Si vous possédez un long call à la date d’enregistrement des actions, avez-vous droit à un dividende?
Le propriétaire d’un long call pour une action n’a droit à un dividende que si l’option est exercée avant la date ex-dividende, qui est généralement quelques jours avant la date d’enregistrement. La date d’enregistrement est la date à laquelle une société détermine qui sont ses actionnaires pour verser un dividende ou pour permettre aux actionnaires de prendre d’autres types d’opérations sur titres. La date ex-dividende est la date limite de l’échange pour détenir l’action pour recevoir le dividende. C’est avant la date d’enregistrement. Cela permet au temps d’échange de traiter les documents nécessaires à envoyer à l’actionnaire avec le dividende.
Le long call représente le droit d’acheter les actions de l’action sous-jacente pendant un certain temps. À moins d’être exercé, il ne confère pas les mêmes avantages que la propriété pure et simple du titre. Les options à l’américaine peuvent être exercées à tout moment avant l’expiration. Ceci est différent des options de style européen, qui ne peuvent être exercées qu’à leur date d’expiration.
Le paiement du dividende a un impact à la fois sur le prix des options et sur l’action sous-jacente. En règle générale, le prix d’une action augmente d’un montant égal au montant du dividende jusqu’à la date ex-dividende. À la date ex-dividende, le marché s’attend à ce que l’action baisse du montant du dividende, car tout acheteur à cette date n’a pas droit à la distribution. L’action vaut alors le montant de la veille de la date ex-dividende, moins le montant du dividende.
Certaines stratégies d’options cherchent à capitaliser sur l’action des prix des actions autour des dates ex-dividende et d’enregistrement. Une stratégie est un type d’ échange d’ appel couvert. Avant la date ex-dividende, un trader peut acheter l’action, puis écrire profondément dans l’argent couvert des appels contre l’action. Le commerçant s’assure que les appels sont égaux en valeur au stock acheté. Au plus profond de l’argent, les appels ont un delta élevé proche de 1, ce qui signifie qu’ils se déplacent presque à égalité avec le mouvement du stock. À mesure que le cours de l’action baisse à la date ex-dividende, les appels vendus baissent d’un montant similaire, ce qui entraîne un profit sur cette partie de la transaction. Le trader peut alors racheter les appels courts et ne pas perdre de capital en cas de baisse du cours de l’action.
Un autre type de stratégie est une transaction d’ arbitrage de dividendes. Un trader achète les actions donnant droit à dividende et les options de vente pour un montant égal avant la date ex-dividende. Les options de vente sont profondément dans l’argent au-dessus du cours actuel de l’action. Le trader perçoit le dividende à la date ex-dividende, puis exerce l’option de vente pour vendre l’action au prix d’exercice de la vente. Cela peut générer des bénéfices avec très peu de risques pour le trader, d’où le type de stratégie d’arbitrage.