Plusieurs
Qu’est-ce qu’un multiple?
Un multiple mesure un aspect du bien-être financier d’une entreprise, déterminé en divisant une métrique par une autre métrique. Les métriques sont des outils quantitatifs qui mesurent les performances d’une entreprise. La métrique du numérateur est généralement plus grande que celle du dénominateur. Les investisseurs utilisent des multiples pour quantifier la croissance, la productivité et l’efficacité d’une entreprise. Ils utilisent des multiples pour faire des comparaisons entre les entreprises et trouver les meilleures opportunités d’investissement.
Par exemple, un multiple peut être utilisé pour montrer combien les investisseurs sont prêts à payer par dollar de gains, tel que calculé par le ratio cours / bénéfices (P / E). Supposons que vous analysez une action avec 2 $ de bénéfice par action (BPA), qui se négocie à 20 $. Cette action a un P / E de 10. Cela signifie que les investisseurs sont prêts à payer un multiple de 10 fois le BPA actuel pour l’action.
Ceci est calculé comme suit:
Points clés à retenir
- Un multiple mesure le bien-être d’une entreprise en comparant deux paramètres, généralement en divisant l’un par l’autre.
- Les investisseurs s’appuient généralement sur deux méthodes d’évaluation des actions: l’une basée sur les flux de trésorerie et l’autre basée sur un multiple d’une mesure de performance.
- Le multiple le plus couramment utilisé dans l’évaluation des actions est le multiple cours / bénéfice (P / E).
- La valeur d’entreprise (EV) est une mesure de performance populaire utilisée pour calculer différents types de multiples, tels que le multiple EV par rapport au bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) et le multiple EV par rapport aux ventes.
Comprendre les multiples
Dans le monde de la valorisation des actions, les investisseurs et les analystes s’appuient généralement sur deux méthodes principales. L’un est basé sur les flux de trésorerie, tandis que l’autre est basé sur un multiple de certaines mesures de performance, telles que les bénéfices ou les ventes. L’évaluation basée sur les flux de trésorerie (c.-à-d. L’ analyse des flux de trésorerie actualisés ) est considérée comme une évaluation intrinsèque. L’évaluation basée sur un multiple est considérée comme relative parce que le multiple est relatif à une mesure du rendement. L’ approche par multiples de l’évaluation est une théorie basée sur le concept selon lequel des actifs similaires devraient se vendre à des prix similaires.
Prix / bénéfices (P / E) Multiple
Le plus petit commun multiple utilisé dans la valorisation des stocks est le multiple de P / E. Il est utilisé pour comparer la valeur marchande (prix) d’une entreprise avec ses bénéfices. Une entreprise dont le prix ou la valeur marchande est élevé par rapport à son niveau de bénéfices a un multiple P / E élevé. Une entreprise dont le prix est bas par rapport à son niveau de bénéfices a un faible P / E multiple.
AP / E de 5x signifie que les actions d’une entreprise se négocient à un multiple de cinq fois ses bénéfices. AP / E de 10x signifie qu’une entreprise se négocie à un multiple égal à 10 fois les bénéfices. Une entreprise avec un P / E élevé est considérée comme surévaluée. De même, une entreprise avec un faible P / E est considérée comme sous-évaluée.
EV / EBITDA Multiple
La valeur d’entreprise (EV) est une mesure de performance populaire utilisée pour calculer différents types de multiples. EV montre combien d’argent serait nécessaire pour acheter une entreprise spécifique. Le VE d’une entreprise est calculé en prenant la capitalisation boursière de l’entreprise, en ajoutant la dette totale (y compris la dette à long terme et à court terme) et en soustrayant la totalité de la trésorerie et des équivalents de trésorerie. De nombreux investisseurs considèrent l’EV comme une meilleure mesure de performance que de se fier uniquement à la capitalisation boursière, car elle offre une image plus complète de la valorisation d’une entreprise.
Un multiple largement utilisé est le multiple EV par rapport au bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements ( EBITDA ), également appelé EV / EBITDA. Ce multiple aide les investisseurs à comparer des entreprises du même secteur ou du même secteur avant de prendre une décision d’investissement.
De nombreux analystes boursiers considèrent l’EV / EBITDA comme une mesure solide des flux de trésorerie disponibles pour une entreprise.
EV / EBIT Multiple
Le multiple EV au bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), également appelé EV / EBIT, est similaire au multiple P / E, mais est préféré par certains analystes pour sa capacité à donner une image plus complète de la performance financière d’une entreprise. et la valeur réelle. Le multiple est utile pour identifier les entreprises qui pourraient être sous-évaluées ou surévaluées. Il est préférable de l’utiliser pour les entreprises moins capitalistiques, avec moins de dépenses d’ amortissement.
EV / Ventes multiples
Le ratio EV / ventes, également appelé EV / ventes, compare la valeur d’entreprise d’une entreprise à ses ventes annuelles. Le multiple EV / ventes est considéré comme un outil de valorisation important car il prend en compte les capitaux propres et la dette d’une entreprise tout en donnant aux investisseurs une métrique quantifiable sur la façon d’évaluer une entreprise en fonction des ventes. Il est également utile pour évaluer les entreprises dont les bénéfices sont négatifs. Pour être plus efficaces, les investisseurs doivent comparer le multiple EV / ventes de l’entreprise qu’ils analysent à celui d’autres entreprises du même secteur.