Rendement du capital utilisé moyen – Définition du ROACE

Qu’est-ce que le retour sur investissement moyen – ROACE?

Le retour sur investissement moyen (ROACE) est un ratio financier qui montre la rentabilité par rapport aux investissements qu’une entreprise a réalisés en elle-même. Cette métrique diffère du calcul du retour sur capitaux employés (ROCE) connexe, en ce qu’elle prend les moyennes du capital d’ouverture et de clôture pour une période donnée, par opposition uniquement au chiffre du capital à la fin de la période.

La formule de ROACE est

Que vous dit le rendement du capital moyen utilisé?

Le retour sur investissement moyen (ROACE) est un ratio utile lors de l’analyse des entreprises dans les secteurs à forte intensité de capital, comme le pétrole. Les entreprises qui peuvent tirer des bénéfices plus élevés à partir d’une plus petite quantité d’immobilisations auront un ROACE plus élevé que les entreprises qui ne sont pas aussi efficaces pour convertir le capital en profit. La formule du ratio utilise l’EBIT au numérateur et le divise par le total moyen de l’actif moins le passif courant moyen.

Les analystes et investisseurs fondamentaux aiment utiliser les mesures ROACE, car elles comparent la rentabilité de l’entreprise aux investissements totaux réalisés dans de nouveaux capitaux.

Exemple d’utilisation de ROACE

À titre d’exemple hypothétique de la façon de calculer le ROACE, supposons qu’une entreprise commence l’année avec 500 000 $ d’actifs et 200 000 $ de passifs. Il termine l’année avec 550 000 $ d’actifs et les mêmes 200 000 $ de passifs. Au cours de l’année, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 150 000 $ et des dépenses d’exploitation totales de 90 000 $. La première étape consiste à calculer l’EBIT:

EBIT=R-O=$150,000-$90,000=$60,000where:R=RévenueO=Operating expenses\ begin {aligné} & \ text {EBIT} = \ text {R} – \ text {O} = \ $ 150 000 – \ $ 90 000 = \ $ 60 000 \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text {R} = \ text {Chiffre d’affaires} \\ & \ text {O} = \ text {Dépenses d’exploitation} \\ \ end {aligné}​EBIT=R-O=$150,000-$90,000=$60,000où:R=RevenuO=Dépenses de fonctionnement​

La deuxième étape consiste à calculer le capital moyen employé. Ceci est égal à la moyenne du total des actifs moins les passifs au début de l’année et à la fin de l’année:

CE=$550,000-$200,000=$350,000where:CE=Capital employed end of year\ begin {aligné} & \ text {CE} = \ $ 550,000 – \ $ 200,000 = \ $ 350,000 \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {CE} = \ text {Capital utilisé fin d’année} \\ \ fin {aligné}​CE=$550,000-200$,000=$350,000où:CE=Capitaux employés fin d’année​

Enfin, en divisant l’EBIT par les capitaux employés moyens, le ROACE est déterminé:

ROACE=$60,000$325,000=18.46%\ begin {aligné} & \ text {ROACE} = \ frac {\ 60 000 $} {\ $ 325 000} = 18,46 \% \\ \ end {aligné}​ROACE=325$,000

La différence entre ROACE et ROCE

Le retour sur capitaux employés (ROCE) est un ratio financier étroitement lié qui mesure également la rentabilité d’une entreprise et l’efficacité avec laquelle son capital est utilisé. Le ROCE est calculé comme suit:

ROCE=EBITCapital Employed\ begin {aligné} & \ text {ROCE} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Capital Employed}} \\ \ end {aligné}​ROCE=Capital employé

Le capital employé, également appelé fonds employé, est le montant total du capital utilisé pour l’acquisition de bénéfices par une entreprise ou un projet. Il s’agit de la valeur de tous les actifs employés dans une entreprise ou une unité commerciale et peut être calculé en soustrayant les passifs courants du total des actifs. ROACE, quant à lui, utilise des actifs et des passifs moyens. Le calcul de la moyenne sur une période lisse les chiffres pour éliminer l’effet des situations aberrantes, telles que les pics saisonniers ou les baisses d’activité commerciale.

Limitations de ROACE

Les investisseurs doivent être prudents lorsqu’ils utilisent le ratio, car les immobilisations, comme une raffinerie, peuvent être amorties au fil du temps. Si le même montant de profit est réalisé sur un actif à chaque période, l’actif qui se déprécie fera augmenter le ROACE car il a moins de valeur. Cela donne l’impression que l’entreprise fait un bon usage du capital, même si, en réalité, elle n’effectue aucun investissement supplémentaire.