commun de placement technologique mondial qui prévoit un ralentissement à venir pourrait déplacer certains actifs et surpondérer certaines des sociétés de premier ordre les plus stables. Un investisseur doté d’un portefeuille diversifié qui prévoit un ralentissement pourrait surpondérer les obligations portant intérêt et les actions versant des dividendes.

La surpondération peut également faire référence – dans un sens plus vague – à l’opinion d’un analyste selon laquelle une action surclassera les autres dans son secteur ou sur le marché. En ce sens, il s’agit d’une recommandation d’achat. Lorsqu’un analyste suggère de sous-pondérer un actif, il dit qu’il semble moins attrayant pour le moment que d’autres options d’investissement.

Contre la norme

Les gestionnaires de portefeuille cherchent à créer un portefeuille équilibré pour chaque investisseur et à le personnaliser en fonction de sa tolérance au risque. Un investisseur plus jeune ayant un appétit modéré pour le risque, par exemple, pourrait être mieux servi par un portefeuille composé de 60% d’actions et de 40% d’obligations. Si le même investisseur choisit ensuite de déplacer 15% de plus du solde vers des actions, le portefeuille serait classé comme surpondéré en actions.

Un portefeuille peut être surpondéré dans un secteur, comme l’énergie, ou dans un pays spécifique. Il peut être surpondéré dans une catégorie, comme les actions de croissance agressive ou les actions à dividende élevé. Dans ce contexte, le terme surpondération implique généralement que le portefeuille est comparé à une norme prédéfinie ou à un indice de référence.

Surpondération pour et contre

Les fonds ou portefeuilles gérés activement prendront une surpondération de certains titres si cela les aide à obtenir de meilleurs rendements. Par exemple, le gestionnaire de fonds peut augmenter la pondération d’un titre de ses 15% normaux du portefeuille à 25%, dans le but d’augmenter les rendements de l’ensemble du portefeuille.

Une autre raison de surpondérer un portefeuille est de couvrir ou de réduire le risque d’une autre surpondération. La couverture consiste à prendre une position compensatoire ou opposée au titre concerné. La méthode de couverture la plus courante est le marché des dérivés.

Par exemple, si vous détenez des actions d’une société qui se vend actuellement à 20 $ l’action, vous pouvez acheter une option de vente d’expiration d’un an pour cette action à 10 $. Un an plus tard, si l’action se vend à plus de 10 $, vous laissez le put expirer, ne perdant que le prix de l’achat. Si l’action se vend à moins de 10 $, vous pouvez exercer la vente et recevoir 10 $ pour vos actions.

Le danger de surpondérer un investissement est que cela peut réduire la diversification globale de leur portefeuille. Une réduction de la diversification peut exposer la participation à un risque de marché supplémentaire.

Avantages

• Peut augmenter les gains et les rendements du portefeuille
• Couverture contre d’autres positions surpondérées

Les inconvénients

• Réduit la diversification du portefeuille
• Expose le portefeuille à plus de risques dans l’ensemble