Compte discrétionnaire
Qu’est-ce qu’un compte discrétionnaire?
Un compte discrétionnaire est un compte d’investissement qui permet à un courtier autorisé d’acheter et de vendre des titres sans le consentement du client pour chaque opération. Le client doit signer une divulgation discrétionnaire avec le courtier comme documentation du consentement du client.
Un compte discrétionnaire est parfois appelé compte géré; de nombreuses maisons de courtage exigent des clients minimums (par exemple 250 000 $) pour être éligibles à ce service et paient généralement entre 1 et 2 pour cent par an des actifs sous gestion ( AUM ) en honoraires.
Points clés à retenir
- Un compte discrétionnaire est un compte dans lequel les clients confient le contrôle de leur compte de trading à des courtiers ou des conseillers, qui sélectionnent et exécutent des transactions pour eux.
- Les clients peuvent personnaliser ces comptes en spécifiant des restrictions ou des préférences pour le style ou les thèmes d’investissement. Ces derniers temps, les robots-conseillers sont également devenus des instruments populaires pour les comptes discrétionnaires.
- Les avantages des comptes discrétionnaires comprennent l’exécution rapide des transactions et les services d’experts. Les inconvénients des comptes discrétionnaires comprennent des frais plus élevés et la possibilité d’une performance négative.
Comprendre les comptes discrétionnaires
Selon l’accord spécifique entre l’investisseur et le courtier, le courtier peut avoir un degré de latitude variable avec un compte discrétionnaire. Le client peut définir des paramètres concernant la négociation sur le compte.
Par exemple, un client peut n’autoriser les investissements que dans des actions de premier ordre. Un investisseur qui favorise l’investissement socialement responsable peut interdire au courtier d’investir dans des actions de la société de tabac ou dans des sociétés dont les antécédents environnementaux sont médiocres. Un investisseur peut demander au courtier de maintenir un ratio spécifique d’actions par rapport aux obligations, tout en lui laissant la liberté d’investir dans ces classes d’actifs comme le courtier le juge opportun. Un courtier gérant un compte discrétionnaire est redevable aux instructions expresses et aux contraintes (le cas échéant) énoncées par le client.
Un nouveau type de compte discrétionnaire provient des robots-conseillers – des services de gestion de placements automatisés réalisés par des algorithmes avec une intervention humaine minimale. Les robots-conseillers suivent généralement des stratégies indexées passives qui suivent la théorie moderne du portefeuille ( MPT ), mais peuvent également être employés avec des limitations dictées par l’utilisateur, telles que d’investir de manière socialement responsable ou de suivre une stratégie d’investissement spécifique de leur choix. Contrairement aux comptes gérés traditionnels, les comptes robotisés nécessitent des soldes de compte minimum très bas (tels que 5 $ ou même 1 $) et facturent des frais très bas (0,25% par an, voire aucuns frais).
Avantages et inconvénients des comptes discrétionnaires
Le premier avantage d’un compte discrétionnaire est la commodité. En supposant que le client fait confiance aux conseils du courtier, donner au courtier la latitude d’exécuter les transactions à volonté lui fait gagner le temps nécessaire pour communiquer avec le courtier avant chaque transaction potentielle. Pour un client qui fait confiance à son courtier mais hésite à remettre les rênes en entier, c’est là que la définition des paramètres et des directives entre en jeu.
La plupart des courtiers gèrent des transactions pour une multitude de clients. À l’occasion, le courtier prend connaissance d’une opportunité spécifique d’achat ou de vente avantageuse pour tous ses clients. Si le courtier doit contacter les clients un par un avant d’exécuter la transaction, l’activité de négociation pour les premiers clients pourrait affecter les prix pour les clients à la fin de la liste. Avec des comptes discrétionnaires, le courtier peut exécuter un gros bloc d’opérations pour tous les clients, de sorte que tous ses clients recevront le même prix.
La remise de la négociation de votre compte à un gestionnaire de portefeuille comporte son propre ensemble de risques. Le premier concerne les frais. En règle générale, les comptes discrétionnaires sont plus chers que les comptes non discrétionnaires, car ils utilisent les services d’un gestionnaire pour gérer vos transactions et gérer les risques. Les gestionnaires de fonds et les conseillers sont liés par des règles fiduciaires qui les obligent à agir au mieux des intérêts de leurs clients. Ils facturent des frais sur une base trimestrielle ou annuelle.
Le deuxième risque est lié à la performance. Une étude réalisée en 2015 par Asset Risk Consultant (Arc) a révélé qu’environ 50% des portefeuilles d’actifs avaient sous-performé le marché et généré des rendements négatifs. Seuls 20% ont eu des rendements positifs, connus sous le nom d’ alpha, tandis que les autres étaient neutres par rapport au marché.
Configuration de compte discrétionnaire
La première étape pour créer un compte discrétionnaire consiste à trouver un courtier inscrit qui offre ce service. Selon la maison de courtage, un compte minimum peut être requis pour ouvrir un compte discrétionnaire. Par exemple, Fidelity propose trois niveaux de comptes gérés: un sans minimum ou un investissement minimum de 25 000 $;et les deux autres exigent un investissement minimum de 50 000 $ ou un investissement minimum de 100 000 $ à 350 000 $. Les niveaux de comptes gérés avec des minimums plus élevés offrent des menus de services plus larges et des frais de gestion moins élevés.