Effet de levier fait maison

Qu’est-ce que l’effet de levier fait maison?

L’effet de levier fait maison est utilisé par un investisseur individuel pour ajuster artificiellement l’effet de levier d’une entreprise. Un individu qui investit dans une entreprise sans effet de levier peut recréer l’effet de levier en utilisant un effet de levier maison, qui comprend la souscription de prêts personnels sur l’investissement. Cependant, les différences de taux d’imposition entre la société et le particulier perturberont vraisemblablement la capacité de l’investisseur à construire avec précision le scénario de levier financier.

Comment fonctionne l’effet de levier fait maison

L’utilisation de l’effet de levier augmente le potentiel de rendement tout en augmentant le risque d’un investissement. Les entreprises qui utilisent l’effet de levier peuvent être en mesure de générer un rendement plus substantiel pour les actionnaires, toutes choses égales par ailleurs, qu’une entreprise qui n’emploie pas d’effet de levier. Cependant, l’investissement dans des entreprises à effet de levier peut être plus risqué que l’investissement dans des entreprises qui n’empruntent pas.

Un moyen de contourner ce compromis risque / récompense consiste pour un investisseur à acheter des actions d’une société qui n’utilise pas de levier, puis à contracter des prêts personnels pour obtenir un effet de levier personnel. Théoriquement, si la personne peut emprunter au même taux que l’entreprise, l’investisseur peut obtenir un taux de rendement plus proche d’un rendement d’entreprise à effet de levier tout en étant investi dans une entreprise sans effet de levier.

L’objectif de l’investisseur est de reproduire de manière synthétique les effets de rendement de l’effet de levier des entreprises, mais tout en étant investi dans une entreprise sans effet de levier. Théoriquement, un investisseur peut être en mesure de se rapprocher de cet objectif s’il peut emprunter au même taux que l’entreprise est en mesure d’emprunter.

Considérations particulières

Le principe de l’effet de levier maison, décrit par le théorème de Modigliani-Miller, est que les investisseurs ne se soucient pas de la structure du capital, car ils peuvent annuler tout changement avec leur propre effet de levier maison. Ainsi, la structure du capital d’une entreprise ne devrait pas affecter le cours de l’action.

Le théorème de Modigliani-Miller dit que les investisseurs ne se soucient pas de la manière dont une entreprise finance ses investissements (dette contre fonds propres) ou paie ses dividendes. C’est parce que les investisseurs peuvent refléter l’effet de levier dans leur propre portefeuille personnel. Cependant, le théorème suppose également que cela n’est vrai que si les impôts et les frais de faillite sont absents et que le marché est efficace.

Avantages et inconvénients de l’effet de levier fait maison

L’effet de levier fait maison est destiné à permettre à un investisseur d’investir dans une entreprise non endettée pour reproduire le retour d’une entreprise endettée. Cependant, les taxes rendent difficile la création de l’effet de levier exact, car le coût de l’effet de levier des entreprises et le coût de l’effet de levier individuel diffèrent.

L’effet de levier fait maison permet cependant à un investisseur d’annuler les modifications de la structure du capital d’une entreprise avec lesquelles il n’est pas d’accord. Par exemple, si une société dans laquelle un investisseur détient des actions décide de lever des capitaux par emprunt. Une entreprise peut ajuster l’effet de levier de son portefeuille personnel pour maintenir l’effet de levier souhaité.