Moyenne au bâton
Qu’est-ce que la moyenne au bâton?
La «moyenne au bâton» d’un gestionnaire d’investissement est une technique statistique utilisée pour mesurer la capacité d’un gestionnaire à atteindre ou à battre un indice. Une moyenne au bâton est calculée en divisant le nombre de jours (ou mois, trimestres, etc.) pendant lesquels le manager bat ou égalise l’indice par le nombre total de jours (ou mois, trimestres, etc.) dans la période de question et multiplier ce facteur par 100.
Plus la moyenne au bâton est élevée, mieux c’est. Le nombre moyen le plus élevé possible serait de 100%, ce qui signifie que le gestionnaire a indice de référence.
Points clés à retenir
- En matière d’investissement, la moyenne au bâton fait référence à une méthode statistique utilisée pour mesurer la capacité d’un gestionnaire d’investissement à atteindre ou à battre les rendements d’un indice de référence.
- En général, pour que les gestionnaires de placements réussissent, ils doivent atteindre un seuil minimum de 50%.
- Le ratio d’information (IR) est une mesure similaire du succès d’un gestionnaire de fonds qui mesure les rendements du portefeuille au-delà des rendements de l’indice de référence par rapport à la volatilité de ces rendements.
- Un inconvénient de se baser sur la moyenne au bâton est qu’il se concentre uniquement sur les rendements et ne prend pas en considération le niveau de risque pris par un gestionnaire pour atteindre ces rendements.
Comprendre la moyenne au bâton
Un gestionnaire d’investissement qui surclasse le marché dans 15 jours sur 30 aurait une moyenne statistique au bâton de 50%. Plus la période prise dans la taille de l’échantillon est longue, plus la mesure devient statistiquement significative. De nombreux analystes utilisent ce calcul simple dans leurs évaluations plus larges des gestionnaires de placements individuels.
Le terme provient du baseball, où la moyenne au bâton représente le pourcentage de coups d’un joueur aux chauves-souris. Alors qu’une moyenne au bâton de saison de.300 (30%) ou plus est considérée comme une excellente réussite au baseball, on ne peut pas en dire autant pour l’investissement. Une moyenne au bâton de 50% est utilisée comme seuil minimum pour mesurer le succès des investissements.
Moyenne au bâton par rapport au rapport d’information (IR)
Le ratio d’information (IR) est une mesure similaire du succès (ou de l’échec) des gestionnaires de fonds. L’IR mesure les rendements du portefeuille au-delà des rendements de l’indice de référence par rapport à la volatilité de ces rendements. L’IR mesure non seulement la capacité du gestionnaire d’investissement à générer des rendements élevés par rapport à l’indice de référence, mais il s’efforce également d’identifier la cohérence des performances du gestionnaire.
Le calcul comprend une erreur de suivi qui montre à quel point le gestionnaire est capable d’obtenir des rendements de portefeuille qui suivent l’indice. Une erreur de suivi faible signifie que le gestionnaire bat constamment la performance de l’indice, tandis qu’une erreur de suivi élevée indique que les rendements du gestionnaire sont plus volatils et ne battent pas systématiquement l’indice de référence.
Cependant, le RI n’enchaîne pas facilement une série de réussites ou d’échecs, qui sont utiles pour évaluer les résultats finaux de l’investissement. La moyenne au bâton surmonte cette lacune en répondant: un gestionnaire d’investissement gagne-t-il ou perd-il la plupart des paris d’investissement?
Le ratio d’information et la moyenne au bâton sont deux mesures couramment citées du succès des investissements, mais ces mesures présentent des lacunes. L’IR ne contient aucune information sur les moments plus élevés et la moyenne au bâton ne contient que des informations directionnelles.
Limitations de la moyenne au bâton
Plus précisément, la moyenne au bâton souffre de deux limitations principales. Premièrement, la moyenne au bâton se concentre uniquement sur les rendements et ne prend pas en considération le niveau de risque pris par un gestionnaire pour obtenir des rendements.
Deuxièmement, la moyenne au bâton ne tient pas compte de l’échelle de toute surperformance potentielle. Un gestionnaire peut surperformer l’indice de référence de, disons, 0,1% pendant 10 mois, mais au 11e mois, il est en deçà de l’indice de référence de 3,50%. Dans un tel cas, la moyenne au bâton serait de 90,90%, mais le gérant aurait considérablement sous-performé son indice de référence.
Le célèbre investisseurWarren Buffet aime utiliser les analogies du baseball lorsqu’il parle d’investissement et met en garde les investisseurs de ne pas se balancer à chaque pas (c’est-à-dire l’investissement), mais plutôt de se concentrer sur l’investissement dans votre cercle de compétences, un concept qu’il a décrit pour la première fois dans son actionnaire de 1996. lettre .
Considérations particulières
Au fil du temps, d’autres références au baseball ont fait leur chemin dans le monde de l’investissement. Dans son livre One Up on Wall Street, le légendaire gestionnaire de fonds Peter Lynch introduit le terme tenbagger, qui fait référence à un investissement qui retourne dix fois son prix d’achat initial ou qui a le potentiel de le faire. Fervent fan de baseball, Lynch a trouvé cette phrase parce que «sac» est un argot de baseball pour «base». Marquer un tenbagger, c’est comme frapper deux circuits et un double, ou l’équivalent en investissement d’accumuler un gain très impressionnant.