Reculant

Qu’est-ce que reculer?

Le terme «backing away» fait référence à l’incapacité d’un teneur de marché d’un titre à honorer les cours acheteur et vendeur cotés pour une quantité minimale. Le recul constitue une grave violation des réglementations de l’industrie. L’ Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) utilise un système automatisé de surveillance du marché pour permettre la résolution des plaintes de recul en temps réel. Le recul est généralement mal vu et peut conduire à des mesures disciplinaires contre le teneur de marché qui a reculé.

Comprendre le recul

Supposons qu’un investisseur veuille acheter 1 500 actions de la société X. La banque Y est le teneur de marché de cette action et annonce mardi à 9h00 que l’offre sur l’action de la société X est de 35,67 $ et son prix demandé est de 36 $.

L’investisseur passe un ordre d’achat de 1500 actions à 36 $, mais la banque X recule soudainement du prix, affirmant que l’offre est maintenant de 35,97 $ et la demande est maintenant de 36,50 $. Cela enfreint les règles de cotation ferme établies par la Securities and Exchange Commission (SEC), l’Autorité de régulation du secteur financier (FINRA) et d’autres organismes de réglementation qui obligent les teneurs de marché à exécuter les ordres à leur cotation affichée, et pourrait entraîner des mesures disciplinaires.

Cependant, il existe certaines circonstances dans lesquelles un teneur de marché n’est pas tenu de se conformer à ces règles de cotation ferme. Une telle circonstance pourrait être si le teneur de marché envoie une modification de cotation à la bourse avant qu’un investisseur ne présente un ordre. Un autre pourrait être si le teneur de marché est en train d’exécuter un ordre et modifie le cours de l’action avant qu’il ne soit ou devrait raisonnablement savoir qu’un autre ordre a été passé; il n’a pas à remplir la nouvelle commande à l’ancien prix.

Réclamation de recul

Le recul constitue une violation de la règle 11Ac1-1 de la SEC ou de la «règle de cotation ferme», qui oblige un teneur de marché à exécuter un ordre qui lui est présenté à un prix au moins aussi favorable que sa cotation publiée, jusqu’à sa taille de cotation publiée. Les courtiers et les teneurs de marché doivent également suivre la règle 11Ac1-4 de la SEC, connue sous le nom de «règle d’affichage des ordres limités».

Une éventuelle plainte de recul doit être portée à l’attention du service de réglementation de l’échange spécifique où l’infraction s’est produite dans les cinq minutes suivant l’infraction alléguée. Sinon, il peut être difficile pour le personnel du département d’obtenir une exécution commerciale simultanée du teneur de marché.

La FINRA ne poursuit pas de mesures disciplinaires immédiates pour une plainte de recul individuel lorsqu’une exécution commerciale simultanée du teneur de marché est obtenue ou offerte. Cependant, le personnel du ministère tient un registre de ces transgressions et le non-respect répété de la règle des devis fermes pourrait entraîner des mesures disciplinaires. Les mesures disciplinaires peuvent inclure des amendes, des suspensions et toutes autres sanctions décidées par l’organisme de réglementation approprié.

Retourner l’impact sur les investisseurs

Lorsqu’un teneur de marché s’éloigne d’un prix coté, l’impact a pour conséquence que l’investisseur achète à un prix plus élevé ou vend à un prix inférieur à celui coté. Tout d’abord, il s’agit d’une pratique malhonnête et, deuxièmement, elle peut avoir un impact négatif sur la situation financière des petits investisseurs qui ne peuvent pas absorber la différence entre le prix prévu et le prix réel.

Les échanges sont censés prendre les plaintes au sérieux, mais toutes les plaintes ne sont pas toujours enregistrées. Certaines bourses précisent que le recul n’est pas répandu et que seuls quelques commerçants s’engagent dans l’activité. Avec l’avènement du réel.