Ratios de solvabilité et ratios de liquidité: quelle est la différence?
Table des matières
Développer
- Aperçu
- Ratios de liquidité
- Ratios de solvabilité
- Considérations particulières
- Exemples
Ratios de solvabilité par rapport aux ratios de liquidité: un aperçu
La solvabilité et la liquidité sont deux termes qui font référence à l’état de santé financière d’une entreprise, mais avec quelques différences notables.
La solvabilité fait référence à la capacité d’une entreprise à honorer ses engagements financiers à long terme. La liquidité fait référence à la capacité d’une entreprise à payer ses obligations à court terme – le terme fait également référence à la capacité d’une entreprise à vendre rapidement des actifs pour lever des liquidités.
Points clés à retenir
- La solvabilité et la liquidité sont toutes deux importantes pour la santé financière d’une entreprise et pour sa capacité à honorer ses obligations.
- La liquidité fait référence à la fois à la capacité d’une entreprise de payer les factures et les dettes à court terme et à la capacité d’une entreprise à vendre rapidement des actifs pour lever des liquidités.
- La solvabilité fait référence à la capacité d’une entreprise à honorer ses dettes à long terme et à continuer à fonctionner à l’avenir.
Ratios de liquidité
Une entreprise disposant de liquidités suffisantes disposera de suffisamment de liquidités pour payer ses factures courantes à court terme. Voici quelques-uns des ratios de liquidité les plus populaires :
Ratio actuel
Ratio courant = Actifs courants / Passifs courants
Le ratio actuel mesure la capacité d’une entreprise à rembourser ses passifs courants (payables dans un délai d’un an) avec ses actifs courants tels que la trésorerie, les débiteurs et les stocks. Plus le ratio est élevé, meilleure est la position de liquidité de l’entreprise.
Ratio rapide
Ratio de liquidité = (Actifs courants – Stocks) / Passifs courants
OU ALORS
Ratio de liquidité = (Trésorerie et équivalents + Titres négociables + Créances) / Passifs courants
Le ratio rapide mesure la capacité d’une entreprise à honorer ses obligations à court terme avec ses actifs les plus liquides et exclut donc les stocks de ses actifs courants. Il est également connu sous le nom de «rapport acide-test».
Jours de vente en suspens (DSO)
Jours de ventes en cours (DSO) = (Comptes clients / Total des ventes à crédit) x Nombre de jours de ventes
Le nombre de jours de ventes impayés, ou DSO, fait référence au nombre moyen de jours nécessaires à une entreprise pour percevoir le paiement après avoir effectué une vente. Un DSO plus élevé signifie qu’une entreprise met trop de temps à recouvrer le paiement et immerge du capital dans des créances. Les DSO sont généralement calculés trimestriellement ou annuellement.
Ratios de solvabilité
Une entreprise solvable est une entreprise qui possède plus qu’elle ne doit; en d’autres termes, il a une valeur nette positive et un endettement gérable. Alors que les ratios de liquidité se concentrent sur la capacité d’une entreprise à respecter ses obligations à court terme, les ratios de solvabilité tiennent compte du bien-être financier à long terme d’une entreprise. Voici quelques-uns des ratios de solvabilité les plus courants.
Dette sur capitaux propres (D / E)
Dette / capitaux propres = dette totale / capitaux propres
Le ratio dette / capitaux propres (D / E) indique le degré de levier financier (LDF) utilisé par l’entreprise et comprend la dette à court et à long terme. Un ratio dette / capitaux propres à la hausse implique des frais d’intérêts plus élevés et, au-delà d’un certain point, il peut affecter la cote de crédit d’ une entreprise, ce qui rend plus coûteux de contracter davantage de dettes.
De la dette à l’actif
Dette / actif = Dette totale / Actif total
Autre mesure d’effet de levier, le ratio dette / actif mesure le pourcentage des actifs d’une entreprise qui ont été financés par des emprunts (à court et à long terme). Un ratio plus élevé indique un plus grand degré d’endettement et, par conséquent, un risque financier.
