Ba2 / BB
Qu’est-ce que Ba2 / BB?
Ba2 / BB sont des désignations de notation utilisées par les trois principales agences de notation de crédit pour une émission de crédit ou un émetteur de crédit qui signifient des degrés plus élevés de risque de défaut sur leur spectre de notation. Moody’s Investors Service utilise Ba2, tandis que S&P Global Ratings et Fitch Ratings utilisent BB. Ba2 / BB sont des notations inférieures à la catégorie investissement, mais sont la deuxième note la plus élevée dans la tranche non-investment grade.
Points clés à retenir
- Ba2 / BB est une notation de crédit utilisée par Moody’s, S&P et Fitch pour un titre de créance émis (généralement une obligation) ou l’émetteur du crédit (c’est-à-dire une société ou une entreprise). Moody’s utilise la note Ba2, tandis que S&P et Fitch utilisent BB.
- Ba2 / BB sont des notations inférieures à investment grade, considérées comme non investment grade (ou spéculatives). Ba2 tombe au-dessus de la note Ba3 et en dessous de Ba1, tandis que BB est au-dessus de BB- et en dessous de BB +.
- Les entreprises recherchent généralement les services d’une agence de notation de crédit pour les notations de nouvelles émissions afin d’aider à la transparence et à la découverte des prix pour les investisseurs.
Comprendre Ba2 / BB
La notation Ba2 / BB, ainsi que toutes les autres notations fixées par les agences de notation de crédit, ont des lignes directrices descriptives. Les notations s’appliquent à la fois à l’instrument de crédit émis et à l’émetteur de l’instrument de crédit.
Note Ba2 / BB pour un problème
Pour Moody’s, une émission notée Ba2 est considérée comme spéculative et est soumise à un risque de crédit important. Le modificateur «2» indique que l’obligation se classe au milieu de sa catégorie de notation générique, soit un cran en dessous de Ba1 et un cran au-dessus de Ba3.
Pour S&P, une émission notée BB est considérée comme ayant des caractéristiques spéculatives importantes et, bien que ces obligations aient vraisemblablement des caractéristiques de qualité et de protection, celles-ci peuvent être compensées par de grandes incertitudes ou des expositions majeures à des conditions défavorables. La note BB pour S&P est un cran en dessous de BB + et un cran au-dessus de BB.
Fitch note que sa note BB signifie que le problème est sensible aux changements dans l’entreprise ou l’économie. Le système de notation Fitch suit les S&P, où BB est un cran en dessous de BB + et un au-dessus de BB.
Notation Ba2 / BB pour un émetteur
Pour Moody’s, les émetteurs évalués Ba2 sont jugés spéculatifs et sont soumis à un risque important de défaut de paiement sur certaines obligations opérationnelles de premier rang et d’autres engagements contractuels.
Bien que considérée comme non-investment grade, la notation Ba2 / BB est la deuxième notation la plus élevée de la classe spéculative, derrière seulement Ba1 / BB +.
Pour les agences de notation obligataire S&P, un débiteur noté BB est confronté à d’importantes incertitudes permanentes et à une exposition à des conditions commerciales, financières ou économiques défavorables, ce qui pourrait conduire à une capacité insuffisante du débiteur à honorer ses engagements financiers. Le système Fitch indique que les notations BB montrent qu’il existe un risque de défaut, en particulier si une entreprise ou les conditions économiques changent, mais l’entreprise a la flexibilité nécessaire pour honorer ses obligations actuelles.
Considérations particulières
Lorsqu’une entreprise souhaite émettre une obligation pour lever des fonds à l’une des nombreuses fins, elle sollicite généralement les services des agences de notation pour désigner leurs opinions de crédit sur l’émission obligataire et l’émetteur lui-même. Les notations aideront dans le processus de découverte du prix de l’obligation lorsqu’elle sera commercialisée auprès des investisseurs.
Une notation Ba2 / BB est inférieure à la note d’investissement ou parfois qualifiée de haut rendement ou indésirable. Ainsi, le rendement de l’obligation est généralement plus élevé que celui d’un titre de bonne qualité pour compenser le risque plus élevé de défaut de paiement que prend l’investisseur obligataire.
L’émission et l’émetteur ont généralement la même notation, mais ils peuvent être différents si, par exemple, l’émission est renforcée par une protection de crédit supplémentaire pour les investisseurs. L’obligation peut être notée Ba1 / BB +, un niveau supérieur, l’émetteur restant à Ba2 / BB.