Capital intensif
Qu’est-ce que le capital intensif?
Le terme «capital intensif» fait référence aux processus commerciaux ou aux industries qui nécessitent de gros investissements pour produire un bien ou un service et qui ont donc un pourcentage élevé d’actifs fixes, tels que les immobilisations corporelles ( immobilisations corporelles ). Les entreprises des industries à forte intensité de capital sont souvent marquées par des niveaux élevés de dépréciation.
Comprendre le capital intensif
Les industries à forte intensité de capital ont tendance à avoir des niveaux élevés de levier d’exploitation, qui est le rapport des coûts fixes aux coûts variables. En conséquence, les industries à forte intensité de capital ont besoin d’un volume de production élevé pour offrir un retour sur investissement adéquat. Cela signifie également que de petits changements dans les ventes peuvent entraîner de grands changements dans les bénéfices et le retour sur le capital investi.
Leur levier d’exploitation élevé rend les industries à forte intensité de capital beaucoup plus vulnérables aux ralentissements économiques que les entreprises à forte intensité de main-d’œuvre, car elles doivent encore payer des coûts fixes, tels que les frais généraux des usines qui abritent l’équipement et l’amortissement de l’équipement. Ces coûts doivent être payés même lorsque l’industrie est en récession.
Des exemples d’industries à forte intensité de capital comprennent la fabrication d’automobiles, la production et le raffinage de pétrole, la production d’acier, les télécommunications et les transports (par exemple, les chemins de fer et les compagnies aériennes). Toutes ces industries nécessitent des dépenses en capital massives.
L’intensité du capital fait référence au poids des actifs d’une entreprise – y compris les usines, les immobilisations corporelles – par rapport aux autres facteurs de production.
Mesure de l’intensité du capital
Outre l’effet de levier d’exploitation, l’intensité capitalistique d’une entreprise peut être mesurée en calculant le nombre d’actifs nécessaires pour produire un dollar de ventes, soit le total des actifs divisé par les ventes. C’est l’inverse du taux de rotation des actifs, un indicateur de l’efficacité avec laquelle une entreprise déploie ses actifs pour générer des revenus.
Une autre façon de mesurer l’intensité capitalistique d’une entreprise consiste à comparer les dépenses en capital aux dépenses de main-d’œuvre. Par exemple, si une entreprise dépense 100 000 $ en immobilisations et 30 000 $ en main-d’œuvre, elle est très probablement à forte intensité de capital. De même, si une entreprise dépense 300 000 $ en main-d’œuvre et seulement 10 000 $ en immobilisations, cela signifie qu’elle est davantage orientée vers les services ou la main-d’œuvre.
Points clés à retenir
- L’intensité du capital peut être mesurée en comparant les dépenses en capital et les dépenses de main-d’œuvre.
- Les entreprises à forte intensité de capital ont généralement des coûts d’amortissement et un levier d’exploitation élevés.
- Le ratio d’intensité du capital correspond au total des actifs divisé par les ventes.
L’impact de l’intensité du capital sur les bénéfices
Les entreprises à forte intensité de capital utilisent généralement beaucoup de levier financier, car elles peuvent utiliser des installations et des équipements comme garantie. Cependant, avoir à la fois un levier opérationnel et un levier financier élevés est très risqué en cas de baisse inattendue des ventes.
Étant donné que les industries à forte intensité de capital ont des coûts d’amortissement élevés, les analystes qui couvrent les industries à forte intensité de capital ajoutent souvent la dépréciation au bénéfice net en utilisant une mesure appelée bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA). En utilisant l’EBITDA plutôt que le bénéfice net, il est plus facile de comparer la performance des entreprises du même secteur.