Intérêt ratio de couverture
Ratio de couverture des intérêts = Bénéfice d’exploitation (ou EBIT) / Charges d’intérêts
Le ratio de couverture des intérêts mesure la capacité de l’entreprise à faire face aux intérêts débiteurs sur sa dette, ce qui équivaut à son bénéfice avant intérêts et impôts (BAII). Plus le ratio est élevé, meilleure est la capacité de l’entreprise à couvrir ses frais d’intérêts.
Considérations particulières
Il y a des points clés à considérer lors de l’utilisation des ratios de solvabilité et de liquidité. Cela comprend l’utilisation des deux ensembles de ratios – liquidité et solvabilité – pour obtenir une image complète de la santé financière d’une entreprise; faire cette évaluation sur la base d’un seul ensemble de ratios peut donner une image trompeuse de ses finances.
De plus, il est nécessaire de comparer les pommes aux pommes. Ces ratios varient considérablement d’une industrie à l’autre. Une comparaison des ratios financiers pour deux entreprises ou plus n’aurait de sens que si elles opèrent dans le même secteur.
Enfin, il est nécessaire d’évaluer les tendances. L’analyse de l’évolution de ces ratios au fil du temps vous permettra de voir si la position de l’entreprise s’améliore ou se détériore. Portez une attention particulière aux valeurs aberrantes négatives pour vérifier si elles sont le résultat d’un événement ponctuel ou indiquent une aggravation des fondamentaux de l’entreprise.
La solvabilité et la liquidité sont tout aussi importantes, et les entreprises saines sont à la fois solvables et possèdent une liquidité adéquate. Un certain nombre de ratios de liquidité et de ratios de solvabilité sont utilisés pour mesurer la santé financière d’une entreprise, dont les plus courants sont décrits ci-dessous.
Ratios de solvabilité par rapport aux ratios de liquidité: exemples
Utilisons certains de ces ratios de liquidité et de solvabilité pour démontrer leur efficacité dans l’évaluation de la situation financière d’une entreprise.
Prenons l’exemple de deux sociétés, Liquids Inc. et Solvents Co., avec les actifs et passifs suivants à leur bilan (chiffres en millions de dollars). Nous supposons que les deux entreprises opèrent dans le même secteur manufacturier, c’est-à-dire les colles et solvants industriels.
* Dans notre exemple, nous supposons que les «passifs courants» ne comprennent que les créditeurs et autres passifs, sans dette à court terme. Étant donné que les deux sociétés sont supposées n’avoir qu’une dette à long terme, il s’agit de la seule dette incluse dans les ratios de solvabilité indiqués ci-dessous. S’ils avaient une dette à court terme (qui apparaîtrait dans les passifs courants), cela s’ajouterait à la dette à long terme lors du calcul des ratios de solvabilité.
Liquides Inc.
- Ratio actuel = 30 $ / 10 $ = 3,0
- Ratio rapide = (30 $ – 10 $) / 10 $ = 2,0
- Dette / capitaux propres = 50 $ / 15 $ = 3,33
- Dette à l’actif = 50 $ / 75 $ = 0,67
Solvents Co.
- Ratio actuel = 10 $ / 25 $ = 0,40
- Ratio rapide = (10 $ – 5 $) / 25 $ = 0,20
- Dette / capitaux propres = 10 $ / 40 $ = 0,25
- Dette à l’actif = 10 $ / 75 $ = 0,13
Nous pouvons tirer un certain nombre de conclusions sur la situation financière de ces deux sociétés à partir de ces ratios.
Liquids Inc. a un haut degré de liquidité. Sur la base de son ratio actuel, il a 3 $ d’actif à court terme pour chaque dollar de passif à court terme. Son ratio rapide indique une liquidité adéquate même après avoir exclu les stocks, avec 2 $ d’actifs qui peuvent être convertis rapidement en trésorerie pour chaque dollar de passif à court terme. Cependant, le levier financier basé sur ses ratios de solvabilité apparaît assez élevé.
