Offre achetée

Qu’est-ce qu’un achat acheté?

Un achat ferme est une offre de titres dans laquelle une banque d’investissement s’engage à acheter la totalité de l’offre à la société cliente. Un achat ferme élimine le risque de financement de la société émettrice, garantissant qu’il augmentera le montant prévu. Cependant, la société cliente obtiendra probablement un prix inférieur en adoptant cette approche au lieu de le fixer sur les marchés publics avec un prospectus provisoire.

Comprendre les offres achetées

Un achat ferme est relativement risqué pour la banque d’investissement. En effet, la banque d’investissement doit faire demi-tour et essayer de vendre le bloc de titres acquis à d’autres investisseurs dans un but lucratif. La banque d’investissement assume le risque d’une perte nette potentielle dans ce scénario, soit que les titres se vendent à un prix inférieur après avoir perdu de la valeur, soit qu’ils ne se vendent pas du tout.

Pour compenser ce risque, la banque d’investissement négocie souvent une décote importante lors de l’achat de l’offre auprès du client émetteur. Si l’opération est importante, une banque d’investissement peut s’associer avec d’autres banques et former un syndicat afin que chaque entreprise ne supporte qu’une partie du risque.

Offres d’achat et autres formes d’offres publiques initiales

Il existe plusieurs types d’ offres publiques initiales (IPO), dont deux sont similaires à des opérations achetées en ce sens qu’elles peuvent aboutir à une introduction en bourse entièrement souscrite. De plus, une opération ferme peut également les utiliser comme méthode de revente des titres. Les deux principales catégories comprennent les introductions en bourse à prix fixe et la construction de livres. Une entreprise peut employer ces types séparément ou combinés.

Dans une offre à prix fixe, la société introduite en bourse (société émettrice) détermine un prix fixe, auquel elle proposera ses actions aux investisseurs. Dans ce scénario, les investisseurs connaissent le cours de l’action avant que la société ne devienne publique. Les investisseurs doivent payer l’intégralité du prix de l’action lors de la demande de participation à l’offre.

Dans la construction de livres, un souscripteur tentera de déterminer un prix auquel offrir l’émission. Le souscripteur basera ce prix sur la demande des investisseurs institutionnels. Au fur et à mesure qu’un souscripteur construit son livre, il accepte les ordres des gestionnaires de fonds. Les gestionnaires de fonds indiqueront le nombre d’actions qu’ils désirent et le prix qu’ils sont prêts à payer.

Le rôle du souscripteur dans les opérations achetées

Dans toutes les formes d’introduction en bourse, y compris les opérations achetées, les preneurs fermes et / ou un syndicat de preneurs fermes faciliteront tout ou partie des actions suivantes:

• La formation d’une équipe IPO externe, composée d’un ou plusieurs souscripteurs, avocats, experts-comptables agréés (CPA) et experts de la Securities and Exchange Commission (SEC)
• La compilation d’informations détaillées sur la société, y compris la performance financière et les opérations futures attendues
• La soumission des états financiers pour l’audit officiel

Dans la plupart des formes d’introduction en bourse, à l’exception de celle d’une prise ferme, les preneurs fermes appuieront la compilation et le dépôt d’un prospectus provisoire auprès de la SEC avant de fixer la date d’offre. Dans le cas d’une prise ferme, l’émission est achetée par le preneur ferme avant le dépôt du prospectus provisoire. Encore une fois, cela laisse aux souscripteurs un capital immobilisé dans un stock dont ils ont besoin pour décharger – idéalement pour réaliser un profit.