Analyse ETF: Futures iPath S&P 500 VIX
Le contrat à terme à court terme (VXX) iPath S&P 500 VIX est un billet négocié en bourse (ETN) conçu pour offrir aux investisseurs une exposition à la volatilité des marchés boursiers. Les actions d’un ETN, qui est structuré comme un instrument de dette, peuvent être achetées et vendues comme des actions. Pendant les périodes de forte volatilité du marché boursier, la valeur des actions VXX augmentera généralement. D’un autre côté, les périodes calmes du marché maintiendront probablement la tendance des actions à la baisse. Voici pourquoi.
Comprendre VXX
Le iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN est légalement structuré comme un billet négocié en bourse (ETN), qui est de nature similaire à un fonds négocié en bourse (ETF). échéance (qui est le 23 janvier 2048 pour l’ETN VXX lancé le 19 janvier 2018) et acheter et vendre avant l’échéance.
Points clés à retenir
- iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN est un titre de placement qui offre une exposition à la volatilité du marché boursier américain.
- Un ETN est comme un ETF, mais plutôt que de détenir un panier d’actions, d’obligations ou de matières premières, le billet négocié en bourse est un instrument de dette avec une date d’échéance.
- VXX est conçu pour suivre la valeur des contrats à terme sur l’indice de volatilité CBOE, qui est une mesure de la volatilité actuelle qui est prise en compte dans les options sur l’indice S&P 500.
- VXX lance en permanence des contrats à terme VIX à chaque expiration, ce qui peut nuire à la performance.
- La valeur des actions VXX augmentera généralement lorsque la volatilité du marché augmente, mais tendra à la baisse lorsque la volatilité est atténuée.
Géré par Barclays Capital Incorporated, l’ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures est lié aux variations quotidiennes de prix de l’ options de l’indice S&P 500et est calculé à l’aide d’une formule d’évaluation des options.
Les contrats à terme sont cotés sur CBOE Volatility Index, et VXX est un ETN qui suit l’indice S&P 500 VIX Short-Term Futures Total Return, qui est conçu pour offrir une exposition à des positions longues sur des contrats à terme sur CBOE Volatility Index. Par conséquent, VXX ne suit pas le VIX lui-même ( VIX au comptant ), mais les contrats à terme sur VIX, qui se négocient souvent à des niveaux de prix très différents en fonction du délai de maturité.
Des risques
Étant donné que VXX doit rouler ses contrats à terme pour rééquilibrer le fonds avec le contrat ultérieur, le gestionnaire de fonds est obligé de vendre les contrats à terme les plus proches de leur date d’expiration et d’acheter les contrats à la prochaine date, ce qui est un processus appelé roulement. Étant donné que les contrats à terme à plus long terme sont souvent à des niveaux plus élevés que les contrats à plus court terme (dans des conditions de marché normales), l’activité de roulement peut entraîner des pertes (car l’ETN est obligé de vendre les contrats les moins valorisés et d’acheter les contrats les plus chers).
Dans des conditions de marché extrêmes, lorsque la volatilité augmente, les contrats à terme VIX à court terme peuvent se négocier à des niveaux plus élevés par rapport aux contrats à plus long terme et la situation est appelée backwardation. Plus souvent, cependant, les contrats à terme VIX sont en contango et les contrats à plus long terme se négocient à des prix plus élevés par rapport aux contrats à court terme.
L’ETN à court terme iPath S&P 500 VIX peut être influencé par de nombreux facteurs imprévisibles, et le prix du VXX peut fluctuer considérablement entre maintenant et la date d’échéance. Les facteurs influents comprennent les prix du marché boursier américain en vigueur, les prix des options sur l’ indice S&P 500, l’offre et la demande de VXX, ainsi que les événements économiques, politiques, réglementaires ou judiciaires, ou les modifications des politiques de taux d’intérêt. Fondamentalement, tout ce qui affecte les cours des actions peut également affecter la volatilité et les actions VXX.
La ligne de fond
Un investissement dans VXX peut convenir aux investisseurs qui souhaitent couvrir leurs portefeuilles contre un ralentissement du marché et aux spéculateurs qui ont une tolérance au risque élevée. Cependant, étant donné que l’ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures est uniquement composé de contrats dérivés, les particuliers doivent comprendre l’ indice de volatilité CBOE et les contrats à terme VIX avant d’investir ou de négocier le billet négocié en bourse.