Loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d’initiés
Qu’est-ce que la loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d’initiés?
La loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d’initié est une loi fédérale qui permet à la Securities and Exchange Commission (SEC) de demander une sanction civile, jusqu’à trois fois le montant des bénéfices ou des pertes, contre les personnes reconnues coupables d’avoir utilisé des informations d’initiés dans métiers, ainsi que ceux qui ont fourni des informations qui ne sont généralement pas accessibles au public. La loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d’initiés prévoit également des amendes pénales.
Points clés à retenir
- La loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d’initié permet à la SEC d’imposer des sanctions civiles en cas de délit d’initié.
- Les initiés sont les proches d’une entreprise qui en ont connaissance qui ne sont pas des informations publiques.
- Les délits d’initiés sont des opérations basées sur des informations non publiques (données ou reçues) pour un gain financier, qu’il soit personnel ou par le biais d’une autre entité.
Comprendre la loi de 1984 sur les sanctions contre les délits d’initiés
Le Congrès américain a adopté le Insider Trading Sanctions Act de 1984 afin d’aider la SEC à poursuivre les personnes accusées de délit d’initié, ce qui était une priorité absolue dans les années 1980. Avant l’adoption de la loi, le montant qu’un commerçant pouvait gagner grâce à un délit d’initié dépassait de loin les sanctions financières potentielles.
Signé en loi par le président Reagan le 10 août, la loi a sévèrement augmenté les sanctions civiles et autres recours juridiques disponibles aux régulateurs fédéraux pour des violations liées à la publication d’informations «privilégiées» sur le marché. En déplaçant l’accent de l’indemnisation des victimes vers la punition des contrevenants, cette décision a été largement perçue comme un signe que le gouvernement devenait sévère envers ceux qui abusaient d’informations privilégiées.
Du point de vue de la théorie du marché, la Loi servait de mécanisme « risque-récompense » qui créait une équation en rendant les sanctions pour délit d’initié plus alignées sur l’ampleur de la tentation du profit. Les législateurs ont estimé que les contrevenants potentiels seraient limités par la menace de sanctions pécuniaires importantes.
Un élément de la Loi demeure une incertitude aujourd’hui: l’ obligation fiduciaire. L’existence d’une responsabilité fiduciaire est la première condition pour établir la responsabilité. Cela signifie qu’un défendeur doit d’abord être un initié. Bien que la loi présente certains aléas quant à savoir qui est exactement un initié, elle a ajouté certaines garanties nécessaires utiles pour promouvoir la confiance des investisseurs dans les marchés financiers. En uniformisant les règles du jeu pour tous les investisseurs, la loi a probablement contribué à accroître la confiance des marchés financiers américains.
Informations privilégiées et délit d’initié
Les informations privilégiées sont des informations qui ne sont pas connues du public. Les informations ne sont connues que des initiés d’une entreprise, tels que les administrateurs, les dirigeants ou les employés d’une entreprise. Ces personnes sont appelées des initiés parce qu’elles ont des connaissances sur l’entreprise que le public n’a pas. Ils ne sont pas autorisés à agir sur ces connaissances sur les marchés financiers publics à des fins de gain financier.
Par conséquent, le délit d’initié agit sur des informations non publiques à des fins de gain financier, même s’il ne s’agit pas d’ un gain personnel. Par exemple, si un employé d’une société cotée en bourse découvre via un mémo dans la poubelle que sa société va être rachetée avec une prime par rapport au cours actuel de l’action, c’est un délit d’initié d’acheter des actions en prévision de l’annonce., ou de dire à quelqu’un d’autre de faire de même.
Le délit d’initié est soumis aux lois sur le délit d’initié évoquées ci-dessus. Ceux qui le font ou y participent sont passibles de sanctions civiles et pénales.
Le délit d’initié ne consiste pas seulement à agir sur des informations non publiques pour gagner de l’argent, il peut également éviter des pertes. Vendre une action en sachant que des nouvelles négatives (qui sont actuellement non publiques) vont être rendues publiques dans quelques jours est un délit d’initié.
Une fois que les informations sont publiques, elles ne sont plus des informations privilégiées et peuvent être traitées de la manière qui convient à un investisseur particulier.
Exemple de délit d’initié et Martha Stewart
Le 28 décembre 2001, le cours de l’action d’ImClone a chuté lorsqu’il a été annoncé publiquement que l’un de ses médicaments n’avait pas obtenu l’ approbation de la Food and Drug Administration (FDA). Avant cette date, la SEC avait révélé que plusieurs personnes au sein de l’entreprise, les membres de leur famille et des investisseurs de premier plan avaient été avertis de se débarrasser de leurs actions avant l’annonce officielle. Cela a permis de manière sélective à certains individus de vendre leurs actions à un prix plus élevé en sachant très bien qu’après l’annonce, le cours de l’action serait beaucoup plus bas, et ceux qui achèteraient les actions de ces initiés ne le feraient pas s’ils avaient les mêmes informations que les initiés..
Martha Stewart a également été informée par son courtier et elle a vendu 230 000 $ d’actions avant l’annonce. En fin de compte, elle a été condamnée à cinq mois de prison, cinq mois d’assignation à résidence et deux ans de probation. Martha Stewert maintient son innocence en déclarant que son courtier avait un ordre de vendre l’action si elle tombait en dessous d’un certain prix. La SEC ne l’a pas crue.