Distribution asymétrique
Qu’est-ce que la distribution asymétrique?
La distribution asymétrique est une situation dans laquelle les valeurs des variables se produisent à des fréquences irrégulières et la moyenne, la médiane et le mode se produisent à des points différents. Une distribution asymétrique présente une asymétrie. En revanche, une distribution gaussienne ou normale, lorsqu’elle est représentée sur un graphique, a la forme d’une courbe en cloche et les deux côtés du graphique sont symétriques.
Points clés à retenir
- Une distribution asymétrique se produit lorsque la distribution des retours sur investissement d’un actif présente un modèle déformé ou biaisé.
- La distribution asymétrique est l’opposé de la distribution symétrique, c’est-à-dire lorsque les rendements des investissements suivent un modèle régulier souvent représenté sous forme de courbe en cloche.
- Une courbe en cloche est un type de graphique courant dans l’investissement qui montre la distribution des données et peut aider les investisseurs à analyser les rendements historiques d’un actif.
- Lors d’une action de marché volatile, la performance d’un investissement peut être biaisée, conduisant à des schémas de distribution asymétriques.
Comprendre la distribution asymétrique
La courbe en cloche est un type courant de graphique montrant la distribution des données. Les rendements boursiers ressemblent parfois à des courbes en cloche, ce qui permet aux investisseurs de les analyser pour les modèles de distribution de probabilité des rendements d’un actif.
Une distribution asymétrique se produit lorsque la distribution des rendements des investissements n’est pas symétrique avec une asymétrie nulle. Une distribution asymétrique négative est appelée asymétrique gauche car elle a une queue gauche plus longue sur le graphique. En revanche, une distribution asymétrique positive est appelée asymétrique droite et a une queue droite plus longue.
Les investisseurs doivent se soucier de la manière dont les données de retour sur investissement sont distribuées. Les classes d’actifs (actions, obligations, matières premières, devises, immobilier, etc.) sont toutes soumises à diverses distributions de rendement. Cela vaut également pour les secteurs de ces classes d’actifs (par exemple, la technologie, la santé, les produits de base, etc.), ainsi que pour les portefeuilles comprenant des combinaisons de ces classes d’actifs ou de ces secteurs.
Empiriquement, ils suivent des modèles de distribution asymétriques. En effet, la performance des investissements est souvent biaisée par des périodes de forte volatilité des marchés ou par des politiques fiscales et monétaires inhabituelles au cours desquelles les rendements peuvent être anormalement élevés ou faibles.
Distribution asymétrique vs symétrique
Contrairement à la distribution asymétrique, la distribution symétrique se produit lorsque les valeurs des variables apparaissent à des fréquences prévisibles et que la moyenne, la médiane et le mode se produisent aux mêmes points. La courbe en cloche est un exemple classique de distribution symétrique. Si vous deviez tracer une ligne au milieu de la courbe, les côtés gauche et droit seraient des images en miroir l’un de l’autre. Concept de base du trading technique, la distribution symétrique suppose qu’au fil du temps, l’action des prix d’un actif s’adaptera à cette courbe de distribution.
Les actions de premier ordre ont tendance à afficher une courbe en cloche prévisible et ont souvent une volatilité plus faible.
Exemples de distribution asymétrique
L’écart par rapport aux rendements «normaux» s’est produit plus fréquemment au cours des deux dernières décennies, à commencer par la bulle Internet de la fin des années 90. Cette volatilité s’est poursuivie lors d’autres événements notables, tels que les attentats terroristes du 11 septembre, l’effondrement de la bulle immobilière et la crise financière qui a suivi, et pendant les années d’ assouplissement quantitatif, qui ont pris fin en 2017. Le dénouement de la Réserve fédérale Une politique monétaire facile sans précédent pourrait être le prochain chapitre de l’action volatile du marché et de la distribution plus asymétrique des rendements des investissements.
Considérations particulières
Étant donné que les événements perturbateurs et les phénomènes extraordinaires se produisent plus souvent que prévu, les investisseurs peuvent améliorer leurs modèles d’allocation d’actifs en incorporant des hypothèses de distribution asymétrique. Les cadres traditionnels de variance moyenne développés par Harry Markowitz étaient basés sur des hypothèses selon lesquelles les rendements des classes d’actifs sont normalement distribués. Les modèles traditionnels d’allocation d’actifs fonctionnent bien dans des environnements de marché «normaux» persistants.
Cependant, les modèles traditionnels d’allocation d’actifs peuvent ne pas protéger les portefeuilles contre de graves risques de baisse lorsque les marchés deviennent anormaux. La modélisation avec des hypothèses de distribution asymétrique peut aider à réduire la volatilité des portefeuilles et à réduire les risques de perte en capital.