Ex-droits

Qu’est-ce que les ex-droits?

Le terme ex-droits fait référence aux actions d’actions qui se négocient mais qui n’ont plus de droits qui leur sont attachés parce qu’elles ont expiré. Les droits, dans ce contexte, désignent la possibilité d’acheter plus d’actions d’une nouvelle émission ou d’une offre à un prix donné.

Les actions qui confèrent de tels droits sont considérées comme ayant une valeur supplémentaire en fonction de l’opportunité représentée par ces droits.

Comprendre les ex-droits

Les actions négociées ex-droits ont dépassé l’expiration de la période d’offre de droits, ou elles ont été transférées à une autre partie (rendant ainsi les droits ne plus possible de négocier), ou le détenteur d’origine peut avoir déjà exercé les droits. Dans aucune de ces circonstances, les actions ne confèrent plus de privilèges spéciaux au détenteur.

Les actions ex-droits valent moins que les actions qui se négocient toujours avec droits (pas encore ex-droits); les actions ex-droits ne donnent pas à un actionnaire accès à une offre de droits. Les droits renonçables peuvent être négociés séparément, ce qui permet aux actionnaires de choisir de vendre leurs droits plutôt que de les exercer.

Offres de droits

Parfois, les actionnaires sont invités à participer à des offres de droits, ce qui leur permet généralement d’acheter plus d’actions à un prix réduit. Pour déterminer qui reçoit ces droits, les sociétés fixent une date de distribution des droits aux actionnaires actuels. Une fois que cette décision a été prise et que les actionnaires ont indiqué qu’ils sont éligibles pour recevoir les droits identifiés, on dit que l’action se négocie ex-droits. Ensuite, un actionnaire n’a droit qu’aux actions qu’il achète, mais pas aux droits qui pourraient autrement les accompagner.

Les offres de droits, également appelées émissions de droits, sont une tactique utilisée par les entreprises pour lever des capitaux. Parfois, les entreprises utilisent le produit des émissions de droits pour rembourser leurs dettes, acquérir une autre entreprise ou à toute autre fin.

Les offres de droits sont structurées de manière à éviter aux actionnaires de voir leurs intérêts dilués contre leur gré. La distribution est proportionnelle au pourcentage de l’investisseur dans le total des avoirs; par exemple, si quelqu’un possédait un pour cent des actions en circulation de la société, cet investisseur obtiendrait des droits égaux à un pour cent du total des nouvelles actions offertes par la société.

Stocks qui échangent des ex-droits

Les droits ont leur propre valeur qui est négociée avec des actions avant d’être ex-droits; les investisseurs peuvent acheter et vendre des droits entre le moment où ils sont émis et la date d’exercice finale, fixée dans le cadre de l’offre de droits.

Par conséquent, les actions qui se négocient avec des droits ont plus de valeur que si elles se négocient ex-droits. La possibilité d’exercer les droits et d’acheter des actions avec une décote confère à l’ayant droit un gain de valeur immédiat. Vendre les droits équivaut essentiellement à de l’argent gratuit pour l’actionnaire.

Calcul d’un prix théorique hors droits

Un moyen simple d’estimer le prix théorique ex-droits consiste à ajouter la valeur marchande actuelle de toutes les actions existantes avant l’émission de droits et les fonds levés à la suite de la vente de l’émission de droits. Ce nombre est ensuite divisé par le nombre total d’actions existantes une fois l’émission de droits terminée pour arriver à une valeur par action de ces droits.