Cote de durabilité Morningstar
Qu’est-ce que la cote de durabilité Morningstar?
La notation de durabilité Morningstar est un moyen fiable et objectif pour les investisseurs de voir comment environ 20000 fonds communs de placement et fonds négociés en bourse (ETF) relèvent les défis environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise (ESG).
Introduites en août 2016, les notations de durabilité de Morningstar sont exprimées à l’aide d’un système à cinq globes indiquant si l’investissement se situe au bas de la notation de son groupe industriel (un globe), en dessous de la moyenne (deux globes), en moyenne (trois globes), au-dessus de la moyenne (quatre globes) ou dans le haut de gamme (cinq globes) de son classement de groupe industriel. Les investisseurs peuvent trouver les cotes de durabilité de Morningstar sur le côté droit des pages de cotation de fonds de morningstar.com. Les cotes de durabilité du portefeuille Morningstar sont publiées tous les mois.
Comprendre la cote de durabilité Morningstar
Le développement de ce système de notation par Morningstar reflète l’augmentation spectaculaire et l’importance de l’ investissement durable. Les notes de durabilité sont basées sur deux éléments: les scores ESG au niveau de l’entreprise développés par Sustainalytics et les controverses ESG. Le score ESG de chaque fonds est basé sur l’état de préparation, la divulgation et la performance de ses sociétés sous-jacentes. Chaque entreprise du portefeuille est notée sur une échelle de 0 à 100 par rapport aux autres entreprises de son groupe de pairs du secteur mondial. En conséquence, deux entreprises qui ont le même score mais qui appartiennent à des groupes de pairs différents peuvent ne pas avoir des niveaux équivalents de performance environnementale, sociale et de gouvernance d’entreprise (ESG). Un score de 50 signifie que l’entreprise est considérée comme moyenne par rapport à son peer group; un score de 70 ou plus signifie que l’entreprise est notée au moins deux écarts-types au-dessus de la moyenne dans son peer group. Un score de 30 ou moins signifie que l’entreprise obtient au moins deux écarts-types en dessous de la moyenne dans son peer group.
Au moins la moitié des actifs sous gestion (AUM) d’un portefeuille doit avoir un score ESG d’entreprise pour le portefeuille afin d’obtenir un score de durabilité. La notation de durabilité Morningstar prend ensuite le score du portefeuille et soustrait des points pour les problèmes controversés liés à l’ESG que les entreprises du portefeuille peuvent avoir. Les controverses comprennent les incidents qui ont un impact sur l’environnement et la société, tels que les déversements d’hydrocarbures, les poursuites pour discrimination ou les événements qui affectent l’entreprise.
Selon Morningstar, les fonds dont la cote de durabilité est plus élevée ont tendance à avoir des avoirs de meilleure qualité. Par qualité supérieure, Morningstar fait référence à des fonds avec des notations de durabilité dans cinq globes qui sont plus susceptibles d’avoir des notes élevées pour leurs rendements ajustés au risque, sont plus susceptibles d’être favorisés par les analystes de Morningstar, sont moins volatils et sont plus exposés financièrement entreprises saines avec des douves économiques.
Cependant, un fonds peut avoir une note élevée par étoiles et une faible note de durabilité. Par exemple, le fonds Fidelity Total Market Index Premium (FSTVX) a une note Morningstar de quatre étoiles sur cinq pour ses rendements ajustés au risque. Le rapport d’analyste premium de Morningstar qualifie ce fonds de «choix idéal pour une exposition diversifiée aux actions américaines de toutes tailles» grâce à son faible coût ( pas de charge et un ratio de frais de 0,05%, bien en dessous de la médiane du groupe de 0,90%) et à son «large, couverture pondérée en fonction de la capitalisation boursière du marché américain. » Il porte également une note or, indiquant que les analystes s’attendent à ce que le fonds surperforme sur un cycle de marché complet d’au moins cinq ans. Cependant, il n’a qu’une note de durabilité de deux globes sur cinq (inférieure à la moyenne) basée sur un classement de 80% dans sa catégorie et un score de durabilité de 45.
Les cotes de durabilité de Morningstar permettent aux investisseurs d’incliner leurs portefeuilles vers une philosophie d’investissement durable sans avoir à acheter des fonds durables, responsables et à impact (ISR, anciennement investissement socialement responsable ). Les fonds ISR présentent plusieurs lacunes potentielles: ils représentent un faible pourcentage de l’univers du fonds (environ 2%, selon les estimations de Morningstar) et des études ont prouvé et réfuté leur capacité à offrir des rendements plus élevés par rapport à leurs homologues non ISR. En conséquence, de nombreux investisseurs hésitent à investir dans des fonds ISR. De plus, investir dans des fonds ISR peut entraîner une surexposition dans certains secteurs et une sous-exposition dans d’autres.
Les investisseurs peuvent être plus enclins à choisir un fonds traditionnel plutôt qu’un autre en fonction des notes de durabilité Morningstar relatives. Si un investisseur choisit entre deux fonds de croissance à grande capitalisation avec des stratégies de performance et d’investissement à long terme similaires, et que l’un a une notation à deux globes et l’autre une notation à quatre globes, la notation mondiale peut être le facteur décisif.