Comment évaluer le bilan d’une entreprise

Points clés à retenir

• La solidité du bilan d’une entreprise peut être évaluée par trois mesures de la qualité des investissements.
• Le cycle de conversion de trésorerie montre l’efficacité avec laquelle une entreprise gère ses comptes clients et son inventaire.
• Le ratio de rotation des immobilisations mesure le chiffre d’affaires généré par l’utilisation du total des actifs d’une entreprise.
• Le ratio de rendement des actifs montre à quel point une entreprise utilise ses actifs pour générer des bénéfices ou un revenu net.

Composantes du cycle de conversion de trésorerie (CCC)

Le nombre de jours de ventes impayés correspond au nombre moyen de jours nécessaires à une entreprise pour percevoir le paiement de ses clients après la réalisation d’une vente. Le cycle de conversion de trésorerie utilise les jours de ventes en suspens pour aider à déterminer si l’entreprise est efficace dans la collecte auprès de ses clients.

Le calcul du cycle de conversion de trésorerie calcule également le temps qu’il faut à une entreprise pour payer ses factures. Les jours à payer représentent le nombre moyen de jours nécessaires à une entreprise pour payer ses fournisseurs et vendeurs.

Le troisième élément du CCC comprend la durée pendant laquelle l’inventaire reste inactif. Le nombre de jours d’inventaire restant correspond au nombre moyen de jours pendant lesquels l’inventaire a été en stock avant de le vendre.

Calculé en jours, le CCC reflète le temps nécessaire pour encaisser les ventes et le temps nécessaire pour remettre les stocks. Le calcul du cycle de conversion de trésorerie permet de déterminer dans quelle mesure une entreprise collecte et paie ses transactions en espèces à court terme. Si une entreprise tarde à recouvrer ses créances, par exemple, un déficit de trésorerie pourrait en résulter et l’entreprise pourrait avoir des difficultés à payer ses factures et ses dettes.

Plus le cycle est court, mieux c’est. L’argent liquide est roi et les gestionnaires intelligents savent qu’un fonds de roulement à évolution rapide est plus rentable qu’un fonds de roulement improductif immobilisé dans des actifs.

Formule et calcul du cycle de conversion de trésorerie

1. Obtenez l’inventaire des jours d’une entreprise en cours et ajoutez le chiffre aux jours de ventes en suspens.
2. Prendre le résultat et soustraire les jours de crédit impayés de l’entreprise pour arriver au cycle de conversion de trésorerie

Il n’y a pas de métrique optimale unique pour la CCC, également appelée cycle d’exploitation d’une entreprise. En règle générale, la CCC d’une entreprise sera fortement influencée par le type de produit ou de service qu’elle fournit et les caractéristiques de l’industrie.

Les investisseurs qui recherchent la qualité des investissements dans ce domaine du bilan d’une entreprise doivent suivre la CCC sur une longue période (par exemple, cinq à 10 ans) et comparer sa performance à celle de ses concurrents. La cohérence et les diminutions du cycle de fonctionnement sont des signaux positifs. À l’inverse, des temps de collecte irréguliers et une augmentation des stocks disponibles sont généralement des indicateurs négatifs de la qualité des investissements.

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Le ratio de rotation des immobilisations

Le ratio de rotation des immobilisations mesure le chiffre d’affaires généré par l’utilisation du total des actifs d’une entreprise. Étant donné que les actifs peuvent coûter beaucoup d’argent, les investisseurs veulent savoir combien de revenus sont tirés de ces actifs et s’ils sont utilisés efficacement.

Les immobilisations corporelles, telles que les immobilisations corporelles ( immobilisations corporelles ) sont les actifs physiques que possède une entreprise et constituent généralement la composante la plus importante du total des actifs. Bien que le terme immobilisations soit généralement considéré comme des immobilisations corporelles d’ une entreprise, les actifs sont également appelés actifs non courants, ce qui signifie qu’il s’agit d’actifs à long terme.

Le montant des immobilisations qu’une entreprise possède dépend, dans une large mesure, de son secteur d’activité. Certaines entreprises sont plus capitalistiques que d’autres. Les grands producteurs de biens d’équipement, tels que les fabricants de matériel agricole, ont besoin d’un investissement important en immobilisations. Les sociétés de services et les producteurs de logiciels informatiques ont besoin d’une quantité relativement faible d’immobilisations. Les fabricants traditionnels ont généralement entre 25% et 40% de leurs actifs en immobilisations corporelles. Par conséquent, les ratios de rotation des actifs fixes varieront selon les différents secteurs.

