Équivalent de certitude
Quel est l’équivalent de certitude?
L’équivalent de certitude est un rendement garanti que quelqu’un accepterait maintenant, plutôt que de prendre une chance sur un rendement plus élevé, mais incertain, dans le futur. En d’autres termes, l’équivalent de certitude est le montant garanti d’espèces qu’une personne considérerait comme ayant le même montant de désirabilité qu’un actif risqué.
- L’équivalent de certitude représente le montant d’argent garanti qu’un investisseur accepterait maintenant au lieu de prendre le risque d’obtenir plus d’argent à une date ultérieure.
- L’équivalent de certitude varie selon les investisseurs en fonction de leur tolérance au risque, et un retraité aurait un équivalent de certitude plus élevé parce qu’il est moins disposé à risquer ses fonds de retraite.
- L’équivalent de certitude est étroitement lié au concept de prime de risque ou au montant du rendement supplémentaire dont un investisseur a besoin pour choisir un investissement risqué plutôt qu’un investissement plus sûr.
Que vous dit l’équivalent de certitude?
Les investissements doivent payer une prime de risque pour compenser les investisseurs pour la possibilité qu’ils ne récupèrent pas leur argent et plus le risque est élevé, plus la prime qu’un investisseur attend par rapport au rendement moyen est élevée.
Si un investisseur a le choix entre une obligation d’État américaine payant 3% d’intérêt et une obligation d’entreprise payant 8% d’intérêt et qu’il choisit l’obligation d’État, le différentiel de remboursement est l’équivalent de la certitude. La société devrait offrir à cet investisseur en particulier un rendement potentiel de plus de 8% sur ses obligations pour le convaincre d’acheter.
Une entreprise à la recherche d’investisseurs peut utiliser l’équivalent de certitude comme base pour déterminer combien elle doit payer de plus pour convaincre les investisseurs d’envisager l’option la plus risquée. L’équivalent de certitude varie parce que chaque investisseur a une tolérance au risque unique.
Le terme est également utilisé dans les jeux de hasard, pour représenter le montant du gain dont quelqu’un aurait besoin pour être indifférent entre lui et un pari donné. C’est ce qu’on appelle l’équivalent de certitude du pari.
Exemple d’utilisation de l’équivalent de certitude
L’idée d’équivalent de certitude peut être appliquée aux flux de trésorerie d’un investissement. Le flux de trésorerie équivalent de certitude est le flux de trésorerie sans risque qu’un investisseur ou un gestionnaire considère comme égal à un flux de trésorerie attendu différent qui est plus élevé, mais également plus risqué. La formule de calcul du flux de trésorerie équivalent de certitude est la suivante:
La prime de risque correspond au taux de rendement ajusté en fonction du risque moins le taux sans risque. Le flux de trésorerie attendu est calculé en prenant la valeur en dollars pondérée en fonction des probabilités de chaque flux de trésorerie attendu et en les additionnant.
Par exemple, imaginez qu’un investisseur ait le choix d’accepter une entrée de trésorerie garantie de 10 millions de dollars ou une option avec les attentes suivantes:
- 30% de chances de recevoir 7,5 millions de dollars
- 50% de chances de recevoir 15,5 millions de dollars
- 20% de chances de recevoir 4 millions de dollars
Sur la base de ces probabilités, le flux de trésorerie attendu de ce scénario est:
Expected Cash Flow=0.3