Définition du taux de conversion
Quel est le taux de conversion?
Le ratio de conversion correspond au nombre d’ actions ordinaires reçues au moment de la conversion pour chaque titre convertible. Plus le ratio est élevé, plus le nombre d’actions ordinaires échangées par titre convertible est élevé. Le ratio de conversion est déterminé au moment de l’émission du titre convertible et a un impact sur le prix relatif du titre. Le ratio est calculé en divisant la valeur nominale du titre convertible par le prix de conversion des capitaux propres.
Points clés à retenir
- Le ratio de conversion correspond au nombre d’actions ordinaires reçues au moment de la conversion pour chaque titre convertible, comme une obligation convertible.
- La dette convertible est un produit hybride de dette avec une option intégrée qui permet à son détenteur de convertir la dette en capitaux propres à l’avenir.
- Le ratio est calculé en divisant la valeur nominale du titre convertible par le prix de conversion des capitaux propres.
Comprendre le taux de conversion
Il existe deux principaux types d’ outils de financement en capital : la dette et les capitaux propres. La dette doit être remboursée, mais il est souvent moins coûteux de mobiliser des capitaux en émettant de la dette qu’en acquérant des capitaux propres en raison de considérations fiscales. Les capitaux propres n’ont pas besoin d’être remboursés, ce qui est utile dans les moments difficiles ou lorsque la croissance des bénéfices est négative.
La levée de capitaux avec des capitaux propres renonce à la propriété, et la propriété apporte des droits de vote. Même si les capitaux propres passent au second plan par rapport à la dette en termes de crédit, les actionnaires bénéficient de l’appréciation du cours de l’action lorsque la croissance des bénéfices est forte. Le taux d’intérêt payé aux créanciers reste le même quelle que soit la performance des bénéfices.
Chaque méthode de collecte de fonds a ses avantages et ses inconvénients. Les investisseurs et les entreprises tirent parti des deux mondes grâce à des titres hybrides appelés convertibles. Le ratio de conversion indique aux investisseurs le nombre d’actions ordinaires qu’ils obtiennent en échange d’une obligation convertible ou d’une action. L’entreprise fixe le taux de conversion et la date au moment de l’émission.
La formule du taux de conversion est
Exemples de taux de conversion
Les exemples suivants montrent le ratio de conversion dans le cas des obligations convertibles et des obligations convertibles privilégiées.
Liens convertibles
La dette convertible est un produit hybride de dette avec une option intégrée qui permet à son détenteur de convertir la dette en capitaux propres à l’avenir. La déclaration d’enregistrement indique aux investisseurs le nombre d’actions à attribuer.
Par exemple, une obligation qui peut être convertie en 20 actions ordinaires a un ratio de conversion de 20 à 1. Le ratio de conversion peut également être trouvé en prenant la valeur nominale de l’obligation, qui est généralement de 1 000 $, et en la divisant par le prix de l’action. Une négociation d’actions pour 40 $ a un ratio de conversion égal à 1000 $ divisé par 40 $, ou 25.
Preferred convertibles
L’action convertible est un produit d’actions hybride. Les actionnaires privilégiés reçoivent un dividende comme une obligation, qui se classe plus haut que les capitaux propres en cas de liquidation, mais ils n’ont pas de droit de vote. La conversion en actions donne à l’ actionnaire privilégié le droit de vote et lui permet de bénéficier de l’appréciation du cours de l’action.
Par exemple, si une société émet des actions privilégiées convertibles avec un dividende de 5% et un ratio de conversion de cinq, l’investisseur reçoit cinq actions ordinaires pour chaque action privilégiée. Si l’action privilégiée se négocie à 100 $, le prix d’équilibre de conversion des actions ordinaires peut être déterminé en divisant le prix par le ratio de conversion, qui est de 20 $.
Dans les deux cas, le taux de conversion détermine le prix du cabriolet.