7 théories d’investissement controversées

Table des matières

Développer

• 1. Hypothèse de marché efficace
• 2. Principe des cinquante pour cent
• 3. Théorie du plus grand imbécile
• 4. Théorie des lots impairs
• 5. Théorie des perspectives
• 6. Théorie des attentes rationnelles
• 7. Théorie de l’intérêt court
• La ligne de fond

En ce qui concerne l’investissement, les théories ne manquent pas sur ce qui motive les marchés ou sur la signification d’un mouvement de marché particulier. Les deux plus grandes factions de Wall Street sont divisées selon des lignes théoriques entre les partisans de la théorie du marché efficace et ceux qui croient que le marché peut être battu. Bien qu’il s’agisse d’une scission fondamentale, de nombreuses autres théories tentent d’expliquer et d’influencer le marché, ainsi que les actions des investisseurs sur les marchés.

1. Hypothèse des marchés efficients

L’ des actifs sous évalués, etc.

Les opposants à EMH pointent Warren Buffett et d’autres investisseurs qui ont constamment battu le marché en trouvant des prix irrationnels sur l’ensemble du marché.

2. Principe des cinquante pour cent

Le principe des cinquante pour cent prédit que (avant de continuer) une tendance observée subira une correction de prix de la moitié à deux tiers de la variation de prix. Cela signifie que si une action a suivi une tendance à la hausse et a gagné 20%, elle recule de 10% avant de poursuivre sa hausse. Ceci est un exemple extrême, car la plupart du temps, cette règle est appliquée aux tendances à court terme sur lesquelles les analystes techniques et les traders achètent et vendent.

On pense que cette correction fait naturellement partie de la tendance, car elle est généralement causée par des investisseurs hésitants qui prennent des bénéfices tôt pour éviter de se faire prendre par la suite dans un véritable renversement de tendance. Si la correction dépasse 50% de la variation de prix, cela est considéré comme un signe que la tendance a échoué et que l’inversion est survenue prématurément.

3. Théorie du plus grand imbécile

La théorie de la plus grande folie propose que vous puissiez tirer profit de l’investissement tant qu’il y a un plus grand imbécile que vous pour acheter l’investissement à un prix plus élevé. Cela signifie que vous pouvez gagner de l’argent avec une action surévaluée tant que quelqu’un d’autre est prêt à payer plus pour l’acheter chez vous.

Finalement, vous êtes à court d’imbéciles car le marché de tout investissement surchauffe. Investir selon la théorie du plus grand imbécile signifie ignorer les évaluations, les rapports sur les bénéfices et toutes les autres données. Ignorer les données est aussi risqué que d’y prêter trop d’attention, et donc les gens qui attribuent à la théorie de la plus grande folie pourraient se retrouver avec le bout court du bâton après une correction du marché.

4. Théorie des lots impairs

La théorie des lots impairs utilise la vente de lots impairs – de petits blocs d’actions détenus par des investisseurs individuels – comme indicateur du moment où acheter une action. Les investisseurs qui suivent la théorie des lots impairs achètent lorsque les petits investisseurs se vendent. L’hypothèse principale est que ces petits investisseurs se trompent généralement.

La théorie des lots impairs est une  stratégie à contre- courant basée sur une forme très simple d’ analyse technique – mesurer les ventes de lots impairs. Le succès d’un investisseur ou d’un commerçant qui suit la théorie dépend fortement du fait qu’il vérifie les fondamentaux des entreprises vers lesquelles la théorie pointe ou qu’il achète simplement à l’aveuglette.

Les petits investisseurs n’auront pas tort ou raison tout le temps, il est donc important de distinguer les ventes de lots impairs qui se produisent d’une tolérance à faible risque des ventes de lots impairs qui sont dues à des problèmes plus importants. Les investisseurs individuels sont plus mobiles que les gros fonds et peuvent donc réagir plus rapidement aux nouvelles graves, de sorte que les ventes de lots impairs peuvent en fait être un précurseur d’une vente plus large dans une action défaillante au lieu d’une simple erreur de la part des petits investisseurs..

