Distorsion du marché
Qu’est-ce que la distorsion du marché?
Pour les puristes du marché libre, la distorsion du marché est toute situation dans laquelle les prix sont déterminés par tout sauf les forces incontrôlées de l’offre et de la demande. Selon cette définition, les marchés véritablement libres sont rares. Dans un sens plus pratique, la distorsion du marché désigne toute interférence qui affecte de manière significative les prix et, dans certains cas, la prise de risque et l’allocation d’actifs.
Les gouvernements sont à l’origine de la plupart des distorsions du marché, y compris la réglementation, les subventions, les taxes et les tarifs. Dans le même temps, les banques centrales ont été accusées de fausser les marchés au cours des dernières décennies avec la politique monétaire et les achats d’actifs. Certaines des plus grandes entreprises du monde ont également suffisamment de pouvoir pour fausser leurs marchés.
Points clés à retenir
- La distorsion du marché est généralement considérée comme toute interférence qui affecte de manière significative les prix ou le comportement du marché.
- De nombreuses réglementations gouvernementales sont des formes largement acceptées de distorsion du marché destinées au bien commun.
- Les banques centrales mondiales ont également faussé les marchés, en particulier à la suite de la crise financière mondiale de 2007-08.
Comprendre la distorsion du marché
La plupart des économistes traditionnels ont décidé il y a longtemps que la distorsion du marché du gouvernement était nécessaire et souhaitable pour protéger les gens de la nature parfois impitoyable des marchés. Les réglementations gouvernementales destinées à protéger le bien-être général de tous les acteurs du marché sont considérées par les puristes du marché comme des distorsions, mais elles sont largement populaires.
Les régulateurs doivent faire un compromis lorsqu’ils décident d’intervenir sur un marché donné. Pour cette raison, les analystes et les législateurs essaient de rechercher un équilibre entre le bien-être général de tous les acteurs du marché et l’efficacité du marché dans la formulation de la politique économique. Bien qu’une intervention puisse créer des défaillances du marché, elle vise à améliorer le bien-être d’une société.
Subventions gouvernementales
Par exemple, de nombreux gouvernements subventionnent le secteur agricole, ce qui rend parfois l’agriculture économiquement réalisable, au moins pour certains produits. Les subventions peuvent signifier que les agriculteurs obtiennent des prix artificiellement élevés pour leurs produits, ce qui les incite à produire plus qu’ils ne le pourraient autrement. Bien que ce type d’intervention ne soit pas économiquement efficace, il contribue à garantir qu’une nation aura suffisamment de nourriture.
Cependant, les gouvernements s’opposent souvent aux interventions des uns et des autres sur le marché. Par exemple, les États-Unis et l’UE se plaignent depuis longtemps du soutien du gouvernement chinois à ses marchés de l’acier et de l’aluminium. Et de nombreux pays ont exprimé leur opposition aux mesures commerciales protectionnistes de l’ancien président américain Donald Trump.
La Réserve fédérale et la distorsion du marché
La Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon font partie des principales banques centrales mondiales qui ont faussé les marchés d’actifs depuis la crise financière mondiale de 2007-08. Les banques centrales ont acheté pour plusieurs milliers de milliards de dollars d’actifs financiers depuis la crise, principalement des obligations d’État, faussant gravement les marchés obligataires et boursiers afin d’empêcher les forces déflationnistes de s’installer.
Après que le nouveau coronavirus a commencé à se propager au début de 2020, la Réserve fédérale a promis d’acheter des centaines de milliards de dollars de plus en bons du Trésor ainsi que des titres adossés à des hypothèques garantis par le gouvernement. Au cours des trois mois jusqu’à la mi-juin 2020, la valeur nominale des avoirs en titres de la Fed est passée de 3,9 billions de dollars à 6,1 billions de dollars.
Il ne fait aucun doute que cela fausse les marchés financiers. Malgré les prévisions du pire effondrement économique depuis près d’un siècle, le S&P 500 est resté proche de son niveau record des mois après le début de la crise.
Pouvoir de monopole et distorsion du marché
Un marché peut être faussé lorsqu’une seule entreprise détient un monopole ou lorsque d’autres facteurs empêchent une concurrence libre et ouverte. Cela pose souvent des problèmes aux consommateurs – du moins à long terme – et à leurs concurrents. Un manque de concurrence signifie généralement moins de choix et des prix plus élevés.
Les géants de la technologie Amazon, Facebook et Google ont tous été accusés ces dernières années d’utiliser leur taille et leur pouvoir de marché pour s’engager dans un comportement anticoncurrentiel sur le marché afin de nuire aux concurrents et d’obtenir une plus grande domination du marché.