Définition des transactions sur un marché fermé

Qu’est-ce qu’une transaction sur un marché fermé?

Une transaction sur un marché fermé est un ordre passé par un initié d’une société pour acheter ou vendre des titres soumis à restrictions au sein de la trésorerie de l’entreprise. Une documentation appropriée doit être déposée avant qu’un ordre de transaction sur le marché fermé puisse être passé.

Techniquement, les transactions sur un marché fermé sont une forme de délit d’initié légal; ces transactions sont placées par un initié conformément aux règles et réglementations établies par la Securities and Exchange Commission ( SEC ). Avec un ordre de marché fermé, l’initié achète ou vend des actions à un prix supérieur ou inférieur au marché et directement de et vers l’entreprise – plutôt que ouvertement sur le marché. Ces types de transactions internes ne sont généralement pas considérés comme importants car ils ne reflètent pas le sentiment de l’initié envers l’entreprise. De telles transactions n’affectent généralement pas le prix des titres proposés sur le marché libre.

Transactions sur le marché fermé et transactions sur le marché ouvert

Habituellement, les transactions sur un marché fermé se produisent lorsqu’un employé d’une entreprise négocie des actions ou des options sur actions de cette entreprise avec l’entreprise elle-même. C’est le contraire d’une transaction d’open market, dans laquelle un investisseur ordinaire achète ou vend des titres sur une bourse de valeurs ouverte au public. Une transaction de marché fermé, en revanche, se produit entre la société et l’initié, sans aucune autre partie impliquée; il ne se déroule pas dans le cadre de l’échange ouvert. La documentation déposée auprès de la SEC montre à d’autres investisseurs que la transaction a eu lieu.

Options d’achat d’actions des employés (ESO) en tant qu’opération de marché fermé

Un exemple courant de transaction sur un marché fermé est celui où un employé reçoit, dans le cadre de sa rémunération, des options d’achat d’actions des employés (ESO) ou des actions de l’entreprise. Les transactions sur un marché fermé ne reflètent pas nécessairement les sentiments ou les croyances d’un initié à l’égard de la valeur des actions ou des autres titres négociés. Ils ne sont pas non plus nécessairement faits volontairement par l’initié; elles peuvent être initiées par l’entreprise qui préfère proposer à ses salariés des stock-options ou des actions dans le cadre de leur rémunération. Les options d’achat d’actions sont un avantage souvent associé aux entreprises en démarrage, qui peuvent les émettre afin de récompenser les premiers employés lorsque et si l’entreprise devient publique.

Un initié peut également acheter des actions ouvertement sur le marché libre. Ceci n’est pas considéré comme une transaction de marché fermé car la transaction n’est pas effectuée entre l’entreprise et l’initié. Tant que la documentation appropriée est fournie, les transactions d’open market des initiés de l’entreprise sont légales. En tant que transaction volontaire, une transaction d’open market effectuée par un initié peut révéler les sentiments de cette personne sur l’action ou sa valeur, et une telle transaction peut affecter le cours de l’action.