À quel point les contrats à terme sont-ils risqués?

Table des matières

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• Que sont les contrats à terme?
• La couverture équivaut à moins de risque
• L’effet de levier équivaut à plus de risque
• La ligne de fond

Les contrats à terme sont des actif sous-jacent dans le futur, mais avec un prix déterminé aujourd’hui sur le marché. Bien qu’ils soient classés comme des dérivés financiers, cela ne les rend pas intrinsèquement plus ou moins risqués que d’autres types d’instruments financiers. En effet, les contrats à terme peuvent être très risqués car ils permettent de prendre des positions spéculatives avec un levier généreux.

Mais les contrats à terme peuvent également être utilisés pour se couvrir, réduisant ainsi l’exposition globale au risque d’une personne. Ici, nous considérons les deux côtés de la pièce de risque en ce qui concerne les contrats à terme.

Que sont les contrats à terme?

Les contrats à terme, en eux-mêmes, ne sont pas plus risqués que d’autres types d’investissements, tels que la possession d’actions, d’obligations ou de devises. En effet, les prix à terme dépendent des prix de ces actifs sous-jacents, qu’il s’agisse de contrats à terme sur actions, obligations ou devises.

Négocier le contrat à terme sur l’indice S&P 500 ne peut pas être considéré comme substantiellement plus risqué que d’investir un fonds commun de placement ou un fonds négocié en bourse (ETF) qui suit le même indice, ou en détenant les actions individuelles qui composent l’indice.

De plus, les contrats à terme ont tendance à être très liquides. Par exemple, le contrat à terme sur obligations du Trésor américain est l’un des actifs d’investissement les plus négociés au monde. Comme pour tout investissement similaire, comme les actions, le prix d’un contrat à terme peut augmenter ou diminuer. Tout comme les placements en actions, ils comportent plus de risques que les placements à revenu fixe garantis. Cependant, la pratique réelle de négociation de contrats à terme est considérée par beaucoup comme plus risquée que la négociation d’actions en raison de l’effet de levier impliqué dans la négociation de contrats à terme.

La couverture équivaut à moins de risque

Les contrats à terme ont été initialement inventés et popularisés comme un moyen pour les producteurs agricoles et les consommateurs de couvrir des produits tels que le blé, le maïs et le bétail. Une couverture est un investissement effectué pour réduire le risque de fluctuations défavorables des prix d’un autre actif. Normalement, une couverture consiste à prendre une position de compensation dans un titre connexe – et ainsi les contrats à terme sur le maïs, par exemple, pourraient être vendus par un agriculteur au moment où il plante ses semences. Au moment de la récolte, l’agriculteur peut alors vendre son maïs physique et racheter le contrat à terme.

Cette stratégie est connue sous le nom de couverture à terme, et verrouille efficacement le prix de vente de son maïs par l’agriculteur au moment où il le plante – peu importe si le prix du maïs augmente ou diminue entre-temps, l’agriculteur a verrouillé un prix et peut donc prédire sa marge bénéficiaire sans souci.

De même, lorsqu’une entreprise sait qu’elle achètera à l’avenir un article particulier, elle devrait prendre une  position longue  sur un contrat à terme pour couvrir sa position.

Par exemple, supposons que la société X sache que dans six mois, elle devra acheter 20 000 onces d’argent pour exécuter une commande. Supposons que le prix au comptant de l’argent est de 12 $ / once et que le prix à terme à six mois est de 11 $ / once. En achetant le contrat à terme, la société X peut bloquer un prix de 11 $ l’once. Cela réduit le risque de la société, car elle sera en mesure de clôturer sa position à terme et d’acheter 20 000 onces d’argent pour 11 $ l’once dans six mois.

Les contrats à terme peuvent être très utiles pour limiter l’exposition au risque d’un investisseur dans une transaction. Tout comme l’agriculteur ou la société ci-dessus, un investisseur disposant d’un portefeuille d’actions, d’obligations ou d’autres actifs peut utiliser des contrats à terme financiers pour se protéger contre une baisse du marché. Le principal avantage de la participation à un contrat à terme est qu’il supprime l’incertitude sur le prix futur d’un actif. En bloquant un prix pour lequel vous pouvez acheter ou vendre un article particulier, les entreprises sont en mesure d’éliminer l’ambiguïté liée aux dépenses et aux bénéfices attendus.

L’effet de levier équivaut à plus de risque

L’effet de levier est la capacité de marge des investissements avec un investissement d’une partie seulement de leur valeur totale. L’effet de levier maximal disponible lors de l’achat d’actions n’est généralement pas supérieur à 50%. Le trading à terme, cependant, offre un effet de levier beaucoup plus important, allant de 90% à 95%. Cela signifie qu’un commerçant peut investir dans un contrat à terme en ne mettant que 10% de la valeur réelle du contrat. L’effet de levier amplifie l’effet de tout changement de prix de telle sorte que même des changements de prix relativement faibles peuvent représenter des profits ou des pertes substantiels. Par conséquent, une baisse relativement faible du prix pourrait entraîner un appel de marge ou une liquidation forcée de la position.

En raison de l’effet de levier utilisé dans le trading à terme, il est possible de subir des pertes supérieures à son investissement initial. Inversement, il est également possible de réaliser de très gros profits. Encore une fois, ce n’est pas que l’actif réel dans lequel un trader investit comporte plus de risques inhérents; le risque supplémentaire provient de la nature et du processus de négociation des contrats à terme.

Pour gérer judicieusement l’effet de levier supplémentaire, les traders à terme doivent pratiquer une gestion financière supérieure en utilisant des ordres stop-loss prudents pour limiter les pertes potentielles. Les bons traders à terme veillent à ne pas sur-marges eux-mêmes, mais plutôt à maintenir suffisamment de capital d’investissement libre et non engagé pour couvrir les prélèvements sur leur capital total. La négociation de contrats à terme nécessite plus de compétences en négociation et de gestion pratique que l’investissement en actions traditionnel.

La ligne de fond

Les contrats à terme ont été inventés pour réduire le risque pour les producteurs, les consommateurs et les investisseurs. Parce qu’ils peuvent être utilisés pour couvrir toutes sortes de positions dans diverses classes d’actifs, ils sont utilisés pour réduire le risque. Étant donné que les spéculateurs peuvent utiliser un plus grand effet de levier avec les contrats à terme qu’avec les actions ordinaires, ils peuvent amplifier les pertes, les rendant plus risqués. Les contrats à terme sont-ils donc risqués? Tout dépend de la manière dont ils sont utilisés.