Faites glisser le dividende

Qu’est-ce que la traînée de dividende?

Le ralentissement des dividendes est l’effet négatif de la structure de dividende d’une fiducie de placement unitaire (UIT) ou de fonds négociés en bourse (ETF) sans programme de réinvestissement automatique, dans lequel les investisseurs ne peuvent pas réinvestir immédiatement leurs dividendes. Il y a un décalage entre le moment où les dividendes sont émis et le moment où ces dividendes peuvent être réinvestis. Si le cours de l’action augmente, ce décalage peut signifier que les dividendes sont réinvestis à un prix plus élevé que s’il n’y avait pas de décalage. Avec les fonds communs de placement, il n’y a ni décalage ni traînée.

Comprendre la traînée de dividendes

Le ralentissement du dividende affecte les actionnaires s’ils choisissent de réinvestir eux-mêmes le dividende ou s’ils demandent à leur courtier de le faire.

La structure des UIT retarde le paiement des dividendes pendant plusieurs jours, et dans un marché en hausse, le prix de l’action à réinvestir augmente constamment. Sans l’option de réinvestissement automatique des dividendes (RRD) pour les actionnaires, le réinvestissement de l’argent peut prendre une semaine. Dans l’intervalle, le prix des actions aura augmenté, et le même montant d’argent achètera moins d’actions que s’il avait été immédiatement réinvesti.

Dans un marché en baisse, le ralentissement des dividendes n’est pas un problème en soi. Parce que le prix baisse, le décalage peut entraîner la possibilité d’acheter plus d’actions avec le dividende.

Le décalage des dividendes existe parce que les UIT comptent plus d’un participant. Avec un fonds commun de placement, la société de fonds communs de placement peut prendre votre dividende et le remettre immédiatement dans son fonds. Ils contrôlent le processus. Avec un UIT, les actifs mis en commun sont généralement détenus auprès d’une banque d’investissement, de sorte que le dividende passe par un jeu de mains supplémentaire. Cela augmente le temps nécessaire pour recevoir et / ou réinvestir le dividende.

Certains courtiers proposent des plans de réinvestissement des dividendes, tandis que d’autres ne le font pas. Que le plan soit offert ou non, la structure du FNB déterminera s’il y a un délai pour réinvestir le dividende ou non.

FNB sans effet de traînée sur les dividendes

La traînée de dividende est une fonctionnalité spécifique aux UIT. Aujourd’hui, la plupart des ETF sont des sociétés d’investissement de gestion ouvertes. À l’instar des UIT, les sociétés d’investissement de gestion mettent plusieurs jours à verser des dividendes dans les poches des actionnaires. Contrairement aux UIT, les sociétés d’investissement de gestion peuvent choisir de réinvestir les bénéfices plutôt que d’émettre un dividende en espèces, éliminant ainsi la traînée de dividende.

Les frais de fonctionnement des sociétés d’investissement de gestion sont plus élevés que ceux des UIT, mais leur structure de type fonds commun de placement permet une plus grande flexibilité. Les investisseurs doivent évaluer la qualité d’un investissement dans le contexte de leur philosophie de placement personnelle et de leur situation de vie unique.

Le dividende traîne-t-il de la matière?

Bien que le ralentissement des dividendes soit suffisant pour que certains investisseurs se débarrassent complètement des UIT, ils restent un produit d’investissement populaire. En fait, certains des plus gros ETF qui se négocient aujourd’hui sont des UIT. Pour de nombreux investisseurs, la traînée de dividendes ne compte pas beaucoup. Certains estiment que l’effet net du ralentissement des dividendes, bien que valide et mesurable, reste trop petit pour avoir de l’importance, en particulier compte tenu de tous les autres facteurs dans l’évaluation d’un fonds, tels que le suivi de l’indice, l’ exposition, les coûts d’exploitation et l’efficience fiscale. En outre, la traînée est défavorable sur les marchés en croissance rapide, mais peut être favorable dans les marchés en baisse.

Exemple réel de traînée de dividendes

Le SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust est un fonds fiduciaire. Imaginez un dividende de 1,56 $ par action. Un porteur de parts possède 300 actions et recevra donc 468 $ en dividendes à la date de versement du dividende. Supposons que le cours de l’action ce jour-là soit de 240 $.

Les dividendes achèteraient 1,95 actions ou unités supplémentaires. Supposons maintenant qu’il faut plusieurs jours pour traiter le dividende et le réinvestir. Le cours de l’action de SPY est passé à 245 $. Les 468 $ de dividendes n’achètent plus que 1,91 unité.

Bien que cela puisse sembler une petite différence, si cela se produit plusieurs fois, cela réduira les performances. Dans ce cas, l’investisseur a payé 2% de plus pour les actions qu’il ne l’aurait fait sans le décalage.

Pour compenser cela, le décalage se traduira parfois par un meilleur prix.