En quoi un ETC est-il différent d’un ETF?

Dans la conversation de tous les jours, une marchandise négociée en bourse (ETC) pourrait faire référence à un fonds négocié en bourse (ETF), mais un ETC est en fait un nom de produit pour un type spécifique de titre. Le terme ETC est couramment utilisé en Europe et en Australie, où la Bourse de Londres et l’Australian Securities Exchange proposent des produits de négociation appelés ETC. La plupart des investisseurs ne remarqueront pas de différence entre la plupart des FNB de matières premières ou des billets négociés en bourse (ETN) et des ETC, mais il existe des différences structurelles.

Qu’est-ce qu’un ETC?

Un ETC est négocié en bourse, comme une action, mais suit le prix d’une marchandise ou d’un indice de marchandise. Cela permet aux investisseurs d’obtenir une exposition aux marchés des matières premières sans acheter de contrats à terme ou de matières premières physiques. En ce sens, les ETC ont un prix de l’action qui fluctue à mesure que le prix des matières premières sous-jacentes fluctue en valeur.

Différences entre un ETC et un ETF (ou ETN)

Les FNB sur matières premières investissent dans une matière première – soit en achetant ou en vendant la matière première sous-jacente que l’ETF est censé suivre, ou en achetant ou en vendant des contrats à terme sur la matière première sous-jacente. Un ETC ne fait pas cela directement. Un ETC est un billet ou un titre de créance qui est souscrit par une banque pour l’émetteur de l’ETC. Un ETN a cette même structure de «note». Par conséquent, il existe un risque que le souscripteur fasse défaut, et ne soit donc pas en mesure de soutenir financièrement l’ETN. Cela rendrait l’ETN sans valeur, même si le produit sous-jacent a toujours de la valeur.

Un ETC est une fusion entre un ETF et ETN. Il est soutenu par une note souscrite, mais cette note est garantie par des matières premières physiques, achetées en utilisant les liquidités provenant des entrées de capitaux dans l’ETC. Cela réduit le risque de problèmes de défaut du souscripteur.

Comme un ETN, un ETC a très peu d’ erreurs de suivi, car la note suit un indice et non les contrats à terme physiques ou les matières premières physiques qu’il détient. Un ETF suit ses avoirs, ce qui le rend vulnérable aux erreurs de suivi, lorsque les mouvements du prix des matières premières ne sont pas reflétés avec précision dans les mouvements de prix de l’ETF au fil du temps.

Exemples des différences entre un ETC et un ETF ou un ETN

Considérez iShares Gold Trust ( IAU ). Une fiducie est un type d’ETF qui achète de l’or physique en échange d’actions émises. L’acheteur de l’ETF possède donc une fraction de l’or détenu en fiducie.

Dans le cas d’iShares Physical Gold ETC ( SGLN ), les investisseurs ne possèdent pas une partie de l’or dans lequel ils investissent. Au contraire, les preneurs fermes du fonds soutiennent financièrement le billet (l’ETC) avec les avoirs. Les structures sont similaires, mais pas les mêmes.

Alors que le premier fonds, l’AIU, a un ratio de dépenses de 0,25%, SGLN a un ratio de dépenses de 0,15%.1 Néanmoins, les deux suivent très efficacement les mouvements de prix du prix de l’or de la London Bullion Market Association (LBMA), que les véhicules d’investissement sont censés suivre. Les rendements annuels ci-dessous montrent qu’il existe des différences de performance minimes entre les deux, par rapport à l’indice de référence.

Retours annuels

Souvent, il n’y a que des différences mineures entre les performances d’un ETF, d’un ETN et d’un ETC, mais dans certaines circonstances, les performances peuvent varier considérablement. Avant d’investir ou de négocier dans un produit, recherchez des ETF, des ETN et des ETC comparables. Il peut y en avoir un qui fonctionne toujours mieux que ses pairs, ou qui a un ratio de dépenses inférieur (ce qui contribue à augmenter les rendements).

La performance et la structure d’un véhicule d’investissement ne sont pas les seules considérations lors du choix d’investir dans un ETF, un ETN ou un ETC. D’autres facteurs, tels que le volume, doivent également être pris en compte. Bien qu’un fonds puisse suivre son indice de très près en théorie, si le véhicule d’investissement a peu de volume, il sera difficile d’entrer et de sortir des positions (en particulier les plus importantes) à des prix efficaces, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur les rendements personnels.

La ligne de fond

Les différences entre un ETC, un ETF et un ETN sont complexes et remplies de jargon juridique. Les prospectus pour ces types de produits sont généralement longs mais doivent être lus, afin que tous les risques soient connus avant d’investir. Un produit n’est pas nécessairement meilleur qu’un autre; les investisseurs devraient plutôt comparer toute opportunité d’investissement à des investissements de type similaire avant de choisir le meilleur pour eux.

En termes de différences structurelles entre un ETF et un ETC, l’ETF investit directement dans des matières premières physiques ou des contrats à terme. Un ETC est un billet de créance, soutenu par un souscripteur, qui garantit ensuite le billet en achetant le produit. Les investisseurs trouveront souvent peu de différence entre les différents types de produits négociés en bourse, mais un peu de recherche avant d’investir peut révéler qu’un produit a un léger avantage sur un autre.