Argent chaud

Qu’est-ce que Hot Money?

L’argent chaud signifie une monnaie qui se déplace rapidement et régulièrement entre les marchés financiers, ce qui garantit aux investisseurs de verrouiller les taux d’intérêt à court terme les plus élevés disponibles. L’argent chaud se déplace continuellement des pays à faible taux d’intérêt vers ceux à taux plus élevé.

Ces transferts financiers affectent le taux de change et peuvent avoir un impact sur la balance des paiements d’ un pays. Dans les cercles d’application de la loi et de réglementation bancaire, l’expression «argent chaud» peut également faire référence à de l’argent volé qui a été spécialement marqué, afin qu’il puisse être retracé et identifié.

Comprendre l’argent chaud

L’argent chaud ne concerne pas seulement les devises de différents pays, mais il peut également se référer au capital investi dans des entreprises concurrentes. Les banques cherchent à attirer de l’argent en offrant des certificats de dépôt à court terme (CD) avec des taux d’intérêt supérieurs à la moyenne. Si la banque abaisse ses taux d’intérêt ou si une institution financière concurrente propose des taux plus élevés, les investisseurs sont susceptibles de transférer des fonds en argent chaud vers la banque offrant la meilleure offre.

Dans un contexte mondial, l’argent chaud ne peut circuler entre les économies qu’après la suppression des barrières commerciales et la mise en place d’infrastructures financières sophistiquées. Dans ce contexte, l’argent circule dans les zones à forte croissance qui offrent un potentiel de rendements démesurés. À l’inverse, de l’argent chaud sort des pays et des secteurs économiques sous-performants.

La Chine en tant que marché monétaire chaud et froid

L’économie chinoise fournit un exemple clair du flux et du reflux de l’argent chaud. Depuis le début du siècle, l’économie en expansion rapide du pays, accompagnée d’une hausse épique des cours des actions chinoises, a fait de la Chine l’un des marchés monétaires les plus chauds de l’histoire.

Cependant, l’afflux d’argent vers la Chine a rapidement inversé sa direction suite à une dévaluation substantielle du yuan chinois, couplée à une correction majeure du marché boursier chinois. L’analyste en chef de l’économie chinoise de la Royal Bank of Scotland, Louis Kuijs, estime qu’au cours de la brève période de six mois allant de septembre 2014 à mars 2015, le pays a perdu environ 300 milliards de dollars en argent chaud.

Le renversement du marché monétaire chinois est historique. De 2006 à 2014, les réserves de devises du pays se sont multipliées, créant un solde de 4 000 milliards de dollars, en partie provoqué par les investissements étrangers à long terme dans les entreprises chinoises. Mais une part importante est venue de l’argent chaud, lorsque les investisseurs ont acheté des obligations à des taux d’intérêt attractifs et accumulé des actions à fort potentiel de rendement. En outre, les investisseurs ont emprunté des tas d’argent en Chine, à des taux bon marché, afin d’acheter des obligations à taux d’intérêt plus élevés à d’autres pays.

Bien que le marché chinois soit devenu une destination attrayante pour l’argent chaud, grâce à un marché boursier en plein essor et à une devise forte, l’afflux de liquidités a ralenti jusqu’à un filet en 2016, car les cours des actions ont atteint un sommet au point qu’il y avait peu d’avantages à avoir. De plus, depuis 2013, la fluctuation du yuan a également provoqué de larges désinvestissements. Au cours de la période de neuf mois entre juin 2014 et mars 2015, les réserves de change du pays ont chuté de plus de 250 milliards de dollars.

Des événements similaires se sont produits en 2019, lorsque, selon les estimations de l’Institute of International Finance, plus de 60 milliards de dollars de capitaux ont été retirés de l’économie chinoise entre mai et juin de la même année, en raison de l’augmentation du contrôle des capitaux et de la dévaluation du yuan.