Participant au contrat éligible
Qu’est-ce qu’un participant au contrat admissible?
Un participant au contrat éligible (ECP) est une entité ou un individu autorisé à s’engager dans certaines transactions financières qui ne sont pas ouvertes à l’investisseur moyen. Les PCE sont souvent des sociétés, des partenariats, des organisations, des fiducies, des sociétés de courtage ou des investisseurs dont l’actif total se chiffre en millions. Il existe des exigences très strictes avant de pouvoir accéder au statut de participant au contrat éligible.
Points clés à retenir
- Un participant au contrat éligible est autorisé à investir dans un certain nombre de marchés qui ne sont généralement pas disponibles pour l’investisseur moyen.
- Les institutions financières, les compagnies d’assurance, les courtiers et les investisseurs ayant plus de 10 millions de dollars d’actifs peuvent devenir des PCE
- Les exigences sont moindres si l’activité principale de l’ECP est la couverture: 5 millions de dollars d’actifs si la couverture du risque d’investissement et 1 million de dollars si la couverture du risque commercial
- Les lignes directrices spécifiques pour les PCE sont énoncées dans la section 1a (18) de la loi sur la bourse des marchandises.
Comprendre les participants au contrat éligibles
LeCommodity Exchange Act définit les conditions d’éligibilité au PEC (dans la section 1a (18) du CEA). Les participants aux contrats éligibles – comme les institutions financières, les compagnies d’assurance et les sociétés de gestion d’investissement – ont un statut réglementaire suffisant, mais d’autres peuvent également devenir des PCE. Ce sont généralement des professionnels qui investissent plus de 10 millions de dollars (sur unebase discrétionnaire ) au nom des clients.
Les participants au contrat éligibles peuvent utiliser une marge, qui peut être utilisée à des fins de couverture ou pour tenter d’obtenir des rendements plus élevés.
Alors que le minimum pour les particuliers, les partenariats et les entreprises pour devenir un ECP est de 10 millions de dollars d’actifs, ce chiffre tombe à 5 millions de dollars si le contrat ECP est utilisé pour couvrir le risque. Les entités gouvernementales, les courtiers et les pools de produits de base (avec plus de 5 millions de dollars d’actifs sous gestion) sont parfois également des participants au contrat éligibles.
Les PCE sont autorisés à utiliser la marge après avoir satisfait à certaines exigences. Premièrement, le montant investi, sur une base discrétionnaire, doit dépasser 5 millions de dollars. Deuxièmement, le but du trading sur marge est de gérer le risque d’un actif ou d’un passif existant.
Un ECP utilise généralement la marge, non pour améliorer les rendements, mais pour réduire le risque d’un actif ou d’une position existante. Autrement dit, l’ECP utilise la marge pour créer des positions de protection ou des couvertures qui réduisent les risques associés aux participations existantes.
Avantages et inconvénients des PCU
La loi Dodd-Frank sur la réforme et la protection des consommateurs de Wall Street, qui a été adoptée en réponse à la crise financière de 2008, interdit aux non-ECP de s’engager dans certaines transactions sur dérivés de gré à gré. Les exigences ont été mises en place dans le cadre d’un effort plus large destiné à éviter une répétition de la crise financière, qui était en partie imputable à l’utilisation croissante des produits dérivés. Un participant au contrat éligible, en revanche, est autorisé à s’engager sur le marché des dérivés à des fins différentes, y compris pour couvrir ou gérer le risque.
En somme, un participant au contrat éligible dispose d’un plus large éventail de choix d’investissement et d’options financières par rapport à un investisseur standard. Un ECP peut s’engager dans des transactions complexes sur actions ou à terme telles que des opérations de couverture, des transactions en bloc, des produits structurés, des matières premières exclues (sans marché au comptant) et d’autres transactions sur dérivés.