La financiarisation

Points clés à retenir

• La financiarisation est l’augmentation de la taille et de l’importance du secteur financier d’un pays par rapport à son économie globale.
• L’industrie financière, et l’accent qu’elle met sur les profits à court terme, a joué un rôle majeur dans le déclin de l’industrie manufacturière aux États-Unis.
• Un secteur des services financiers en plein essor a cependant entraîné une croissance dans d’autres secteurs.

Aux États-Unis, la taille du secteur financier en pourcentage du produit intérieur brut (PIB) est passée de 2,8% en 1950 à 21% en 2019.

La financiarisation a également entraîné une augmentation des revenus dans le secteur financier que dans d’autres secteurs de l’économie. Les personnes travaillant dans le secteur financier américain ont connu une augmentation disproportionnée de leurs revenus par rapport aux travailleurs d’autres secteurs depuis 1980.

Depuis les années 80, le secteur financier a recherché des rendements financiers à court terme plutôt que des objectifs à long terme, ce qui exigerait des investissements dans la technologie et le développement de produits. L’une des principales raisons à cela était simplement le fait que  Wall Street suivait son instinct capitaliste, qui leur disait qu’il y avait plus de profit à gagner de l’argent avec de l’argent qu’avec des produits d’ingénierie.

Les instruments financiers ont fourni des rendements rapides et sans tracas, ils ont donc investi dans des logiciels qui facilitaient cette approche plutôt que d’investir dans des briques et du mortier coûteuses nécessaires à la construction d’usines. Ils soutenaient également les produits qui pouvaient être vendus chez Wal-Mart et fabriqués à l’étranger. En conséquence, le secteur financier a joué un rôle majeur dans le déclin de la fabrication aux États-Unis

Comment la financiarisation aide à bâtir des économies

Les services financiers sont également une source importante d’ exportations pour les États-Unis. Alors que les États-Unis disposent des marchés financiers les plus importants et les plus liquides du monde, la financiarisation s’est également produite dans de nombreux autres pays du monde, même sur des marchés émergents tels que le Mexique et la Turquie.

Aux États-Unis et à l’étranger, la croissance de la banque, de la gestion d’actifs, de l’assurance et du capital-risque – les composantes qui composent le secteur financier – peut également contribuer à la croissance d’autres secteurs de l’économie. Des marchés financiers vastes et liquides, avec une offre diversifiée de produits financiers, facilitent le financement des investissements et de la croissance et protègent les achats et les investissements grâce à l’assurance.

Les marchés financiers facilitent également des transactions de change est passé de 570 milliards de dollars en 1989 à 6,6 billions de dollars en 2019, selon la Banque des règlements internationaux (BRI).2

La financiarisation a également conduit à une croissance significative de l’emploi dans le secteur financier, et cette croissance de l’emploi devrait se poursuivre.

Critique de la financiarisation

Les critiques de la financiarisation se concentrent sur l’accent mis sur les profits à court terme. Selon eux, une telle concentration peut perturber les objectifs à long terme d’une entreprise et affecter négativement la qualité des produits.

Par exemple, la professeure du MIT, Suzanne Berger, a écrit sur le cas de Timken, un fabricant de transmission de puissance, d’engrenages et d’acier spécialisé basé dans l’Ohio qui a été contraint de démanteler son entreprise verticalement intégrée en raison de l’intention des actionnaires de maximiser les profits. La direction, qui était contre la dissolution, a fait valoir qu’elle affecterait la qualité globale du produit. Le contrôle des attributs de chaque composant utilisé dans l’assemblage final a aidé le fabricant à fournir un produit de qualité supérieure aux consommateurs.

D’autres affirment que la financiarisation a conduit au capitalisme «improductif». Selon l’économiste Michael Roberts, «la financiarisation est maintenant principalement utilisée comme un terme pour catégoriser une étape complètement nouvelle du capitalisme, dans laquelle les profits ne proviennent pas principalement de l’exploitation dans la production, mais de l’expropriation financière (ressemblant à l’usure) en circulation».

D’autres recherches se concentrent sur la manière dont les grandes entreprises en sont venues à dominer les économies en raison de la financiarisation. Leur domination, selon les auteurs de la recherche, est principalement le résultat de leur capacité à répondre aux besoins et à jouer sur les marchés financiers. Les règles du jeu ne sont pas des règles du jeu équitables pour les petites entreprises parce qu’elles sont incapables de produire les rendements monétaires massifs exigés par les grands investisseurs.