Point de livraison

Qu’est-ce qu’un point de livraison?

Le point de livraison, dans les contrats à terme ou autres dérivés, est le lieu où la marchandise physique  sous-jacente au contrat sera livrée. Les acheteurs de contrats à terme qui maintiennent leur position doivent être prêts à accepter la livraison et à payer le prix convenu pour la marchandise physique. Cependant, le point de livraison ne s’applique qu’aux futurs contrats qui stipulent la livraison physique du bien. Les contrats réglés en espèces ne donnent pas lieu à une livraison physique.

Comprendre les points de livraison

Le point de livraison est un élément essentiel dans la rédaction des contrats à terme. Le point de livraison choisi affectera le prix de livraison net ou le coût de l’ actif sous-jacent. Les conditions de livraison garantissent la valeur des marchandises livrées. Avec la livraison physique, le prix des produits diffère selon l’emplacement en raison des coûts de transport de leur source au point de livraison. Ainsi, pour spécifier un prix unique d’une marchandise à des fins contractuelles, le point de livraison est un détail essentiel.

La majorité des  participants aux marchés à terme négocient de manière spéculative et la plupart n’envisagent pas de prendre livraison des matières premières physiques dans les contrats à terme. Ces acheteurs spéculatifs achètent des contrats à terme parce qu’ils croient que le prix de la marchandise sous-jacente augmentera, et non parce qu’ils sont intéressés à prendre livraison de plusieurs milliers de barils de pétrole ou de plusieurs milliers de têtes de bétail. La prise en charge nécessite d’avoir les ressources nécessaires pour stocker et commercialiser ces ressources auprès des acheteurs finaux potentiels.

Les acheteurs de contrats à terme qui souhaitent recevoir la marchandise physique espèrent fréquemment fixer un prix sur la marchandise qu’ils utilisent dans la production. En achetant un contrat à terme, ils espèrent réduire le risque de fluctuations défavorables des prix d’un actif.

Exemples de points de livraison

Le point de livraison est le plus souvent une plaque tournante de transport importante pour la marchandise traitée. L’évolution des prix due au point de livraison est facilement observable dans les prix de l’essence. Si vous partez en road trip entre les villes, vous remarquerez le plus souvent des changements progressifs dans le prix moyen de l’essence. Les prix sont les plus bas dans les grands centres de raffinage du pétrole.

• Le point de livraison de la plupart des contrats à terme exécutés par le New York Mercantile Exchange ( NYMEX ) de gaz naturel et de gaz naturel liquéfié (GNL) est le Henry Hub, un gazoduc situé à Erath, en Louisiane.
• Les contrats à terme sur le maïs et le soja exécutés par le Chicago Board of Trade ( CBOT ) sont destinés à des terminaux situés sur une section de 204 milles de la rivière Illinois.
• Les bovins vivants et les porcs arrivent dans divers parcs à bétail et abattoirs séparés entre cinq régions ou territoires
• Les contrats à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) échangés sur le NYMEX et ont un point de livraison au Cushing Hub dans l’Oklahoma

Considérations particulières

Lors de la livraison, un bon  ou un reçu au porteur – qui représente une quantité et une qualité spécifiées d’une marchandise dans un endroit précis – passe du vendeur à l’acheteur. Le paiement de la valeur totale a alors lieu. L’acheteur a le droit de retirer la marchandise de l’entrepôt. Souvent, un acheteur laissera le produit sur le lieu de stockage et paiera des frais de stockage périodiques. Les bourses fixent également des frais pour de nombreux aspects du processus de livraison.

Il est essentiel de bien choisir le point de livraison des produits. Les sites nationaux peuvent présenter un ensemble d’exigences juridiques, fiscales et réglementaires qui diffèrent considérablement de celles encourues en définissant un emplacement à l’étranger comme point de livraison. Ces différences peuvent être suffisamment importantes pour rendre une transaction donnée impraticable, voire impossible.