Dans quelle mesure le ROCE est-il utile comme indicateur de la performance d’une entreprise?

Le retour sur capitaux employés (ROCE) est une bonne mesure de base de la performance d’une entreprise. Le ROCE est un ratio financier qui montre si une entreprise fait du bon travail en générant des bénéfices à partir de son capital. Les entreprises disposent de diverses ressources financières qu’elles utilisent pour bâtir et faire croître leurs entreprises. Ce capital crée de la richesse grâce à l’investissement et peut inclure des éléments tels que les titres négociables d’une société, les machines de production, les terrains, les logiciels, les brevets et les noms de marque.

La manière dont une entreprise choisit d’allouer ses immobilisations peut avoir un impact direct sur sa performance. Dans de nombreux cas, cela peut faire la différence entre une entreprise générant un rendement financier positif ou une perte d’argent. Le ROCE est un outil précieux pour mesurer cela.

Comprendre le retour sur capitaux employés (ROCE)

Bien que les entreprises utilisent le ROCE comme une mesure utile pour évaluer leurs performances, elles ne sont pas les seules à pouvoir en bénéficier. Les analystes, les actionnaires et les investisseurs potentiels utilisent tous le ROCE comme une mesure fiable de la performance de l’entreprise lors de l’analyse d’une entreprise à des fins d’investissement. Le ROCE est particulièrement utile pour  comparer des entreprises d’ un même secteur. Il est préférable de l’utiliser conjointement avec d’autres mesures du rendement plutôt que de l’examiner isolément.

Le ROCE est l’un des nombreux ratios de rentabilité utilisés pour évaluer la performance d’une entreprise. Il est conçu pour montrer l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise son capital disponible en examinant le bénéfice net généré par rapport à chaque dollar de capital utilisé par l’entreprise. En plus du ROCE, les entreprises peuvent également examiner d’autres ratios de rendement clés lors de l’analyse de leur performance, tels que le rendement des actifs (ROA), le rendement des capitaux propres (ROE) et le rendement du capital investi (ROIC).

Formule ROCE

La formule utilisée pour calculer le ROCE est la suivante:

Vous pouvez trouver le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) d’une entreprise dans son compte de résultat. Certains analystes utilisent le bénéfice net plutôt que l’EBIT pour faire le calcul. Vous pouvez calculer les capitaux employés à partir du bilan d’une entreprise.

Le ROCE est une mesure utile de l’efficacité financière car il mesure la rentabilité après avoir pris en compte le montant de capital utilisé pour créer ce niveau de rentabilité. La comparaison du ROCE aux calculs de base de la marge bénéficiaire peut montrer l’intérêt de regarder le ROCE.

Exemple de ROCE par rapport à la marge bénéficiaire de base

Par exemple, considérons deux entreprises, l’une avec une marge bénéficiaire de 10% et l’autre avec une marge bénéficiaire de 15%. La deuxième entreprise semble mieux performer. Cependant, si la deuxième entreprise utilise deux fois plus de capital pour générer ses bénéfices, elle est en fait une entreprise moins efficace financièrement car elle n’utilise pas au maximum ses revenus. Un ROCE plus élevé montre qu’un pourcentage plus élevé de la valeur de l’entreprise peut finalement être retourné sous forme de profit aux actionnaires.