Comment un premier appel public à l’épargne (IPO) est évalué
Une offre publique initiale (IPO) est le processus par lequel une entreprise privée est transformée en une entreprise publique dont les actions sont négociées en bourse. Ce processus est parfois appelé «mise en bourse». Une fois qu’une société privée devient une société publique, elle appartient aux actionnaires qui achètent ses actions.
De nombreux investisseurs qui participent à des introductions en bourse ne sont pas conscients du processus par lequel la valeur d’une entreprise est déterminée. Avant l’émission publique de l’action, une banque d’investissement est engagée pour déterminer la valeur de la société et de ses actions avant leur cotation en bourse.
En tant qu’investisseur, il peut être difficile d’analyser une entreprise avec une action nouvellement émise et qui n’a pas été négociée auparavant en bourse. Mais les investisseurs avisés peuvent essayer de comprendre les états financiers d’une entreprise en examinant ses documents d’ enregistrement et en évaluant les états financiers de l’entreprise afin de déterminer si le prix de l’action est approprié. En outre, il est important pour quiconque souhaite devenir un investisseur précoce de comprendre les différents éléments de la manière dont une banque d’investissement effectue l’évaluation de l’introduction en bourse d’une entreprise.
Points clés à retenir
- Outre la demande d’actions d’une entreprise, plusieurs autres facteurs déterminent l’évaluation d’une introduction en bourse, notamment des comparables du secteur, des perspectives de croissance et le récit d’une entreprise.
- Parfois, les fondamentaux réels d’une entreprise peuvent être éclipsés par sa campagne de marketing, c’est pourquoi il est si important pour les premiers investisseurs d’examiner les états financiers d’une entreprise; Une partie du processus de lancement d’une introduction en bourse est que les entreprises sont tenues de produire des bilans, des états des résultats et des états des flux de trésorerie pour le public.
- L’un des défis de l’investissement dans les introductions en bourse est que les entreprises n’ont généralement pas une longue histoire de divulgation de leurs informations financières et qu’elles n’ont pas d’historique de négociation établi, de sorte que les analyser à l’aide de méthodes conventionnelles peut être impossible.
Les composantes de l’évaluation de l’introduction en bourse
Une introduction en bourse réussie dépend de la demande des consommateurs pour les actions de la société. Une forte demande pour la société entraînera une hausse du cours des actions. Outre la demande d’actions d’une entreprise, plusieurs autres facteurs déterminent l’évaluation d’une introduction en bourse, notamment des comparables du secteur, des perspectives de croissance et l’histoire d’une entreprise.
Demande
Une forte demande pour les actions d’une entreprise ne signifie pas nécessairement que l’entreprise a plus de valeur. Cependant, cela signifie que la société aura une valorisation plus élevée. Une évaluation introduite en bourse est le processus par lequel un analyste détermine la juste valeur des actions d’une entreprise.
Deux sociétés identiques peuvent avoir des évaluations d’introduction en bourse très différentes simplement en raison du moment de l’introduction en bourse et de la demande du marché. Une entreprise ne subira généralement une introduction en bourse que lorsqu’elle détermine que la demande pour ses actions est élevée.
En 2000, au plus fort de la bulle, de nombreuses entreprises technologiques avaient des évaluations d’introduction massives. Par rapport aux entreprises qui ont été introduites en bourse plus tard, elles ont reçu des évaluations beaucoup plus élevées et, par conséquent, ont été les bénéficiaires de beaucoup plus de capitaux d’investissement. Cela était en grande partie dû au fait que les stocks de technologie évoluaient et que la demande était particulièrement élevée au début des années 2000; ce n’était pas nécessairement le reflet de la supériorité de ces entreprises.
Comparables de l’industrie
Les comparables du secteur sont un autre aspect du processus d’évaluation des introductions en bourse. Si le candidat à l’introduction en bourse se trouve dans un domaine qui compte des sociétés cotées en bourse comparables, l’évaluation de l’introduction en bourse comprendra une comparaison des multiples de valorisation attribués à ses concurrents. La raison en est que les investisseurs seront prêts à payer un montant similaire pour un nouveau venu dans le secteur, car ils paient actuellement pour des entreprises existantes.
Perspectives de croissance
La valorisation d’une introduction en bourse dépend fortement des projections de croissance future de l’entreprise. Le principal motif derrière une introduction en bourse est de lever des capitaux pour financer la croissance future. La vente réussie d’une introduction en bourse dépend souvent des projections de l’entreprise et de sa capacité à se développer de manière agressive.
Un récit d’entreprise convaincant
Tous les facteurs qui composent l’évaluation d’une introduction en bourse ne sont pas quantitatifs. L’histoire d’une entreprise peut être aussi puissante que les projections de revenus d’une entreprise. Un processus d’évaluation peut déterminer si une entreprise propose ou non un nouveau produit ou un service susceptible de révolutionner une industrie ou d’être à la pointe d’un nouveau modèle commercial.
Les entreprises qui ont lancé Internet dans les années 90 en sont un bon exemple. Parce qu’ils faisaient la promotion de technologies nouvelles et passionnantes, certains d’entre eux ont reçu des évaluations de plusieurs milliards de dollars, malgré le fait qu’ils ne produisaient aucun revenu à l’époque.
Certaines entreprises peuvent embellir leur récit d’entreprise en ajoutant des vétérans de l’industrie et des consultants à leur masse salariale, en essayant de donner l’impression d’être une entreprise en croissance avec une gestion expérimentée.
Parfois, les fondamentaux réels d’une entreprise peuvent être éclipsés par sa campagne de marketing, c’est pourquoi il est si important que les premiers investisseurs examinent les données financières d’une entreprise et soient conscients des risques liés à l’investissement dans une entreprise qui n’a pas d’antécédents commerciaux établis..
Risques liés à l’investissement dans les introductions en bourse
L’objectif d’une introduction en bourse est de vendre un nombre prédéterminé d’actions à un prix optimal. En conséquence, les entreprises ne procéderont généralement à une introduction en bourse que lorsqu’elles prévoient que la demande pour leurs actions sera élevée.
Le marché de l’introduction en bourse a presque disparu lors de la chute du marché boursier qui s’est produite entre 2009 et 2010, car les valorisations des actions étaient faibles sur le marché.
Lorsque la demande d’actions d’une entreprise est favorable, il est toujours possible que le battage médiatique autour des offres d’une entreprise éclipse ses fondamentaux. Cela crée une situation favorable pour l’entreprise qui mobilise des capitaux, mais pas pour les investisseurs qui achètent des actions.
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Lorsque vous investissez dans une introduction en bourse, ne vous laissez pas influencer par le battage médiatique et la couverture médiatique. Lorsque Groupon, Inc. ( GRPN ) a fait ses débuts en janvier 2011, les services de coupons locaux ont été largement vantés comme la tendance suivante. À sa date d’introduction en bourse, l’action de Groupon a ouvert autour de 28,40 $. Malheureusement, après cela, il a coulé et a continué de couler. En janvier 2020, il se négociait à environ 3,00 $.
Une introduction en bourse n’est pas différente de tout autre investissement; les investisseurs doivent faire leurs recherches avant d’engager de l’argent. L’examen des prospectus et des états financiers est une bonne première étape. L’un des défis liés à l’investissement dans les introductions en bourse est que les entreprises n’existent généralement pas depuis très longtemps et qu’elles n’ont pas une longue histoire de divulgation de leurs informations financières. Cependant, une partie du processus de lancement d’une introduction en bourse est que les entreprises sont tenues de produire des bilans, des états des résultats et des états des flux de trésorerie pour le public.