Myron Scholes
Qui est Myron Scholes?
Myron Scholes est un économiste canado-américain, professeur et lauréat du prix Nobel d’économie. Scholes est le co-créateur du modèle Black-Scholes, un modèle mathématique utilisé pour évaluer les options. Il a été un acteur clé dans l’effondrement de la gestion du capital à long terme (LTCM), l’une des plus grandes catastrophes de fonds spéculatifs de l’histoire. Scholes est également membre du conseil d’administration d’un certain nombre d’organisations et est professeur émérite à Stanford.
Points clés à retenir
- Myron Scholes est un économiste et professeur canado-américain.
- Scholes a remporté le prix Nobel d’économie avec Robert Merton pour le modèle Black-Scholes, qui évalue les contrats d’options.
- Il a rejoint Long Term Capital Management, un fonds spéculatif qui utilisait l’effet de levier et pari sur les obligations souveraines mais qui a fini par s’effondrer avant d’être entièrement liquidé.
Comprendre Myron Scholes
Myron Scholes est né à Timmins, Ontario, Canada, en juillet 1941. Il a étudié l’ économie à l’Université McMaster à Hamilton, Canada et a obtenu un diplôme d’études supérieures, un MBA et un doctorat de l’Université de Chicago.
Scholes est le stratège en chef des investissements chez Janus Henderson, où il est en charge desefforts d’conseil des conseillers économiques de Stamos Capital Partners et professeur émérite de finance Frank E. Buck à la Stanford Graduate School of Business.1
Scholes a été influencé par Eugene Fama etmodèle Black-Scholes, un modèle utilisé pourévaluer les contrats d’options en évaluant les instruments financiers au fil du temps. Scholes et Merton ont remporté le prix Nobel de sciences économiques en 1997 pour le modèle Black-Scholes.
Il y a cinq variables importantes dont vous avez besoin pour le modèle Black-Scholes, y compris le prix d’exercice d’une option, le prix de l’action, le temps restant avant l’expiration de l’option, le taux sans risque et la volatilité.
En 1990, Scholes est devenu directeur général de Salomon Brothers avant de prendre la décision fatidique de rejoindre le John Meriwether, l’ancien responsable du trading obligataire chez Salomon Brothers, a recruté Scholes et Merton, pour donner de la crédibilité à l’entreprise.
Considérations particulières
LTCM était un fonds spéculatif fondé en 1994 par John Meriwether. L’entreprise aréalisé enrythme annualisé des rendements de plus de40% dans ses trois premières années, après avoir placé degros paris sur la convergence des européens des taux d’intérêt au sein du système monétaire européen. En 1997, le LTCM profitait du prestige des prix Nobel de Scholes et Merton. Mais l’utilisation de LTCM des quantités folles de levier dette et dérivés -en utilisant sans tenir compte desfluctuations défavorables des prix de sécurité, conduit à son effondrement spectaculaire et brutale en 1998, à lasuite des crises financières asiatique et russe.
Lorsque laperdu 4,6 milliards de dollars et a été liquidé début 2000. C’était une leçon salutaire sur les limites de la valeur à risque (VaR) et la folie de faire une confiance aveugle aux modèles financiers. Selon le modèle VaR de LTCM, les 1,7 milliard de dollars perdus en août 1998 n’auraient dû se produire que tous les 6,4 billions d’années.