Ce que la dette nationale signifie pour vous

Points clés à retenir

• Le niveau de la dette nationale des États-Unis est une mesure du montant que le gouvernement doit à ses créanciers.
• Étant donné que le gouvernement dépense presque toujours plus qu’il n’en perçoit via les impôts et autres revenus, la dette nationale continue d’augmenter.
• La majorité de la dette nationale est émise sous forme d’obligations d’État, appelées bons du Trésor.
• Certains craignent que des niveaux d’endettement publics excessifs puissent avoir un impact sur la stabilité économique avec des ramifications sur la force de la monnaie dans le commerce, la croissance économique et le chômage.
• D’autres disent que la dette nationale est gérable et que les gens devraient cesser de s’inquiéter.

28,1 billions de dollars

Le montant de la dette nationale américaine, au 8 avril 2021.

Croissance du PIB et dette nationale

En théorie, le PIB représente la valeur marchande totale de tous les biens et services finaux produits dans un pays au cours d’une année donnée. Sur la base de cette définition, il faut calculer le montant total des dépenses effectuées dans l’économie pour estimer le PIB du pays. Une approche consiste à utiliser la méthode des dépenses, qui définit le PIB comme la somme de toute la consommation personnelle de biens durables, de biens non durables et de services; plus l’investissement privé brut, qui comprend les investissements fixes et les stocks; plus la consommation publique et l’investissement brut, qui comprend les dépenses du secteur public pour des services tels que l’éducation et le transport, moins les paiements de transfert pour des services tels que la sécurité sociale; plus les exportations nettes, qui sont simplement les exportations du pays moins ses importations.

Compte tenu de cette définition large, il faut se rendre compte que les composantes qui composent le PIB sont difficiles à conceptualiser d’une manière qui facilite une évaluation significative du niveau approprié de la dette nationale. En conséquence, un ratio dette / PIB peut ne pas indiquer pleinement l’ampleur de l’exposition à la dette nationale.

Par conséquent, une approche plus facile à interpréter consiste simplement à comparer les frais d’intérêts payés sur l’encours de la dette nationale aux dépenses engagées pour des services gouvernementaux spécifiques tels que l’éducation, la défense et les transports. Lorsque la dette est comparée de cette manière, il devient plausible pour les citoyens de déterminer l’étendue relative du fardeau de la dette sur le budget national.

Le PIB est difficile à mesurer avec précision

Alors que la dette nationale peut être mesurée avec précision par le département du Trésor, les économistes ont des points de vue différents sur la façon dont le PIB devrait être mesuré. Le premier problème avec la mesure du PIB est qu’il ignore la production des ménages pour des services tels que le nettoyage des maisons et la préparation des aliments. À mesure qu’un pays se développe et devient plus moderne, les gens ont tendance à sous-traiter les tâches ménagères traditionnelles à des tiers. Compte tenu de ce changement de mode de vie, comparer le PIB d’un pays aujourd’hui à son PIB historique est considérablement imparfait car la façon dont les gens vivent aujourd’hui augmente naturellement le PIB grâce à l’ externalisation des services personnels.

De plus, le PIB est généralement utilisé comme mesure par les économistes pour comparer les niveaux de dette nationale entre les pays. Cependant, ce processus est également défectueux car les habitants des pays développés ont tendance à sous-traiter davantage leurs services domestiques que les habitants des pays moins développés. En conséquence, tout type de comparaison historique ou transfrontalière de la dette par rapport au PIB est complètement trompeur.

Le deuxième problème avec le PIB en tant qu’outil de mesure est qu’il ignore les effets secondaires négatifs de diverses externalités commerciales. Par exemple, lorsque les entreprises polluent l’environnement, enfreignent les lois du travail ou placent les employés dans un environnement de travail dangereux, rien n’est soustrait du PIB pour rendre compte de ces activités. Cependant, le capital, le travail et le travail juridique lié à la fixation de ces types de problèmes sont capturés dans le calcul du PIB.

Le troisième problème lié à l’utilisation du PIB comme outil de mesure est que le PIB est fortement influencé par les progrès technologiques. La technologie augmente non seulement le PIB, mais améliore également la qualité de vie de tous. Malheureusement, les progrès technologiques ne se produisent pas de manière uniforme chaque année. En conséquence, la technologie peut biaiser le PIB à la hausse pendant certaines années, ce qui peut à son tour rendre le niveau relatif de la dette nationale acceptable alors qu’il ne l’est pas. La plupart des ratios doivent être comparés en fonction de leur évolution dans le temps, mais les fluctuations du PIB entraînent des erreurs de calcul.

