Biais rétrospectif
Qu’est-ce que le biais rétrospectif?
Le biais rétrospectif est un phénomène psychologique qui permet aux gens de se convaincre après un événement qu’ils l’avaient prédit avec précision avant qu’il ne se produise. Cela peut amener les gens à conclure qu’ils peuvent prédire avec précision d’autres événements. Le biais rétrospectif est étudié en économie comportementale car il s’agit d’une défaillance courante des investisseurs individuels.
Comprendre le biais rétrospectif
Les investisseurs se sentent obligés de chronométrer parfaitement leurs achats d’actions afin de maximiser leurs rendements. Lorsqu’ils subissent une perte, ils regrettent de ne pas avoir agi plus tôt. Avec regret vient la pensée qu’ils l’ont vu venir tout le long. En fait, c’était l’une des nombreuses possibilités qu’ils auraient pu prévoir. Quel que soit le cas, l’investisseur est convaincu qu’il l’a vu venir.
Points clés à retenir
- Le biais rétrospectif est un phénomène psychologique dans lequel on devient convaincu qu’on a prédit avec précision un événement avant qu’il ne se produise.
- Cela provoque un excès de confiance dans sa capacité à prédire d’autres événements futurs.
- En investissant, un biais rétrospectif peut se manifester par un sentiment de frustration ou de regret de ne pas avoir agi avant un événement qui fait bouger le marché.
Les bulles financières sont toujours sujettes à un biais de recul substantiel après leur éclatement. À la suite de la Grande Récession de 2008, de nombreux experts et analystes ont clairement démontré à quel point des événements qui semblaient anodins à l’époque étaient en fait des signes avant-coureurs de problèmes financiers futurs. Ils avaient raison, mais d’autres événements simultanés ont renforcé l’hypothèse selon laquelle les périodes de boom ne prendraient jamais fin.
En fait, si une bulle financière était facile à repérer au fur et à mesure qu’elle se produisait, elle aurait probablement été complètement évitée.
Idées géniales
Les sujets habituels de biais rétrospectif ne sont pas sur cette échelle. N’importe quel nombre d’investisseurs qui avaient la pensée passagère, dans les années 1980, que Bill Gates était un gars brillant ou qu’un Macintosh était un produit sympa peuvent regretter profondément de ne pas avoir acheté d’actions Microsoft ou Apple à l’époque quand ils « l’ont vu venir. » En fait, ils peuvent souffrir de biais rétrospectifs.
Les investisseurs doivent être prudents lorsqu’ils évaluent leur propre capacité à prédire l’impact des événements actuels sur le rendement futur des titres. Croire que l’on est capable de prédire les résultats futurs peut conduire à un excès de confiance, et un excès de confiance peut conduire à choisir des actions non pas pour leur performance financière, mais sur une intuition.
Biais rétrospectif et évaluation intrinsèque
Un biais rétrospectif peut détourner l’attention des investisseurs d’une analyse objective d’une entreprise. S’en tenir à des méthodes d’évaluation intrinsèques les aide à prendre des décisions sur des facteurs basés sur les données et non sur des facteurs personnels.
La valeur intrinsèque fait référence à la perception de la valeur réelle d’une action, basée sur tous les aspects de l’entreprise et peut ou non coïncider avec la valeur marchande actuelle.
Analyse quantitative et qualitative
Une évaluation intrinsèque prendra généralement en compte des facteurs qualitatifs tels que le modèle commercial d’une entreprise, la gouvernance d’entreprise et le marché cible. Des facteurs quantitatifs tels que l’analyse des états financiers permettent de déterminer si le prix actuel du marché est exact ou si l’entreprise est surévaluée ou sous-évaluée.
Les analystes utilisent généralement le modèle d’actualisation des flux de trésorerie (DCF) pour déterminer la valeur intrinsèque d’une entreprise. Le DCF tiendra compte du cash-flow libre et du coût moyen pondéré du capital (WACC) d’une entreprise.