Garantie contre les pertes de l’industrie (ILW)
Qu’est-ce qu’une garantie contre les pertes de l’industrie (ILW)?
Une garantie contre les pertes de l’industrie (ILW) est un contrat de réassurance ou de dérivé qui paie lorsque les pertes financières subies par une industrie dépassent un seuil spécifié. Aussi connus sous le nom de garanties de pertes originales, les contrats sont souvent souscrits par des fonds spéculatifs ou des sociétés de réassurance, qui sont plus à même d’absorber des pertes importantes que les petits assureurs.
Points clés à retenir
- Une garantie de perte industrielle (ILW) est un contrat de réassurance ou dérivé qui entre en vigueur lorsque les pertes subies par une industrie dépassent un seuil spécifié.
- La couverture est généralement déclenchée lorsqu’un fournisseur d’index déclare que le seuil pertinent a été atteint.
- Habituellement, les propres pertes d’un assuré n’ont pas d’incidence sur la question de savoir s’il reçoit un paiement, bien qu’il y ait des exceptions.
- Les contrats de garantie contre les pertes de l’industrie sont souvent annuels et peuvent même être achetés pendant et après un événement catastrophique.
- Ils sont généralement rédigés par des sociétés de réassurance ou des hedge funds.
Fonctionnement d’une garantie contre les pertes de l’industrie (ILW)
Les garanties d’indemnisation de l’industrie indemnisent les entreprises – généralement les assureurs – lorsqu’un événement catastrophique affecte gravement et largement leur industrie. En échange du paiement d’une prime, l’assuré recevra un paiement si les dommages-intérêts à l’échelle de l’industrie dépassent un seuil prédéterminé.
Les assureurs peuvent se spécialiser dans une gamme particulière de couverture et souscrire des polices dans une zone géographique limitée. Une entreprise peut par exemple souscrire des polices d’ assurance habitation en Floride. Dans la plupart des cas, la fréquence et la gravité des réclamations sont limitées à une petite zone, par exemple lorsqu’un lac inonde et endommage quelques maisons.
Avec les catastrophes, cependant, le nombre de biens endommagés et l’étendue des dommages peuvent rapidement augmenter, poussant potentiellement l’assureur à l’ insolvabilité. Pour se protéger contre les catastrophes, les assureurs peuvent acheter une garantie de perte industrielle.
La couverture d’une garantie de perte industrielle est généralement déclenchée par un tiers signalant qu’un événement s’est produit, plutôt que par l’assuré indiquant qu’il a subi une perte. Ce tiers peut être un indice chargé de mesurer les pertes de l’industrie. Parmi les exemples courants, citons le Property Claims Service aux États-Unis ou SIGMA, une division de Swiss Re.1
Important
Les ILW contiennent parfois des seuils qui doivent être respectés pour demander une indemnisation, par exemple, la partie assurée subit un montant de perte déterminé.
Exemple de garantie contre les pertes de l’industrie (ILW)
Prenons l’exemple d’un assureur qui souscrit des polices d’assurance habitation dans un État parfois frappé par des ouragans. Étant donné que les ouragans peuvent endommager de vastes étendues d’une zone géographique et affecter simultanément un grand nombre de titulaires de police, l’assureur souscrit une garantie de perte de l’industrie avec une limite de couverture de 125 millions de dollars qui est déclenchée lorsque plus de 10 milliards de dollars de pertes sont déclarés. Cela signifie que si plus de 10 milliards de dollars de pertes sont signalés à la suite d’un ouragan, l’assureur recevra 125 millions de dollars.
Types de garanties contre les pertes de l’industrie (ILW)
Les contrats de garantie contre les pertes de l’industrie sont généralement annuels et peuvent même être achetés pendant et après le déroulement d’un événement catastrophique.
Par exemple, il existe des contrats de chats vivants, qui sont négociables pendant qu’un événement se produit; les contrats de chat mort, qui peuvent être achetés après l’événement, à condition que le montant total de la perte de l’industrie ne soit pas encore connu; et les couvertures de secours, qui offrent une protection contre les événements de suivi résultant de catastrophes, telles que les incendies ou les inondations.
Critique des garanties contre les pertes de l’industrie (ILW)
Comme la plupart des formes d’ assurance, les garanties de perte de l’industrie ne sont pas exemptes de controverse. Un domaine particulier d’examen est le déclencheur spécifié dans le contrat et sa relation avec les indices désignés chargés d’indiquer s’il a été respecté.
Dans le passé, il y a des cas où le déclencheur convenu et l’indice choisi pour le représenter ne sont pas correctement alignés. Cela pourrait être dû à quelque chose d’aussi simple que l’indice surveillant une région différente du monde, ne suivant pas certains événements couverts par le contrat, ou l’utilisation de deux indices produisant des estimations de pertes très différentes et contradictoires.
Années 80
Au cours de la décennie, les premiers contrats de garantie de perte de l’industrie (ILW) ont été échangés.
Histoire de la garantie contre les pertes de l’industrie (ILW)
Les premiers contrats de garantie de perte de l’industrie ont été échangés dans les années 1980 et étaient assez discrets. Le marché est resté restreint jusqu’à ce qu’une ruée de hedge funds entre dans la mêlée et que le marché de la réassurance rétrocessionnelle (réassurance pour les réassureurs) s’effondre.
Bien que le marché de la garantie de perte de l’industrie ne dispose d’aucunesource d’ échange ou de compensationreconnuepour suivre les volumes, il était estimé à environ 5,5 à 6 milliards de dollars en janvier 2019.