Annulation

Qu’est-ce qu’une annulation?

Dans le cadre des services de courtage, une annulation est un avis envoyé par un courtier à un client, l’informant qu’une transaction erronée a été effectuée et est en cours de rectification.

Lors du traitement des annulations, les meilleures pratiques exigent que les courtiers tiennent des registres détaillés de toutes les mesures prises pour corriger les transactions erronées.

Comprendre les annulations

Bien que les services de courtage soient aujourd’hui beaucoup plus automatisés qu’ils ne l’ont été par le passé, des transactions erronées se produisent néanmoins de façon assez régulière. Cela peut être dû à un certain nombre de facteurs, allant des erreurs techniques complexes impliquées dans les systèmes de négociation automatisés aux erreurs administratives banales et aux erreurs humaines. Lorsque des erreurs se produisent, les courtiers sont tenus d’informer rapidement leurs clients de l’erreur et de commencer à documenter les mesures prises pour résoudre le problème. Si la société de bourse est responsable de l’erreur, elle peut être tenue d’indemniser le client pour tout impact financier défavorable qu’elle a causé.

Dans le passé, le trading était effectué par un mélange de communication verbale et écrite, ce qui créait de nombreuses possibilités d’erreur, telles que la mauvaise compréhension d’une commande verbale ou la mauvaise lecture de l’écriture d’un commerçant. Ces types d’erreurs ont été considérablement réduits grâce à l’informatisation de bon nombre de ces processus, puisque les commandes qui sont explicitement saisies dans un système informatique sont presque toujours traitées correctement par ces systèmes.

D’autre part, l’une des conséquences involontaires de l’informatisation est qu’elle peut potentiellement amplifier l’impact négatif lorsque l’erreur humaine se produit. Par exemple, un commerçant qui commet une erreur de gros doigt – en entrant le mauvais prix ou la mauvaise quantité pour une transaction, comme l’ajout d’un zéro supplémentaire à un ordre – pourrait avoir peu ou pas l’occasion de corriger son erreur avant qu’elle ne soit exécutée par le proche- système de trading informatisé instantané. En d’autres termes, alors que les générations passées de commerçants ont peut-être commis plus d’erreurs administratives, ces erreurs peuvent avoir eu moins d’impact qu’elles ne le sont aujourd’hui.

Pour aider à atténuer ces risques, la Securities and Exchange Commission (SEC) a approuvé en 2009 de nouvelles règles visant à contrôler l’incidence des exécutions commerciales erronées. En vertu de ces nouvelles règles, les bourses sont autorisées à annuler des transactions lorsque le prix offert diffère de plus d’un pourcentage spécifié du prix du marché en vigueur le plus récent du titre en question. Afin de tenir compte du fait que les titres de capitalisation boursière différenteont tendance à varier en ce qui concerne leurs écarts acheteur-vendeur, la SEC a défini des seuils de pourcentage différents en fonction du cours de l’action des titres en question.

Pendant les heures normales de marché, les pourcentages stipulés par la SEC sont de 10% pour les actions de moins de 25 USD, de 5% pour les actions évaluées entre 25 USD et 50 USD et de 3% pour les actions d’une valeur de 50 USD et plus. Les règlements de la SEC exigent également que les transactions erronées soient examinées dans l’heure suivant le signalement de la transaction. Plus précisément, ils exigent que l’examen commercial commence dans les 30 minutes suivant l’émission de l’opération, tandis que l’examen lui-même doit être conclu dans les 30 minutes.

Exemple réel d’annulation

À titre d’illustration, considérons un scénario dans lequel une société de courtage achète 500 actions de XYZ Corporation au nom de son client. En raison d’une erreur administrative, cependant, le courtier de plancher passe une commande pour 500 actions d’ABC Corporation à la place.

En réponse à cette erreur, le client reçoit une notification d’annulation décrivant l’erreur et précisant qu’elle est en cours de rectification. Une fois qu’ils ont avisé le client, la société de courtage doit commencer à corriger l’erreur. Si le prix des actions de XYZ Corporation devait augmenter avant que l’opération ne soit modifiée, la société de courtage pourrait être tenue d’indemniser son client pour le coût supplémentaire de l’exécution de l’opération.