Capital employé

Qu’est-ce que le capital employé?

Le capital employé, également appelé fonds employé, est le montant total du capital utilisé pour l’acquisition de bénéfices par une entreprise ou un projet. Le capital employé peut également désigner la valeur de tous les actifs utilisés par une entreprise pour générer des bénéfices.

En employant des capitaux, les entreprises investissent dans l’avenir à long terme de l’entreprise. Le capital utilisé est utile car il est utilisé avec d’autres mesures financières pour déterminer le rendement des actifs d’une entreprise ainsi que l’efficacité de la gestion en matière d’emploi du capital.

Formule et calcul du capital employé

Les capitaux employés sont calculés en prenant le total des actifs du bilan et en soustrayant les passifs courants, qui sont des obligations financières à court terme.

Les capitaux employés peuvent être calculés en ajoutant des immobilisations au fonds de roulement ou en ajoutant des capitaux propres – trouvés dans la section capitaux propres du bilan – aux passifs non courants, c’est-à-dire aux passifs à long terme.

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Ce que les capitaux employés peuvent vous dire

Les capitaux employés peuvent donner un aperçu de la manière dont une entreprise investit son argent. Cependant, c’est un terme fréquemment utilisé qui est en même temps très difficile à définir car il y a tellement de contextes dans lesquels il peut être utilisé. Toutes les définitions font généralement référence à l’investissement en capital nécessaire au fonctionnement d’une entreprise.

Les investissements en capital comprennent les actions et les passifs à long terme. Il fait également référence à la valeur des actifs utilisés dans l’exploitation d’une entreprise. En d’autres termes, il s’agit d’une mesure de la valeur des actifs moins les passifs courants. Ces deux mesures figurent au bilan. Un passif courant est la partie de la dette qui doit être remboursée dans un délai d’un an. De cette manière, le capital employé est une estimation plus précise du total des actifs.

Le capital employé est mieux interprété en le combinant avec d’autres informations pour former une métrique d’analyse telle que le retour sur capital employé (ROCE).

Retour sur capitaux employés (ROCE)

Les capitaux employés sont principalement utilisés par les analystes pour déterminer le rendement des capitaux employés (ROCE). Tout comme le retour sur actifs (ROA), les investisseurs utilisent le ROCE pour obtenir une approximation de ce que leur rendement pourrait être dans le futur. Le retour sur capitaux employés (ROCE) est considéré comme un ratio de rentabilité. Il compare le bénéfice net d’exploitation aux capitaux employés et indique aux investisseurs combien chaque dollar de bénéfice est généré avec chaque dollar de capital employé.

Certains analystes préfèrent le rendement du capital employé au rendement des capitaux propres et au rendement des actifs, car il prend en compte le financement à long terme et constitue un meilleur indicateur de la performance ou de la rentabilité de l’entreprise sur une plus longue période.

Un rendement plus élevé des capitaux employés suggère une entreprise plus efficace, au moins en termes d’emploi de capitaux. Un nombre plus élevé peut également indiquer qu’une entreprise dispose de beaucoup de liquidités, car les liquidités sont incluses dans le total des actifs. En conséquence, des niveaux élevés de liquidités peuvent parfois fausser cette mesure.

Le rendement des capitaux employés est calculé en divisant le bénéfice d’exploitation net, ou le bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT), par le capital employé. Une autre façon de le calculer consiste à diviser le bénéfice avant intérêts et impôts par la différence entre l’actif total et le passif courant.

Exemple d’utilisation des capitaux employés

Calculons le rendement historique des capitaux employés par trois sociétés de technologie – Alphabet Inc., Apple Inc. et Microsoft Corporation – pour l’exercice fiscal clos en 2017.12

Des trois sociétés, Apple Inc. a le rendement le plus élevé sur les capitaux employés, soit 24,19%. Un rendement du capital employé de 24,19% signifie que pour chaque dollar investi dans le capital employé pendant 12 mois clos le 30 septembre 2017, l’entreprise a réalisé 24 cents de bénéfices. Les investisseurs sont intéressés par le ratio pour voir avec quelle efficacité une entreprise utilise ses capitaux employés ainsi que ses stratégies de financement à long terme.