Propagation de l’ours

Points clés à retenir

• Un spread baissier est une stratégie d’options baissière utilisée lorsqu’un investisseur s’attend à une baisse modérée du prix de l’actif sous-jacent.
• Il existe deux types de spreads baissiers qu’un trader peut initier: un spread baissier et un spread baissier.
• La stratégie implique l’achat et la vente simultanés de put ou d’appels pour le même contrat sous-jacent avec la même date d’expiration mais à des prix d’exercice différents.
• Les spreads baissiers permettent de réaliser un profit maximum si l’actif sous-jacent clôture à un prix d’exercice inférieur ou égal à celui-ci.

Comprendre la propagation des ours

La principale motivation pour un investisseur d’exécuter un spread baissier est qu’il s’attend à une baisse du titre sous-jacent, mais pas de manière appréciable, et qu’il souhaite soit en profiter, soit protéger sa position existante. Le contraire d’un spread baissier est un spread haussier, qui est utilisé par les investisseurs qui s’attendent à des augmentations modérées du titre sous-jacent. Il existe deux principaux types de spreads baissiers qu’un trader peut initier: le spread baissier et le spread baissier. Les deux instances seraient classées comme des spreads verticaux.

Un spread de vente baissier consiste à acheter simultanément un put, afin de profiter de la baisse attendue du titre sous-jacent, et à vendre (écrire) un autre put avec la même échéance mais à un prix d’exercice inférieur pour générer des revenus pour compenser le coût d’achat premier mis. Cette stratégie se traduit par un débit net sur le compte du commerçant.

Un spread d’achat baissier consiste à vendre (écrire) un call, pour générer un revenu, et acheter un call avec la même échéance mais à un prix d’exercice plus élevé pour limiter le risque à la hausse. Cette stratégie se traduit par un crédit net sur le compte du commerçant.

Les spreads baissiers peuvent également impliquer des ratios, comme l’achat d’un put pour vendre deux put ou plus à un prix d’exercice inférieur au premier. Parce que c’est une stratégie de spread qui rapporte lorsque le sous-jacent diminue, elle perdra si le marché augmente – cependant, la perte sera plafonnée à la prime payée pour le spread.

Exemple de spread Bear Put

Supposons qu’un investisseur soit baissier sur l’action XYZ lorsqu’elle se négocie à 50 $ l’action et pense que le cours de l’action diminuera au cours du mois prochain. L’investisseur peut mettre un put spread baissier en achetant un put de 48 $ et en vendant (en écrivant ) un put de 44 $ pour un débit net de 1 $. Le meilleur scénario est si le cours de l’action se termine à 44 $ ou moins. Dans le pire des cas, si le cours de l’action se termine à 48 $ ou plus, les options expirent sans valeur et le commerçant diminue le coût de l’écart.

• Seuil de rentabilité = 48 grève – coût de propagation = 48 $ – 1 $ = 47 $
• Bénéfice maximum = (48 $ – 44 $) – coût de propagation = 4 $ – 1 $ = 3 $
• Perte maximale = coût de propagation = 1 USD