Formule et calcul du ratio de rotation des immobilisations

Fixed Asset Turnover=Net SalesAverage Fixed Assets\ begin {Aligné} & \ text {Rotation des Immobilisations} = \ frac {\ text {Ventes Nettes}} {\ text {Moyennes des Immobilisations}} \\ \ end {Aligné}​Rotation des immobilisations=Immobilisations moyennes

1. Obtenez des ventes nettes à partir du compte de résultat de l’entreprise.
2. Si nécessaire, les ventes nettes peuvent être calculées en prenant les revenus – ou les ventes brutes – et en soustrayant les retours et les échanges. Certaines industries utilisent les ventes nettes puisqu’elles ont retourné des marchandises, comme les magasins de vente au détail de vêtements.

Le taux de rotation des actifs fixes peut indiquer aux investisseurs l’efficacité avec laquelle la direction d’une entreprise utilise ses actifs. Le ratio est une mesure de la productivité des immobilisations d’une entreprise par rapport à la génération de revenus. Plus le nombre de rotations d’immobilisations corporelles est élevé, plus l’entreprise génère de revenus ou de ventes nettes avec ces actifs.

Il est important pour les investisseurs de comparer les taux de rotation des actifs fixes sur plusieurs périodes, car les entreprises vont probablement mettre à niveau et ajouter de nouveaux équipements au fil du temps. Idéalement, les investisseurs devraient chercher à améliorer les taux de rotation sur plusieurs périodes. En outre, il est préférable de comparer les ratios de chiffre d’affaires avec des entreprises similaires du même secteur.

Le ratio de rendement de l’actif

Le rendement des actifs (ROA) est considéré comme un ratio de rentabilité, ce qui signifie qu’il montre combien de revenu net ou de profit est tiré de ses actifs totaux. Cependant, le ROA peut également servir de métrique pour déterminer la performance des actifs d’une entreprise.

Comme indiqué précédemment, les immobilisations nécessitent un montant important de capital à acheter et à entretenir. En conséquence, le ROA aide les investisseurs à déterminer dans quelle mesure l’entreprise utilise cet investissement en capital pour générer des bénéfices. Si l’équipe de direction d’une entreprise a mal investi dans ses achats d’actifs, cela apparaîtra dans la métrique ROA.

De plus, si une entreprise n’a pas mis à jour ses actifs, tels que des mises à niveau d’équipement, cela entraînera un retour sur investissement inférieur par rapport à des entreprises similaires qui ont mis à niveau leur équipement ou leurs immobilisations. Par conséquent, il est important de comparer le ROA des entreprises du même secteur ou avec des offres de produits similaires, telles que les constructeurs automobiles. Comparer les ROA d’une entreprise à forte intensité de capital comme un constructeur automobile à une entreprise de marketing qui a peu d’actifs fixes ne donnerait pas une idée de quelle entreprise serait un meilleur investissement.

Formule et calcul du ratio de rendement des actifs

1. Localisez le résultat net sur le compte de résultat de l’entreprise.
2. Dans de nombreuses formules de ROA, le total des actifs ou le total des actifs de la période de fin est utilisé dans le dénominateur.
3. Toutefois, si vous souhaitez utiliser le total des actifs moyens, ajoutez le total des actifs du début de la période à la valeur de la période de fin du total des actifs et divisez le résultat par deux pour calculer le total des actifs moyens.
4. Divisez le revenu net par l’actif total ou l’actif total moyen pour obtenir le ROA.
5. Veuillez noter que la formule ci-dessus donnera une décimale, telle que 0,10 par exemple. Multipliez le résultat par 100 pour déplacer la décimale et le convertir en un pourcentage, tel que 0,10 * 100 = 10% ROA.

La raison pour laquelle le ratio ROA est exprimé en pourcentage de rendement est de permettre une comparaison en termes de pourcentage du profit généré par le total des actifs. Si une entreprise a un ROA de 10%, elle génère 10 cents pour chaque dollar de profit ou de revenu net gagné.

Un pourcentage de rendement élevé implique des actifs bien gérés et, là encore, le ratio ROA est mieux utilisé comme une analyse comparative des performances historiques d’une entreprise.

L’impact des actifs incorporels

De nombreux actifs non physiques sont considérés comme des actifs incorporels, qui sont globalement classés en trois types différents:

• Propriété intellectuelle (brevets, droits d’auteur, marques, noms de marque, etc.)
• Frais reportés (dépenses capitalisées)
• Goodwill acheté (le coût d’un investissement supérieur à la valeur comptable)