Prévisions de revenus: un aperçu

Points clés à retenir

• Les grandes maisons de courtage embauchent un grand nombre d’analystes pour publier des rapports sur les rapports de bénéfices à venir de diverses sociétés, y compris les bénéfices par action et les prévisions de revenus.
• Les estimations de bénéfices consensuelles font référence aux prévisions moyennes ou médianes d’un groupe d’analystes quant à ce qu’une entreprise devrait gagner ou perdre au cours d’une période donnée, généralement trimestriellement et annuellement.
• Bien que le système présente certaines failles, les estimations consensuelles sont perçues comme importantes pour comprendre la valorisation d’une action et sont surveillées par les investisseurs et la presse financière.
• Le fait qu’une entreprise rencontre, bat ou rate les prévisions peut avoir un impact énorme sur le prix de l’action sous-jacente, en particulier à court terme.

Les estimations de bénéfices consensuelles ne sont pas fixes: les analystes révisent généralement leurs prévisions à mesure que de nouvelles informations arrivent, telles que les actualités de l’entreprise ou des informations réglementaires ou spécifiques à l’industrie.

Quelle période est couverte?

Des estimations consensuelles des résultats trimestriels sont publiées pour le trimestre en cours, le trimestre suivant et ainsi de suite pendant environ huit trimestres. Dans certains cas, les prévisions sont disponibles au-delà des premiers trimestres. Les prévisions sont également compilées pour les périodes de 12 mois en cours et à venir.

Une prévision consensuelle pour l’année en cours est communiquée une fois que les résultats réels de l’année précédente sont publiés. Au fur et à mesure que les chiffres réels sont disponibles, les analystes révisent généralement leurs projections au cours du trimestre ou de l’année qu’ils prévoient.

Même les investisseurs les plus avertis, y compris les gestionnaires de fonds communs de placement et de fonds de pension, s’appuient fortement sur des estimations consensuelles. La plupart d’entre eux n’ont pas les ressources nécessaires pour suivre en détail des milliers de sociétés cotées en bourse, ni même pour surveiller une fraction d’entre elles, d’ailleurs.

Pourquoi se concentrer sur les revenus?

De nombreux investisseurs se fient aux performances des bénéfices pour prendre leurs décisions d’investissement. Les actions sont évaluées en fonction de leur capacité à augmenter les bénéfices ainsi qu’à atteindre ou dépasser les estimations consensuelles des analystes. Cela influence la valeur implicite d’une entreprise (c’est-à-dire les perceptions personnelles et la recherche des investisseurs et des analystes), qui à son tour peut influer sur la hausse ou la baisse du prix d’une action.

le bénéfice net figurant dans son compte de résultat – moins les dividendes sur les actions privilégiées, divisé par le nombre d’ actions en circulation. Par exemple, si une entreprise (sans actions privilégiées) produit un bénéfice net de 12 millions de dollars au troisième trimestre et a huit millions d’actions en circulation, son BPA serait de 1,50 $ (12 millions de dollars / 8 millions).

Alors, pourquoi la communauté des investisseurs se concentre-t-elle sur les bénéfices plutôt que sur d’autres mesures telles que les ventes ou les flux de trésorerie? Tout professeur de finance vous dira que la seule façon appropriée d’évaluer une action est de prédire les flux de trésorerie disponibles à long terme d’une entreprise, d’actualiser ces flux de trésorerie disponibles jusqu’à aujourd’hui et de les diviser par le nombre d’actions. Mais c’est beaucoup plus facile à dire qu’à faire, de sorte que les investisseurs raccourcissent souvent le processus en utilisant les bénéfices comptables comme un substitut «assez bon» au flux de trésorerie disponible. Les bénéfices comptables sont certainement un bien meilleur indicateur des flux de trésorerie disponibles que les ventes. En outre, les résultats comptables sont assez bien définis et les états des résultats des entreprises publiques doivent faire l’objet de vérifications comptables rigoureuses avant d’être publiés. En conséquence, la communauté des investisseurs considère les bénéfices comme une mesure assez fiable, pour ne pas dire pratique. (Pour en savoir plus, consultez:  Obtenir les vrais gains.)

Quelle est la base des prévisions des analystes?

Les prévisions de bénéfices sont basées sur les attentes des analystes quant à la croissance et à la rentabilité de l’entreprise. Pour prédire les bénéfices, la plupart des analystes construisent des modèles financiers qui estiment les revenus et les coûts potentiels.

De nombreux analystes intégreront des facteurs descendants tels que les taux de croissance économique, les devises et d’autres facteurs macroéconomiques qui influencent la croissance des entreprises. Ils utilisent des rapports d’études de marché pour se faire une idée des tendances de croissance sous-jacentes. Pour comprendre la dynamique des entreprises individuelles qu’ils couvrent, de très bons analystes parleront aux clients, aux fournisseurs et aux concurrents. Les entreprises elles-mêmes offrent des conseils sur les bénéfices que les analystes intègrent dans les modèles.

Pour prédire les revenus, les analystes estiment la croissance du volume des ventes et estiment les prix que les entreprises peuvent facturer pour les produits. Du côté des coûts, les analystes examinent les changements attendus des coûts d’exploitation de l’entreprise. Les coûts comprennent les salaires, les matériaux utilisés dans la production, les coûts de commercialisation et de vente, les intérêts sur les prêts, etc.

Les prévisions des analystes sont essentielles car elles contribuent aux modèles de valorisation des investisseurs. Les investisseurs institutionnels, qui peuvent faire évoluer les marchés en raison du volume d’actifs qu’ils gèrent, suivent à des degrés divers les analystes des grandes maisons de courtage.