Antidilutif

Qu’est-ce que l’antidilutif?

Antidilutif est un terme qui décrit les effets de certaines actions, comme la retraite des valeurs mobilières, la conversion de titres ou d’ autres actions entreprises (par exemple, les acquisitions faites par l’émission d’ actions ordinaires ou autres titres) sur les bénéfices par action (EPS) ou droits de vote des actionnaires existants. Les activités antidilutives maintiennent ou augmentent le droit de vote ou le BPA des actionnaires existants en abaissant le nombre d’actions en circulation de la société ou en augmentant les bénéfices de la société.

Une deuxième utilisation du terme antidilutif fait référence aux droits de propriété, selon lesquels les actionnaires existants d’une certaine catégorie d’actions ont le droit d’acheter des actions supplémentaires lorsqu’il y a une nouvelle émission de titres qui réduirait autrement leur pourcentage de propriété. C’est ce qu’on appelle une disposition anti-dilution. La capacité des actionnaires existants à acheter des actions supplémentaires les aide à maintenir leur part d’actionnariat en circulation, maintenant ainsi leur part des droits de vote ou la perception du BPA de la société.

Chacune de ces définitions peut être comparée à des opérations sur titres dilutives.

Comprendre l’antidilutif

Bien que le plus couramment utilisé en référence aux titres convertibles dont l’exercice aurait pour effet d’augmenter le BPA, l’utilisation du terme «antidilutif» est devenue beaucoup plus complète. Il fait référence à toute action qui aide un actionnaire existant à maintenir ou à augmenter son droit de vote ou à recevoir le BPA de la société. Si les titres sont retirés, convertis ou affectés par certaines activités de l’entreprise et que la transaction entraîne une augmentation du BPA, l’action est considérée comme antidilutive.

Cependant, ces mesures antidilutives ne sont pas incluses dans le calcul du bénéfice par action (BPA) entièrement dilué, qui est le bénéfice par action des actions ordinaires en circulation. Les comptables et les analystes financiers calculent le bénéfice dilué par action comme le pire des scénarios lors de l’évaluation des actions d’une entreprise. Compte tenu du bénéfice dilué par action, il est présumé que tous les titres convertibles (p. Ex., Les actions privilégiées convertibles et les débentures convertibles) ont été exercés.

Dilutif vs Antidilutif

L’antidilutif fait référence aux activités qui maintiennent ou augmentent le BPA et le pouvoir de vote des actionnaires. À l’inverse, dilutif décrit l’effet de certaines actions ou activités qui réduisent le BPA. En raison des activités dilutives, les intérêts de propriété des actionnaires existants sont réduits. La dilution est souvent accomplie par l’émission de titres dilutifs, tels que des options sur actions et des titres de créance convertibles, qui augmentent en fin de compte le nombre d’actions ordinaires en circulation et réduisent le BPA pour les actionnaires existants.

Cependant, certains contrats contiennent des dispositions de protection qui interdisent la réduction de l’intérêt d’un actionnaire en cas de tours de financement ultérieurs.

Exemple antidilutif

Par exemple, supposons que la société A ait cinq actionnaires existants, qui détiennent chacun 10% de la société. Si la société A émettait plus d’actions pour gagner de nouveaux actionnaires, les actionnaires existants verraient leur participation de 10% diminuer à mesure que davantage de propriétaires rachèteraient. C’est ce qu’on appelle la dilution. Si la société A avait mis en place une politique antidilutive, elle devrait offrir aux cinq actionnaires existants la possibilité d’acheter plus d’actions afin de conserver leur participation de 10% dans la société.