Remboursement de la dette nationale

La par habitant donne une bien meilleure idée de la situation du niveau d’endettement du pays. Par exemple, si l’on dit aux gens que la dette par habitant approche les 40 000 dollars, il est fort probable qu’ils comprendront l’ampleur du problème. Cependant, si on leur dit que le niveau de la dette nationale approche 70% du PIB, l’ampleur du problème ne sera pas correctement exprimée.

Comparer le niveau de la dette nationale au PIB revient à comparer le montant de sa dette personnelle à la valeur des biens ou services qu’elle produit pour son employeur au cours d’une année donnée. De toute évidence, ce n’est pas ainsi que l’on établirait son propre budget personnel, ni que le gouvernement fédéral devrait évaluer ses opérations financières.

La dette nationale touche tout le monde

Étant donné que la dette nationale a récemment augmenté plus rapidement que la taille de la population américaine, il est juste de se demander comment cette dette croissante affecte les individus moyens. Bien que cela ne soit pas évident, les niveaux de la dette nationale affectent directement les gens d’au moins cinq manières.

Premièrement, à mesure que la dette nationale par habitant augmente, la probabilité que le gouvernement manque à ses obligations au titre du service de la dette augmente et, par conséquent, le Département du Trésor devra augmenter le rendement des titres du Trésor nouvellement émis pour attirer de nouveaux investisseurs. Cela réduit le montant des recettes fiscales disponibles à dépenser pour d’autres services gouvernementaux, car davantage de recettes fiscales devront être versées sous forme d’intérêts sur la dette nationale. Au fil du temps, ce déplacement des dépenses entraînera une baisse du niveau de vie des gens, car il devient plus difficile d’emprunter pour des projets de valorisation économique.

Deuxièmement, à mesure que le taux offert sur obligation au titre du service de la dette. Au fil du temps, cela amènera les gens à payer plus pour les biens et services, ce qui entraînera l’inflation.

Troisièmement, à mesure que le rendement offert sur les titres du Trésor augmente, le coût d’emprunt pour acheter une maison augmentera car le coût de l’argent sur le marché des prêts hypothécaires est directement lié aux taux d’intérêt à court terme fixés par la Réserve fédérale  et au rendement. offerts sur les titres du Trésor. Compte tenu de cette corrélation établie, une augmentation des taux d’intérêt fera baisser les prix des maisons, car les acheteurs potentiels ne seront plus admissibles à un prêt hypothécaire aussi important, car ils devront payer plus d’argent pour couvrir les frais d’intérêt sur le prêt qu’ils recevoir. Il en résultera une pression à la baisse accrue sur la valeur des maisons, ce qui réduira à son tour la valeur nette de tous les propriétaires.

Quatrièmement, étant donné que le rendement des titres du Trésor américain est actuellement considéré comme un taux de rendement sans risque et que le rendement de ces titres augmente, les investissements risqués tels que les titres de créance d’entreprise et les investissements en actions perdront leur attrait. Ce phénomène découle directement du fait qu’il sera plus difficile pour les entreprises de générer un revenu avant impôt suffisant pour offrir une prime de risque suffisamment élevée sur leurs obligations et leurs dividendes en actions pour justifier un investissement dans leur entreprise. Ce dilemme est connu sous le nom d’ effet d’éviction et tend à encourager la croissance de la taille du gouvernement et la réduction simultanée de la taille du secteur privé.

Cinquièmement, et c’est peut-être le plus important, à mesure que le risque pour un pays de manquer à ses obligations au titre du service de la dette augmente, le pays perd son pouvoir social, économique et politique. Ceci, à son tour, fait du niveau de la dette nationale un problème de sécurité nationale.

La ligne de fond

Le niveau de la dette nationale est l’une des questions de politique publique les plus importantes. Lorsque la dette est utilisée de manière appropriée, elle peut être utilisée pour favoriser la croissance et la prospérité à long terme d’un pays. Cependant, la dette nationale doit être évaluée de manière appropriée, par exemple en comparant le montant des intérêts débiteurs payés à d’autres dépenses gouvernementales ou en comparant les niveaux d’endettement par habitant.