La dette dépasse les capitaux propres de plus de trois fois, tandis que les deux tiers des actifs ont été financés par emprunt. À noter également que près de la moitié des actifs non courants sont constitués d’ actifs incorporels (tels que les écarts d’acquisition et les brevets). Par conséquent, le ratio dette / immobilisations corporelles – calculé comme suit (50 $ / 55 $) – est de 0,91, ce qui signifie que plus de 90% des immobilisations corporelles (usines et équipements, stocks, etc.) ont été financées par emprunt. Pour résumer, Liquids Inc. a une position de liquidité confortable, mais il a un degré de levier dangereusement élevé.
Solvents Co. est dans une position différente. Le ratio actuel de la société de 0,4 indique un degré de liquidité insuffisant avec seulement 0,40 $ d’actifs à court terme disponibles pour couvrir chaque dollar de passif à court terme. Le ratio rapide suggère une position de liquidité encore plus désastreuse, avec seulement 0,020 centime d’actifs liquides pour chaque dollar de passif à court terme. Mais le levier financier semble se situer à des niveaux confortables, avec une dette à seulement 25% des fonds propres et seulement 13% des actifs financés par la dette.
Mieux encore, la base d’actifs de la société est entièrement constituée d’actifs corporels, ce qui signifie que le ratio dette / actifs corporels de Solvents Co. est d’environ un septième de celui de Liquids Inc. (environ 13% contre 91%). Dans l’ensemble, Solvents Co. est dans une situation de liquidité dangereuse, mais son endettement est confortable.
Une crise de liquidité peut survenir même dans des entreprises saines si des circonstances se présentent qui les empêchent de s’acquitter de leurs obligations à court terme telles que le remboursement de leurs prêts et le paiement de leurs employés.
Le meilleur exemple d’une catastrophe de liquidité d’une telle ampleur dans la mémoire récente est le resserrement du crédit mondial de 2007–09. Le papier commercial – dette à court terme émise par les grandes entreprises pour financer les actifs courants et rembourser les passifs courants – a joué un rôle central dans cette crise financière.
Un gel quasi-total du marché américain du papier commercial de 2000 milliards de dollars a rendu extrêmement difficile, même pour les sociétés les plus solvables, de lever des fonds à court terme à l’époque et a précipité la disparition de sociétés géantes telles que Lehman Brothers et General Motors (GM).
Mais à moins que le système financier ne soit dans une crise du crédit, une crise de liquidité spécifique à une entreprise peut être résolue relativement facilement avec une injection de liquidité, tant que l’entreprise est solvable. En effet, la société peut engager certains actifs si elle est tenue de lever des liquidités pour surmonter le resserrement des liquidités. Cette voie peut ne pas être disponible pour une entreprise techniquement insolvable car une crise de liquidité aggraverait sa situation financière et la forcerait à la faillite.
L’insolvabilité, cependant, indique un problème sous-jacent plus grave qui prend généralement plus de temps à être résolu et qui peut nécessiter des changements majeurs et une restructuration radicale des activités d’une entreprise. La direction d’une entreprise confrontée à une insolvabilité devra prendre des décisions difficiles pour réduire la dette, telles que la fermeture d’usines, la vente d’actifs et le licenciement d’employés.
Pour en revenir à l’exemple précédent, bien que Solvents Co. ait une crise de trésorerie imminente, son faible niveau de levier lui donne une «marge de manœuvre» considérable. Une option disponible consiste à ouvrir une ligne de crédit garantie en utilisant certains de ses actifs non courants comme garantie, lui donnant ainsi accès à des liquidités prêtes à régler le problème de liquidité. Liquids Inc., bien que n’étant pas confronté à un problème imminent, pourrait bientôt se trouver gêné par son énorme endettement et il pourrait être nécessaire de prendre des mesures pour réduire sa dette dès que possible.