Comment le taux d’intérêt d’un bon du Trésor est-il déterminé?
Le rendement des titres du Trésor américain, y compris les bons du Trésor (T-bonds), dépend de trois facteurs: la valeur nominale du titre, le prix d’achat du titre et le délai avant que le titre atteigne sa date d’échéance.
De nombreux facteurs externes influencent les prix et les rendements du Trésor, y compris la politique monétaire de la Réserve fédérale et la santé perçue de l’économie.
Taux d’intérêt Vs. Taux de coupon vs. Rendement actuel
Les bons du Trésor ne portent pas d’intérêt comme le ferait un certificat de dépôt (CD). Au lieu de cela, un pourcentage défini de la valeur nominale de l’obligation est payé à intervalles réguliers. C’est ce qu’on appelle le taux du coupon.
Points clés à retenir
- Un bon du Trésor paie un «taux de coupon». Il s’agit du pourcentage de rendement payé à l’investisseur périodiquement jusqu’à sa date d’échéance.
- Les bons du Trésor sont également négociés sur le marché. Comme il reste moins de paiements à effectuer, son rendement diminue, tout comme sa valeur sur le marché.
- Dans le même temps, les forces du marché affectent la valeur des obligations en T. Lorsque les investisseurs ont soif de sécurité, ils achètent des obligations en T.
Par exemple, une obligation du T de 10 000 $ avec un coupon de 5% paiera 500 $ par an, quel que soit le prix pour lequel l’obligation se négocie sur le marché.
C’est là queles rendements actuels deviennent pertinents. Les instruments de dette ne se négocient pas toujours à leur valeur nominale. Si un investisseur achète la même obligation de 10 000 $ pour 9 500 $, le taux de rendement de l’investissement n’est pas de 5% – il est en fait de 5,26%. Ceci est calculé par le paiement du coupon annuel (500 $) divisé par le prix d’achat (9 500 $).
Facteurs influant sur les rendements des bons du Trésor
Comme le montre l’exemple précédent, le rendement d’une obligation augmente lorsque le prix d’achat de l’obligation baisse. Les prix d’achat des obligations T sont déterminés par l’offre et la demande de dette du Trésor. Les prix augmentent lorsqu’il y a plus d’acheteurs sur le marché.
Les obligations en T offrent des rendements comparativement modestes, mais ce sont des investissements extrêmement sûrs.
La dette du Trésor est considérée comme un investissement extrêmement sûr.Étant donné que le gouvernement a sa propre imprimerie dans la Réserve fédérale, il n’y a pratiquement aucune chance que le département du Trésor fasse défaut à ses obligations obligataires.
Cela signifie que les taux du Trésor sont très importants.
Mais cela signifie également que les taux du Trésor sont relativement modestes. Début juin 2020, le taux d’un T-Bond à 10 ans oscillait autour de 0,66%. C’est un taux typique inférieur à celui des cinq années précédentes. Les taux ont brièvement dépassé 3% à quelques reprises en 2018.
Lorsque les temps sont incertains, les investisseurs ont tendance à retirer de l’argent d’actifs plus volatils, tels que les actions, et à les investir dans des placements plus sûrs. Cette augmentation de la demande force les prix des obligations T à la hausse et fait baisser les rendements des obligations T.
Qu’est-ce qu’un T-Bond?
Un bon du Trésor est un titre de dette à long terme du gouvernement américain. Le gouvernement fédéral émet des obligations pour collecter des fonds pour couvrir ses dépenses.
La dette américaine est égale au montant total en dollars des bons du Trésor et des bons du Trésor en circulation.8 Les bons du Trésor sont des titres de créance à court terme.
À la mi-2020, la dette nationale s’élevait à environ 25,75 billions de dollars, un niveau record.