Chambre de compensation centrale de contrepartie (CCP)
Qu’est-ce qu’une chambre de compensation centrale (CCP)?
Une chambre de compensation centrale de contrepartie (CCP) est une entité qui facilite la négociation sur divers marchés dérivés et actions européens. Généralement gérées par les principales banques de chaque pays, les contreparties centrales s’efforcent d’introduire efficacité et stabilité sur divers marchés financiers. Il réduit le risque de contrepartie, opérationnel, de règlement, de marché, juridique et de défaut pour les traders.
Comprendre une chambre de compensation centrale (CCP)
Les chambres de compensation centrales (CCP) remplissent deux fonctions principales en tant qu’intermédiaire dans une transaction: la compensation et le règlement. En tant que contreparties des acheteurs et des vendeurs, les contreparties centrales garantissent les termes d’une transaction, même si l’une des parties fait défaut à l’accord. Les contreparties centrales supportent la part du lion du risque de crédit des acheteurs et des vendeurs lors de la compensation et du règlement des transactions de marché.
La contrepartie centrale recueille suffisamment d’argent auprès de chaque acheteur et vendeur pour couvrir les pertes potentielles encourues en ne respectant pas un accord. Dans de tels cas, la contrepartie centrale remplace la transaction au prix actuel du marché. Les exigences monétaires sont basées sur l’exposition et les obligations ouvertes de chaque opérateur.
Points clés à retenir
- Une chambre de compensation centrale de contrepartie (CCP) est une organisation, généralement gérée par une grande banque, qui existe dans les pays européens pour faciliter la négociation de produits dérivés et d’actions.
- Les chambres de compensation centrales (CCP) remplissent deux fonctions principales en tant qu’intermédiaire dans une transaction: la compensation et le règlement.
- Une CCP agit en contrepartie à la fois des vendeurs et des acheteurs, collectant de l’argent auprès de chacun, ce qui lui permet de garantir les termes d’un échange.
Fonctions d’une chambre de compensation centrale de contrepartie (CCP)
En tant que moyen de protection de la vie privée, les CCP protègent les identités des commerçants associés les uns des autres. Les CCP protègent également les sociétés de négoce contre la défaillance des acheteurs et des vendeurs qui sont appariés par un carnet de commandes électronique et dont la solvabilité est inconnue. En outre, les contreparties centrales réduisent le nombre de transactions en cours de règlement. Cela permet de faciliter les opérations tout en réduisant la valeur des obligations, ce qui permet à l’argent de circuler plus efficacement entre les commerçants.
Aux États-Unis, l’équivalent d’une CCP est connu sous le nom d’organisme de compensation de produits dérivés (DCO) ou de chambre de compensation de produits dérivés et est réglementé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Méthodes de notation de Moody’s pour les chambres de compensation centrales
En janvier 2016, Moody’s Investors Service a fait la une des journaux en révélant sa nouvelle méthodologie de notation des CCP dans le monde entier. Dans son rapport sur la note de contrepartie de compensation (CCR), Moody’s évalue comment une CCP peut s’acquitter de ses obligations de compensation et de règlement de manière efficace, et combien d’argent sera probablement perdu si un trader manque à une obligation. Le rapport du CCR tient compte des considérations suivantes:
- Capacités de gestion d’un CCP pour les défauts d’obligation et les protections associées
- Les bases commerciales et financières d’un PCC
- Environnement opérationnel d’un CCP
- Mesures quantitatives et problèmes qualitatifs d’une CCP, que Moody’s utilise pour déterminer la solvabilité d’une CCP donnée
Technologie Blockchain et CCP
La technologie blockchain, qui est décrite comme un registre numérique incorruptible de transactions économiques pouvant être programmé pour enregistrer les transactions financières, représente sans doute une nouvelle frontière pour les contreparties centrales. En novembre 2015, des Post Trade Distributed Ledger Group, qui étudie comment la technologie de la blockchain peut affecter la manière dont les transactions de sécurité sont compensées, réglées et enregistrées. Le Groupe, qui a commencé en 2018 à collaborer avec le Global Blockchain Business Council, comprend désormais une quarantaine d’institutions financières dans le monde entier.
Le Groupe PTDL estime que les nouvelles technologies peuvent réduire les risques et les exigences de marge, réduire les coûts opérationnels, augmenter l’efficacité du cycle de règlement et faciliter une plus grande surveillance réglementaire, à la fois avant et après la négociation. Et comme les membres de ce groupe représentent diverses parties du processus de règlement des titres, ils comprennent parfaitement comment la technologie blockchain peut aider les processus de règlement, de compensation et de reporting.