Déprivatisation
Qu’est-ce que la déprivatisation?
La déprivatisation est l’acte de transfert de propriété du secteur privé au secteur public. Les gouvernements peuvent le faire pour diverses raisons, telles que les tentatives de maintenir la stabilité des infrastructures essentielles pendant les périodes de détresse économique. Cela peut se produire dans divers segments de l’économie.
Aussi connue sous le nom de « nationalisation », la déprivatisation fait souvent (mais pas toujours) référence à la renationalisation d’une entité ou d’une industrie publique précédemment privatisée. Cependant, la déprivatisation est aussi parfois simplement utilisée comme synonyme de nationalisation pour des raisons stratégiques ou politiques, pour éviter les connotations et les associations historiques du mot «nationalisation» lors de la nationalisation d’une entreprise, d’une industrie ou d’une ressource.
Points clés à retenir
- La déprivatisation est une forme de nationalisation, où le gouvernement reprend une entreprise, une industrie ou une ressource qui avait été privatisée auparavant.
- La déprivatisation se produit souvent pour les mêmes raisons que toute autre nationalisation, comme la détresse économique ou le statut de monopole naturel, avec un accent supplémentaire sur l’insatisfaction du public à l’égard de l’entité privée ou les allégations de corruption.
- Plusieurs cas notables de déprivatisation se sont produits pendant et après la crise financière et la grande récession de 2008.
Comprendre la déprivatisation
La déprivatisation se produit généralement dans les domaines des transports, de la production d’électricité, du gaz naturel, de l’approvisionnement en eau et de la santé, car les gouvernements veulent s’assurer que ces secteurs fonctionnent correctement afin que le pays puisse continuer à fonctionner correctement. En outre, les entreprises d’électricité, de gaz naturel et d’hydroélectricité ont tendance à être des monopoles naturels, où les économies d’échelle mènent à un seul producteur dans une zone géographique ou un marché donné. Les gouvernements réglementeront ou nationaliseront souvent fortement ces industries parce qu’ils veulent avoir le contrôle dans ces domaines ou s’assurer que les consommateurs ont accès à ces services essentiels à un coût raisonnable.
En tant que cas particulier de nationalisation, la déprivatisation implique souvent une industrie ou une entité qui était auparavant exploitée par le gouvernement ou une autre entreprise publique et qui a été à un moment donné privatisée. Dans de nombreux cas, la déprivatisation implique l’insatisfaction du public quant au résultat de la privatisation antérieure et la corruption présumée ou réelle dans le fonctionnement de l’entité privée ou le processus par lequel elle a été privatisée.
Nationalisation et investissement
La nationalisation est l’un des principaux risques pour les entreprises exerçant des activités dans des pays étrangers en raison du potentiel de saisie d’actifs importants sans compensation. Ce risque est amplifié dans les pays dont le leadership politique est instable et les économies stagnantes ou en contraction. Les entreprises peuvent souscrire auprès du gouvernement américain une assurance couvrant la nationalisation et l’expropriation par des gouvernements étrangers. Le principal résultat de la nationalisation est la réorientation des revenus vers le gouvernement du pays plutôt que vers les opérateurs privés, qui sont souvent censés exporter des fonds sans aucun avantage pour le pays d’accueil.
Au cours des dernières décennies, les cas de déprivatisation ont été rares. L’Argentine, par exemple, en vertu d’uneloi d’ expropriation en 2012, a pris 51% des actions de son plus grand producteur de pétrole, YPF, qui a été créée en tant qu’entreprise publique en 1922 puis privatisée en 1993. Au moment de la déprivatisation, YPF appartenait à la compagnie pétrolière espagnole Repsol. Les actions d’YPF et de Repsol ont été perturbées, bien que la compagnie pétrolière espagnole ait par la suite demandé un règlement financier au gouvernement argentin et reçu 5 milliards de dollars d’indemnisation.
Pendant la crise financière de 2008–09, le gouvernement américain a privé les agences de financement hypothécaire, la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac). Les deux étaient à l’origine des entités du secteur public établies par la loi pendant la Grande Dépression et les années 1970, respectivement, qui pouvaient alors émettre des actions et d’autres titres sur les marchés privés en tant qu’entreprises privées, appartenant à des actionnaires et financées par le gouvernement.À la suite de la crise financière et des saisies immobilières de 2008, le gouvernement fédéral américain en a pris la propriété effective et a privé à la fois Fannie Mae et Freddie Mac. Chacune de ces interventions a réussi dans la mesure où les entreprises ont été sauvées de la liquidation.3 Les résultats pour le Trésor américain et les actionnaires étaient au mieux mitigés.