Teneur de marché désigné (DMM)
Qu’est-ce qu’un teneur de marché désigné (DMM)?
Un market maker désigné (DMM) est un market maker chargé de maintenir des marchés équitables et ordonnés pour un ensemble attribué d’actions cotées. Anciennement connu sous le nom de spécialistes, le teneur de marché désigné est le teneur de marché officiel d’un ensemble de tickers et, afin de maintenir la liquidité de ces actions attribuées, prendra l’autre côté des transactions lors de l’achat et de la vente de déséquilibres. Le DMM sert également de point de contact sur le parquet de la société cotée et fournit à la société des informations telles que les conditions générales du marché, l’humeur des traders et qui négocie l’action.
Comprendre le teneur de marché désigné
La position de teneur de marché désignée est relativement nouvelle à la Bourse de New York. Ce type de position a été ajouté afin d’accroître la compétitivité et la qualité du marché à mesure que le commerce électronique se généralise et domine les marchés financiers. Annoncé en 2008, le DMM est considéré comme un service à valeur ajoutée offrant un toucher plus élevé que ce qu’une plate-forme uniquement électronique peut fournir.
Points clés à retenir
- Un teneur de marché désigné est celui qui a été sélectionné par la bourse comme principal teneur de marché pour un titre donné.
- Un DMM est chargé de maintenir les cotations et de faciliter les transactions d’achat et de vente.
- Les teneurs de marché réalisent parfois des marchés pour plusieurs centaines d’actions cotées à la fois.
- Les teneurs de marché désignés sur NYSE étaient auparavant connus comme des spécialistes.
- Les multimètres numériques offrent un niveau de service plus élevé que le trading électronique.
Les teneurs de marché désignés maintiendront dans leur inventaire des quantités d’actions pour les titres qui leur sont attribués. Les devis proposés par le DMM sont à égalité avec ce que les courtiers en salle proposent, et le DMM est obligé de citer à la meilleure offre ou offre nationale pour un pourcentage du temps. Cela peut inclure plusieurs noms. En fait,
Selon NYSE, le DMM remplit trois fonctions importantes:
- Gérez une enchère physique avec une enchère automatisée, qui comprend des citations électroniques d’autres DMM et des acteurs du marché
- Répondre aux normes de profondeur et de continuité du marché NYSE
- Encouragez la participation et améliorez la qualité du marché en alignant les cotations sur les cotations des courtiers en salle
Au fur et à mesure que les transactions sont effectuées et que les devis sont remplis sur les offres et les offres, le DMM s’efforce d’équilibrer son inventaire en conséquence. Une partie de la responsabilité est de réduire la volatilité et d’augmenter la liquidité, mais ces facteurs ne sont pas toujours sous leur contrôle. Néanmoins, le teneur de marché devrait maintenir les cotations et s’assurer que les ordres sont exécutés quelles que soient les conditions du marché.
Les DMM supervisent et organisent également les enchères d’ouverture, lorsque les ordres sont pris avant l’ouverture d’une bourse pour acheter et vendre des titres, ainsi que les enchères de clôture, lorsque les cours de clôture sont résolus de la même manière après la clôture des bourses chaque jour de négociation. Les entreprises telles que les banques d’investissement et les sociétés de négoce peuvent agir en tant que teneurs de marché désignés.
Teneurs de marché et courtiers en salle
Les courtiers – qui représentent les intérêts des institutions financières, des fonds de pension et d’autres organisations qui investissent sur le marché – travaillent avec des teneurs de marché désignés pour que les transactions se réalisent. Sur le parquet du NYSE, les DMM sont positionnés au centre et les brokers de parquet sont situés le long de la périphérie.
L’un des changements les plus importants du rôle de spécialiste, que le DMM a remplacé, concerne les informations commerciales auxquelles un DMM a accès. Les teneurs de marché désignés n’ont accès aux informations sur qui a acheté ou vendu un titre qu’après la transaction, ce qui signifie que le DMM n’a pas d’informations privilégiées et fait face aux mêmes risques que les autres acteurs du marché. Cela égalise les règles du jeu entre le DMM et les courtiers en salle.