Les actions à faible ratio P / E sont-elles toujours meilleures?

Points clés à retenir

• Le ratio P / E est calculé en divisant le cours actuel de l’action d’une action par son bénéfice par action sur une période de 12 mois.
• Une action négociée à 40 $ par action avec un BPA de 2 $ a un ratio P / E de 20, tandis qu’une négociation d’actions à 40 $ par action avec un BPA de 1 $ a un ratio P / E de 40, ce qui signifie que l’investisseur paie 40 $ pour réclamer 1 $ de revenus.
• Les ratios P ​​/ E ont tendance à varier d’une industrie à l’autre, il est donc important de comparer des entreprises du même secteur et ayant des caractéristiques similaires.

Les actions dont le ratio cours / bénéfice (P / E) est élevé peuvent être surévaluées.

Une valorisation cours / bénéfices. Dans les deux cas, les investisseurs paient 20 $ pour chaque dollar de gains.

Cependant, que se passerait-il si une action gagnant 1 $ par action se négociait à 40 $ par action? Ensuite, nous aurions un ratio P / E de 40 au lieu de 20, ce qui signifie que l’investisseur paierait 40 $ pour réclamer seulement 1 $ de revenus. Cela semble être une mauvaise affaire, mais plusieurs facteurs pourraient atténuer ce problème apparent de surévaluation.

Premièrement, on pourrait s’attendre à ce que la société augmente ses revenus et ses bénéfices beaucoup plus rapidement à l’avenir que les entreprises avec un P / E de 20, commandant ainsi un prix plus élevé aujourd’hui pour les bénéfices futurs plus élevés. Deuxièmement, supposons que les bénéfices (de fuite) estimés de la société 40-P / E se matérialisent très certainement, alors que les bénéfices futurs de la société 20-P / E sont quelque peu incertains, indiquant un risque d’investissement plus élevé.

Les investisseurs encourraient moins de risques en investissant dans des bénéfices plus certains plutôt que dans des bénéfices moins certains, de sorte que la société qui produit ces bénéfices sûrs commande à nouveau un prix plus élevé aujourd’hui.

Les comparaisons sont nécessaires

Il faut également noter que les ratios P ​​/ E moyens ont tendance à varier d’une industrie à l’autre. En règle générale, les entreprises des secteurs très stables et matures qui ont un potentiel de croissance plus modéré ont des ratios P ​​/ E plus faibles que les entreprises des secteurs relativement jeunes et à croissance rapide avec de solides perspectives d’avenir.

Ainsi, lorsqu’un investisseur compare les ratios P ​​/ E de deux entreprises en tant qu’investissements potentiels, il est important de comparer des entreprises du même secteur et présentant des caractéristiques similaires. Sinon, si un investisseur achetait simplement des actions avec les ratios P ​​/ E les plus bas, il se retrouverait probablement avec un portefeuille rempli d’ actions de services publics et de sociétés similaires, ce qui laisserait le portefeuille mal diversifié et exposé à plus de risques que s’il avait été diversifié. dans d’autres industries avec des ratios P ​​/ E supérieurs à la moyenne.

Cependant, cela ne signifie pas que les actions avec des ratios P ​​/ E élevés ne peuvent pas se révéler de bons investissements. Supposons que la même société mentionnée plus tôt avec un ratio de 40 P / E (action à 40 $, gagnée 1 $ par action l’année dernière) devrait généralement gagner 4 $ par action dans l’année à venir. Cela signifierait (si le cours de l’action ne changeait pas) que la société aurait un ratio P / E de seulement 10 en un an (40 $ divisé par 4 $), ce qui la rendrait très peu coûteuse.

La ligne de fond

La chose importante à retenir lorsque vous examinez les ratios P ​​/ E dans le cadre de votre analyse des actions est de prendre en compte la prime que vous payez pour les bénéfices d’une entreprise aujourd’hui et de déterminer si la croissance attendue justifie la prime. Comparez également l’entreprise à ses pairs du secteur pour voir son évaluation relative afin de déterminer si la prime vaut le coût de l’investissement.