Ordonnance discrétionnaire

Qu’est-ce qu’une ordonnance discrétionnaire?

Un ordre discrétionnaire est un ordre conditionnel placé avec une certaine latitude d’exécution. Plus largement, un ordre discrétionnaire est celui où un courtier ou un autre professionnel des marchés financiers peut passer et traiter un ordre sans reconnaissance explicite du client. Les ordres discrétionnaires contribuent à améliorer les chances d’exécution des ordres tout en permettant à l’investisseur de placer certaines contraintes conditionnelles.

Comment fonctionne une ordonnance discrétionnaire

Les ordres discrétionnaires peuvent élargir la spécification des types standard d’ordres conditionnels pour donner à un ordre une plus grande probabilité d’exécution.

Les types standard d’ordonnances conditionnelles peuvent inclure un élément discrétionnaire supplémentaire. La composante discrétionnaire est généralement ajoutée pour limiter les ordres et stop loss. La composante discrétionnaire est une disposition d’ordre de base qui permet à l’investisseur d’inclure un montant discrétionnaire avec sa commande. Ainsi, si un courtier reçoit un ordre limité donné avec discrétion, le courtier peut choisir de modifier le prix limite en réponse à l’activité du marché et à la liquidité lorsque l’ordre est reçu.

Les ordres discrétionnaires peuvent être passés via des systèmes de négociation électroniques ou auprès d’un courtier. Dans les deux cas, l’investisseur spécifie auprès d’un courtier un ordre conditionnel avec un montant discrétionnaire. Le montant discrétionnaire est généralement indiqué en cents et donne à l’ordre une certaine latitude supplémentaire pour être exécuté au-delà des conditions standard. Ces ordres sont considérés comme des ordres spéciaux par les courtiers qui les surveillent pour la soumission. Les courtiers chercheront à soumettre des ordres sur la base du meilleur prix pour le client.

Les ordres discrétionnaires sont assujettis aux indemnités des courtiers. S’ils sont proposés, ils peuvent généralement être ajoutés à tous les types de commandes. Dans certains cas, un investisseur peut ajouter un montant discrétionnaire à un ordre d’une seule journée. Des montants discrétionnaires peuvent également être ajoutés aux bons jusqu’à l’annulation des ordres qui restent ouverts indéfiniment à moins d’être annulés par l’investisseur.

Exemples d’ordres discrétionnaires

De nombreux investisseurs choisissent d’ajouter un montant discrétionnaire aux ordres à cours limité d’achat et de vente standard. Les ordres à cours limité sont le type d’ordre conditionnel le plus élémentaire qui permet à un investisseur de choisir un prix spécifié pour lequel il cherche à acheter ou à vendre un titre. Les prix des ordres limite d’achat seront inférieurs au prix du marché et les ordres limite de vente sont supérieurs au prix du marché.

Dans un ordre d’achat limité discrétionnaire, un investisseur spécifierait un prix d’exécution inférieur au marché. Cet investisseur spécifierait également un montant discrétionnaire soit par le biais de son système de négociation, soit directement auprès de son courtier. Si un investisseur a placé un ordre d’achat limité de 20 $ sur une action au prix de 22 $ avec un montant discrétionnaire de 10 cents, cela signifie qu’il cherche à acheter le titre à 20 $ mais autoriserait un prix d’ordre d’achat de 20 $ à 20,10 $. Si le prix tombe à 20,10 $, cet ordre serait soumis et exécuté pour l’investisseur.

Dans un ordre limite de vente discrétionnaire, un investisseur spécifierait un prix d’exécution supérieur au marché. Cet investisseur précisera également un montant discrétionnaire avec sa commande. Si un investisseur place un ordre de vente à 24 $ sur une négociation d’actions à 22 $ avec un montant discrétionnaire de 10 cents, alors l’ordre pourrait être soumis et exécuté à un prix de vente de 23,90 $ ou plus.

Gestion discrétionnaire des placements

La gestion discrétionnaire des placements est une forme de gestion des placements dans laquelle les décisions d’achat et de vente sont prises par un gestionnaire de portefeuille ou un conseiller en placement pour le compte du client. Le terme «discrétionnaire» fait référence au fait que les décisions de placement sont prises à la discrétion du gestionnaire de portefeuille. Cela signifie que le client doit avoir la plus grande confiance dans les capacités du gestionnaire de placements. La gestion discrétionnaire des placements ne peut être offerte que par des personnes possédant une vaste expérience dans le secteur des placements et des diplômes de niveau avancé. La gestion discrétionnaire des placements n’est généralement offerte qu’aux clients fortunés qui disposent d’un niveau important d’actifs investissables.

Les clients conserveront un compte discrétionnaire – un compte d’investissement qui permet à un courtier autorisé  d’acheter et de vendre des titres sans le consentement du client pour chaque transaction. Le client doit signer une divulgation discrétionnaire avec le courtier comme documentation du consentement du client. Un compte discrétionnaire est parfois appelé  compte géré; de nombreuses maisons de courtage exigent des clients minimums (par exemple 250 000 $) pour être éligibles à ce service et paient généralement entre 1 et 2 pour cent par an des actifs sous gestion ( AUM ) en honoraires.