Remise maison

Qu’est-ce qu’une maison à rabais?

Dans le monde financier, une maison d’escompte est une entreprise spécialisée dans le négoce, l’escompte et la négociation de lettres de change ou de billets à ordre. Ses transactions sont généralement effectuées à grande échelle avec des transactions qui comprennent également des obligations d’État et des bons du Trésor.

Aussi connus sous le nom de courtiers en billets, les maisons d’escompte opéraient principalement au Royaume-Uni, jouant un rôle clé dans le système financier jusqu’au milieu des années 1990. Ils n’existent plus en tant qu’institutions financières distinctes, bien que certains restent encore en Inde et dans d’autres pays.

Comprendre une maison à rabais

Nées dans les années 1820, les maisons d’escompte étaient autrefois au cœur du système du marché monétaire de Londres. Ils servaient en fait de prêteurs d’argent qui participaient à l’achat et à l’escompte d’effets de commerce et d’autres produits financiers tels que les titres du marché monétaire, certaines obligations d’État et les acceptations bancaires (BA). En offrant un marché prêt pour les titres à court terme garantis par l’État et d’autres instruments du marché monétaire, et en actualisant les obligations à court terme des autres institutions financières ayant besoin de fonds, ils ont fourni des liquidités sur le marché monétaire secondaire.

Une maison d’escompte spécialisée dans l’escompte de titres financiers à court terme et agissant comme intermédiaire entre un prêteur et un emprunteur, négociant l’achat de divers certificats de dépôt (CD), papier commercial et autres instruments du marché monétaire mentionnés ci-dessus à une valeur inférieure au pair. Grâce à ces titres à court terme, ils ont emprunté des fonds auprès de banques commerciales à un taux inférieur au taux du marché et prêtent ces fonds aux emprunteurs à un taux légèrement supérieur. Le différentiel de taux d’intérêt constituait un profit pour la maison d’escompte.

Banques d’escompte et système financier

La Banque d’Angleterre (BoE) a traité directement avec les maisons d’escompte pour contrer les pénuries de fonds et de crédit au jour le jour sur le marché interbancaire. Pour réguler la masse monétaire dans l’économie, la Banque mène des opérations d’open market qui consistent à augmenter ou à contracter le volume des actifs détenus auprès de la Banque. Il le faisait autrefois exclusivement en offrant des prêts aux maisons d’escompte au moyen de papier commercial ou de titres adossés à l’État.

Les maisons d’escompte utilisaient les prêts pour acheter des titres du marché monétaire auprès de banques commerciales, permettant ainsi à ces banques de répondre à leurs besoins temporaires de fonds prêtables ou de réserves de trésorerie. Ce faisant, les maisons d’escompte ont agi en tant qu’intermédiaires entre la banque centrale et le système bancaire commercial en Angleterre. En augmentant ou en diminuant le taux d’escompte – le taux auquel la banque centrale prête des réserves à son système bancaire – la Banque d’Angleterre peut contrôler le coût de l’emprunt et, en fait, la masse monétaire.

Cependant, une maison d’escompte n’avait pas nécessairement à emprunter d’abord des fonds à la banque centrale pour accorder des prêts aux banques commerciales. Il a également fonctionné dans le scénario inverse. Les banques qui avaient besoin de fonds vendraient du papier commercial à la maison d’escompte, qui a pris une petite marge de la transaction. Ces factures seraient vendues à des institutions disposant de liquidités excédentaires, qui fournissaient les fonds à prêter. À son tour, la Banque d’Angleterre a réescompte les factures de la maison d’escompte et a ainsi maintenu un lien direct avec le marché monétaire et les taux d’intérêt en vigueur dans l’économie.

Déclin de la maison d’escompte

Issu d’un réseau informel de courtiers en billets, qui achetaient des lettres de change et les vendaient à la Banque d’Angleterre, le système des maisons d’escompte a été officiellement mis en place en Grande-Bretagne après le krach financier de 1825. Il est resté pratiquement inchangé pendant 150 ans. Il y avait 12 maisons d’escompte, toutes basées dans la City (quartier financier de Londres), et elles avaient le monopole des transactions quotidiennes avec la Banque d’Angleterre en lettres de change et, dans une moindre mesure, en gilts (titres du gouvernement britannique, similaires à Bons du Trésor américain et obligations).

Le commerce électronique, le lancement des marchés de produits dérivés et la croissance du marché des pensions ont commencé à créer une concurrence pour les services des maisons de rabais au début des années 80. Mais leur glas a sonné au milieu des années 90, lorsque la Banque d’Angleterre a commencé à restructurer radicalement la façon dont elle fixait les taux d’intérêt et régulait la masse monétaire. En 1996, elle a mis fin à la position privilégiée des maisons d’escompte en ouvrant les opérations sur les instruments du marché monétaire à court terme à un large éventail de banques, de sociétés de crédit immobilier et de sociétés de bourse, basées à la fois en Grande-Bretagne et à l’étranger.

En l’espace de deux ans, presque toutes les maisons de rabais ont cessé d’exister.