Flux de trésorerie ajusté en fonction de la dette (DACF)

Qu’est-ce que le flux de trésorerie ajusté en fonction de la dette?

Le flux de trésorerie ajusté de la dette (DACF) est couramment utilisé pour analyser les sociétés pétrolières et représente le flux de trésorerie d’exploitation avant impôts (OCF) ajusté des frais de financement après impôts. Des ajustements pour frais d’exploration peuvent également être inclus, car ceux-ci varient d’une société à l’autre en fonction de la méthode comptable utilisée. En ajoutant les frais d’exploration, l’effet des différentes méthodes comptables est supprimé. Le DACF est utile car les entreprises se financent différemment, certaines étant davantage tributaires de l’endettement.

Le flux de trésorerie ajusté en fonction de la dette est calculé comme suit:

DACF = cash flow opérationnel + frais de financement (après impôts)

Comprendre les flux de trésorerie ajustés en fonction de la dette (DACF)

Le flux de trésorerie ajusté en fonction de la dette (DACF) est souvent utilisé dans l’ évaluation car il ajuste les effets de la structure du capital d’une entreprise. Si une entreprise s’endette beaucoup, le ratio cours / flux de trésorerie (P / CF) couramment utilisé peut indiquer que l’entreprise est relativement moins chère que si sa dette était prise en compte. P / CF est le rapport entre le cours de l’action de la société et son flux de trésorerie. Si une entreprise s’endette, ses flux de trésorerie peuvent être augmentés sans que le cours de son action ne soit affecté, ce qui se traduit par un ratio P / CF plus bas et donne à l’entreprise une apparence relativement bon marché.

Le rapport EV / DACF supprime ce problème. EV, ou valeur d’entreprise, reflète le montant de la dette d’une entreprise, et DACF reflète le coût après impôts de cette dette. Le ratio de valorisation EV / EBITDA est couramment utilisé pour analyser les entreprises de divers secteurs, notamment le pétrole et le gaz. Mais dans le pétrole et le gaz, EV / DACF est également utilisé car il ajuste les coûts de financement après impôts et les dépenses d’exploration, ce qui permet une comparaison des pommes aux pommes.