ETF vs fonds indiciels: quelle est la différence?

Table des matières

Développer

• ETF vs fonds indiciels: un aperçu
• ETF
• Fonds indiciels
• Différences clés
• Considérations particulières

ETF vs fonds indiciels: un aperçu

Les fonds  négociés en bourse (ETF) sont devenus de plus en plus populaires depuis leur création en 1993. Mais malgré l’histoire d’amour des investisseurs avec les ETF, un examen plus approfondi montre que les fonds indiciels sont toujours le premier choix pour la majorité des investisseurs indiciels de détail. Nous examinerons ici les raisons pour lesquelles les ETF sont devenus si populaires et analyserons s’ils ont un sens – du point de vue du coût, de la taille et de l’horizon temporel – comme alternative aux fonds indiciels.

Comme pour de nombreuses décisions financières, la détermination du véhicule d’investissement dans lequel s’engager se résume aux chiffres. Compte tenu de la comparaison des coûts, l’investisseur de détail passif moyen décidera d’opter pour des fonds indiciels. Pour ces investisseurs, rester simple peut être la meilleure politique. Les investisseurs institutionnels passifs et les traders actifs, en revanche, seront probablement influencés par des facteurs qualitatifs dans leur prise de décision. Assurez-vous de savoir où vous en êtes avant de vous engager.

ETF

Parce que les ETF sont des véhicules d’investissement flexibles, ils attirent un large segment du public investisseur. Les investisseurs passifs et les traders actifs trouvent les ETF attrayants.

Les investisseurs institutionnels passifs adorent les ETF pour leur flexibilité. Beaucoup les considèrent comme une excellente alternative aux futurs. Par exemple, les ETF peuvent être achetés dans des tailles plus petites. Ils ne nécessitent pas non plus de documentation spéciale, de comptes spéciaux, de coûts de roulement ou de marge. En outre, certains ETF couvrent des indices de référence pour lesquels il n’y a pas de contrats à terme.

Les traders actifs, y compris les traders de hedge funds, adorent les ETF pour leur commodité, car ils peuvent être négociés aussi facilement que les actions. Cela signifie qu’ils ont une marge et une flexibilité de négociation inégalées par les fonds indiciels. Ironie du sort, les ETF sont exemptés de la vente à la règle de légère hausse qui afflige les stocks réguliers (la vente à uptick rule de vendeurs de courts Prévient court – circuiter un stock à moins que la dernière transaction a entraîné une hausse des prix).

Fonds indiciels

Les investisseurs particuliers passifs, quant à eux, adoreront les fonds indiciels pour leur simplicité. Les investisseurs n’ont pas besoin d’un compte de courtage ou d’un dépôt auprès de fonds indiciels. Ils peuvent généralement être achetés auprès de la banque de l’investisseur. Cela simplifie les choses pour les investisseurs, une considération que la communauté des conseils en investissement continue de négliger.

Différences clés

Les ETF et les fonds indiciels ont chacun leurs propres avantages et inconvénients en ce qui concerne les coûts associés au suivi de l’indice (la capacité de suivre la performance de leur indice respectif) et à la négociation. Les coûts impliqués dans le suivi d’un indice se répartissent en trois catégories principales. Une comparaison directe de la façon dont ces coûts sont traités par les ETF et par les fonds indiciels devrait vous aider à prendre une décision éclairée lors du choix entre les deux véhicules d’investissement.

Premièrement, le rééquilibrage constant qui se produit avec les fonds indiciels en raison des rachats nets quotidiens entraîne des coûts explicites sous forme de commissions et de coûts implicites sous forme d’écarts acheteur-vendeur sur les transactions ultérieures des fonds sous-jacents. Les ETF ont un processus unique appelé création / rachat en nature (ce qui signifie que les actions d’ETF peuvent être créées et rachetées avec un panier de titres similaire) qui évite ces coûts de transaction.

Deuxièmement, un examen du ralentissement des liquidités – qui peut être défini pour les fonds indiciels comme le coût de détention de liquidités pour faire face à d’éventuels rachats quotidiens nets – favorise une fois de plus les FNB. Les FNB ne subissent pas ce degré de ralentissement de la trésorerie en raison de leur processus de création / rachat en nature susmentionné.

Troisièmement, la politique de dividende est un domaine dans lequel les fonds indiciels ont un net avantage sur les ETF. Les fonds indiciels investiront leurs dividendes immédiatement, alors que la nature fiduciaire des FNB les oblige à accumuler ces liquidités au cours du trimestre jusqu’à ce qu’elles soient distribuées aux actionnaires à la fin du trimestre. Si nous revenions à un environnement de dividendes comme celui des années 60 et 70, ce coût deviendrait certainement un problème plus important.

Les coûts de non-suivi peuvent également être divisés en trois catégories: les frais de gestion, les coûts de transaction des actionnaires et la fiscalité. Premièrement, les frais de gestion sont généralement moins élevés pour les FNB parce que le fonds n’est pas responsable de la comptabilité du fonds (la société de courtage supportera ces frais pour les détenteurs de FNB). Ce n’est pas le cas des fonds indiciels.

Deuxièmement, les coûts de transaction des actionnaires sont généralement nuls pour les fonds indiciels, mais ce n’est pas le cas pour les ETF. En fait, les coûts de transaction des actionnaires sont le facteur le plus important pour déterminer si les FNB conviennent ou non à un investisseur. Avec les ETF, les coûts de transaction des actionnaires peuvent être ventilés en commissions et en spreads acheteur-vendeur. La liquidité de l’ETF, qui dans certains cas peut être importante, déterminera l’écart acheteur-vendeur.

Enfin, la fiscalité de ces deux véhicules d’investissement favorise les ETF.