5. Théorie des perspectives

La théorie des perspectives peut également être connue sous le nom de théorie de l’aversion aux pertes. La théorie des perspectives affirme que les perceptions des gens sur les gains et les pertes sont faussées. Autrement dit, les gens ont plus peur d’une perte qu’ils ne sont encouragés par un gain. Si les gens ont le choix entre deux perspectives différentes, ils choisiront celui qui, selon eux, a le moins de chances de se terminer par une perte, plutôt que celui qui offre le plus de gains.

Par exemple, si vous offrez à une personne deux placements, un qui a rapporté 5% chaque année et un qui a retourné 12%, perdu 2,5% et retourné 6% dans les mêmes années, la personne choisira l’investissement de 5% parce qu’il accorde une importance irrationnelle à la perte unique, tout en ignorant les gains qui sont d’une plus grande ampleur. Dans l’exemple ci-dessus, les deux alternatives produisent le rendement total net après trois ans.

La théorie des perspectives est importante pour les professionnels de la finance et les investisseurs. Bien que le compromis risque / récompense donne une image claire du montant de risque qu’un investisseur doit assumer pour atteindre les rendements souhaités, la théorie des perspectives nous dit que très peu de gens comprennent émotionnellement ce qu’ils réalisent intellectuellement.

Pour les professionnels de la finance, le défi consiste à adapter un portefeuille au profil de risque du client, plutôt que de récompenser les désirs. Pour l’investisseur, le défi est de surmonter les prédictions décevantes de la théorie des perspectives et de devenir assez courageux pour obtenir les rendements souhaités.

6. Théorie des attentes rationnelles

La théorie des anticipations rationnelles stipule que les acteurs d’une économie agiront d’une manière conforme à ce que l’on peut logiquement attendre à l’avenir. Autrement dit, une personne investira, dépensera, etc. en fonction de ce qu’elle pense rationnellement se produira dans le futur. Ce faisant, cette personne crée une prophétie auto-réalisatrice qui aide à provoquer l’événement futur.

Bien que cette théorie soit devenue assez importante en économie, son utilité est douteuse. Par exemple, un investisseur pense qu’une action va augmenter, et en l’achetant, cet acte provoque en fait une augmentation de l’action. Cette même transaction peut être encadrée en dehors de la théorie des anticipations rationnelles. Un investisseur remarque qu’une action est sous-évaluée, l’achète et regarde les autres investisseurs remarquer la même chose, poussant ainsi le prix à sa valeur marchande appropriée. Cela met en évidence le principal problème de la théorie des attentes rationnelles: elle peut être modifiée pour tout expliquer, mais elle ne nous dit rien.

7. Théorie de l’intérêt court

La théorie de l’intérêt court  suppose que l’intérêt élevé et court est le précurseur d’une hausse du prix de l’action et, à première vue, semble sans fondement. Le bon sens suggère qu’une action avec un intérêt court élevé – c’est-à-dire une action que de nombreux investisseurs vendent à découvert – doit faire l’objet d’une correction.

Le raisonnement est que tous ces commerçants, des milliers de professionnels et des individus qui examinent chaque bribe de données de marché ne peuvent certainement pas se tromper. Ils ont peut-être raison dans une certaine mesure, mais le cours des actions peut en fait augmenter en raison de la forte baisse des prix. Les vendeurs à découvert doivent éventuellement couvrir leurs positions en achetant les actions qu’ils ont vendues. Par conséquent, la pression d’achat créée par les vendeurs à découvert couvrant leurs positions poussera le cours de l’action à la hausse.

La ligne de fond

Nous avons couvert un large éventail de théories, des théories techniques du trading comme la théorie des intérêts courts et des lots impairs aux théories économiques comme les anticipations rationnelles et la théorie des perspectives. Chaque théorie est une tentative d’imposer un certain type de cohérence ou de cadre aux millions de décisions d’achat et de vente qui font monter et baisser le marché quotidiennement.

S’il est utile de connaître ces théories, il est également important de se rappeler qu’aucune théorie unifiée ne peut expliquer le monde financier. Au cours de certaines périodes, une théorie semble s’imposer avant d’être renversée peu de temps après. Dans le monde financier, le changement est la seule vraie constante.